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煤焦钢不追涨杀跌：宏源期货12月2日早评

要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能，此外股市大幅反弹提供了乐观情绪。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3580-3620元/吨，同品规国标资源主流价格在3410-3470元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3510-3640元/吨；高线主流报价一般在3370-3390元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3560-3660元/吨。

5、煤焦现货情况：，天津港焦煤市场维持平稳状态，成交低迷。现资源俄罗斯高品气肥库提报900元/吨，低品报840元/吨，澳洲气煤A10，G75，库提报860元/吨，俄罗斯K10库提报1100元/吨，蒙古3/1焦煤库提报850-900元/吨。乌海高硫肥库提报1020-1030元/吨。由于钢厂盈利空间逐步收窄，焦企与钢企之间僵持对焦煤和焦炭的需求预计不如去年，加上环保方面压力不减，因此钢厂接受涨价意愿不强，多以报稳为主。

6、相关指标：中国股市开始整理。有色金属价格继续整理，橡胶呈现大幅反弹。投资者对改革持有乐观预期。

小结：

昨日，上海建筑钢材价格总体成交偏弱，价格维稳观望。螺纹钢成交偏弱，资源量较多是目前商家普遍担忧的一个问题，仅是靠着“部分规格出货稍好”在支撑价格，其中抗震钢近两日销量要稍好于三级螺纹钢，价差进一步和三级螺纹钢拉大。煤焦钢缺乏实质性的重大利好，不管是需求端还是供应端都难以出现大幅的变动，在价格较低的情况下，煤焦钢钢还将呈现幅度较宽的整理态势。策略上，日内交易为主，不追涨杀跌。

责任编辑：费思妲

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