周日公布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，与上月持平，反映经济增长势头平稳。但新订单指数比上月回落0.2个百分点，新出口订单指数上升0.2个百分点，显示内需有下滑趋势。原材料库存指数下降0.8个百分点，而产成品库存指数回升2.3个百分点，显示企业补库存动力不足，工业企业经营状况有恶化迹象。就债市基本面而言，12月9日、10日(下周一，周二)将发布CPI和工业增加值数据，市场关注焦点将转移到宏观数据上。本栏预测中国11月CPI同比为3.2%，与上月持平，而12月CPI同比将回落至2.9%左右，年内通胀压力不大。结合最新PMI数据，经济增速回落势头将初步显现。因此债市经济基本面有转向迹象，年内国债收益率将逐渐回落，国债期货中期趋势有望转为上行。同时国债季节性特征也支持12月份上涨的判断。但本周新债供给压力将较上周显著提升，已公布的本周利率债发行计划规模约580亿元人民币，这或将成为阻碍本轮利率债反弹的因素。建议短线不追高，逢低布局多单。