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国债期货逢高抛空：安信期货12月3日早报

行情回顾

上一交易日，证监会新政，IPO开闸，9号文有望推出，市场担忧流动性。利率债收益率多数走高，国债期货TF1403合约报收92.072，下跌0.57%。日成交2156手，截至收盘，单边持仓2186手，增加117手，TF1312合约前二十净空60手，减少37手，临近交割，前二十多空继续减持。三个合约总持仓3278手，增加70手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率多数走低，1Y涨5.98bps至4.0385%，3Y涨10.64bps至4.3716%，5Y涨9.05bps至4.3517%,7Y涨9.47bps至4.4754%，10Y涨12bps至4.4812%。

一级市场逐渐回暖，周一农发行3期金融债认购情况较好均超4倍。二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率小幅走高，剩余期限6.9年的130020报收4.4469%，前日报收4.4465%；6.7年的130015收益率持平报收4.51%，前日报收4.405%；金融债8.69年的120232报收5.5487%，前日5.6109%。

公开市场操作，上周净投放资金170亿元。预计央行仍会维持一周双操作状态，因本周到期逆回购量仍较大，但操作量可能继续递减。银行间货币市场回购利率仅隔夜品种上行，1天期品种加权平均利率涨2.72bos至3.7859%，7天期品种跌8.92bos至4.6268%，14天期品种跌12.49bos至5.9523%，但资金面仍紧张，关注今日公开市场操作。

操作建议

11月汇丰中国制造业PMI终值50.8新订单指数创八个月新高。短期债市缺乏利好信息，虽然一级市场有所回暖，但资金面仍紧张，9号文未出，大行或加大非标业务，同时IPO重启将再度分流资金，短期对债市形成冲击。10月央行口径外汇占款大增4495亿元人民币，但由于今年的财政存款投放速度一直低于预期，且金融监管政策悬而未出，并未有效缓解流动性。操作上，国债期货逢高抛空，TF1312进入交割月，主力在TF1403合约上。

责任编辑：李婷

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