1、美国：美国11月ISM制造业指数57.3，创下2011年4月以来最高水平，市场预期为55.2，前值为56.4。就业分项指数增至56.5，达到2012年4月的水平。市场对联储缩减QE的预期增强，感恩节消费减少，美股下跌。美10年期国债收益率上行6个基点至2.8%；石油大涨逾1%；黄金暴跌。

2、欧洲：

（1）欧元区11月制造业PMI终值51.6，扩张速度创两年半来新高。产出、新订单和新增出口均是连续5个月扩张，但制造业就业情况并未停止下滑。其中德国、意大利创近两年半来新高，而西班牙出现自7月份来的首次萎缩。

（2）英国11月制造业PMI为58.4，上涨至2011年2月以来最高，大幅超越市场预期的56.1，前值修正上修为56.5，数据后英镑美元急涨28个点。

3、中国：

（1）中国人民银行出台《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，《意见》中提到了市场关注的如：试验区内的居民可通过设立本外币自由贸易账户实现分账核算管理；居民自由贸易账户与境外账户、境内区外的非居民账户、非居民自由贸易账户以及其他居民自由贸易账户之间的资金可自由划转；在区内就业并符合条件的个人可按规定开展包括证券投资在内的各类境外投资；区内企业的境外母公司可按国家有关法规在境内资本市场发行人民币债券；允许符合条件的区内企业按规定开展境外证券投资和境外衍生品投资业务。

（2）12月2日，证监会制订并发布《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》（以下简称《规定》），《规定》明确持股满36个月的老股东可以在公开发行新股时按照平等协商原则向公众发售老股，增加新上市公司流通股数量。

4、今日重点关注前瞻：

周二（12月3日）：

11:30，澳洲联储公布利率决定；

1、 12月首日，债券市场一早便出现较多卖盘，市场收益率不断上行。上周连续反弹的债市，情绪开始收紧。TF1312合约标的债券（130020.IB）收益率4.46%（+0.06%），净价 97.61（-0.36）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(91.66)， TF1403(92.05)，TF1406(92.43)。主力合约上周已移向1403,1403目前期价合理，但交割月合约1312目前大幅低估。1403对1312合约价差8毛钱左右，价差明显高估。

2、收益率曲线平行上移，金融债上移幅度高于国债。国债1Y 4.05%（+0.06%）、3Y 4.31%（+0.07%)、5Y 4.36%(+0.09%)、7Y 4.46(+0.08%)、10Y 4.49%（+0.08%）。国开债曲线 1Y 5.23%（+0.03%）3Y 5.45%（+0.07%)、5Y 5.49%(+0.09%)、 7Y 5.53%(+0.11%)、10Y 5.54%（+0.10%）。

3、资金方面，市场平稳，个期限小幅下行。隔夜资金3.79%（+0.04%），7天回购4.62%（-0.10%）、14天回购5.95%（-0.12%）、21天回购6.12（-0.19%）。

4、信用债市场，下行趋势收缓，利率反弹。5年中票 AAA 6.20%(+0.10%)、AA+ 6.92(+0.12%).

5、利率互换市场，短端收益率上6个BP，中长端上10BP。

6、12月有近千亿国债供应，集中在12月前两周。

7、11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上.但新订单52.3%，比上月回落0.2个百分点，原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.8个百分点，企业补库存动力不足。小型企业PMI为48.3%，连续4个月回落，小微企业生产经营困难的状况仍未好转。PMI数据无亮点。

8、小结：一、11月货币政策收紧预期小幅升级后，利率中枢10年期国债预计在4.3%-4.4%之间，前期超跌国债连续反弹，至11月底接近中枢区间。二，12月资金季节性是全年波动较大的月份，年底有可能资金再度紧张；另外12月前两周利率债供应再度加大。目前基本面变化不大，空头格局下尚未出现明确拐点，债市多头需要谨慎观望。

1、美国休市，贵金属窄幅震荡，较昨日15:00 PM，伦敦金+0.2%，伦敦银+0.1%;

2、美国11月ISM制造业PMI 57.3，预期55.5，预期56.4；新订单指数57.3，高于前值的56.4；就业指数56.5，高于前值的53.2；强劲的制造业数据也让市场对美联储12月份开始缩减QE的预期有所加强;

3、今日前瞻：中国11月非制造业PMI，前值56.3；11:30，澳洲联储公布利率决定；18:00 欧元区PPI年率，前值-0.9%；

4、中国白银网白银现货昨日报价 4155元/千克（+13）；COMEX白银库存 5287.12吨（-6.22），上期所白银库存 424.219吨（+5.959）；SRPD黄金ETF持仓 848.206吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10309.02吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量7882千克；白银TD 空付多，交收量600千克；

5、美国休市，数据无更新：美国10年tips 0.66%（+0.06%）；CRB指数 274.75（-0.05%），标普五百1800.90（-0.27%）；VIX14.23（+0.53）；

6、伦敦金银比价63.65(+1.10），金铂比价0.90（-0.01），金钯比价1.71（-0.02），黄金/石油比价：13.550（+0.108）；

7、小结：短期问题：本周将公布美国11月新增非农就业数据，从持续下降的首申失业金人数以及新增非农的季节性来看，我们认为就业数据会偏好，美国经济数据仍将利空贵金属；美联储货缩减QE的时间点明年3月份概率较大，在通胀温和、就业缺口仍很大的情形下，美联储仍将保持宽松的货币政策，因此未来短期货币政策偏中性；从大宗商品来看，随着中国经济企稳，大宗商品预期难有继续下跌空间，但是基本金属板块仍是震荡偏弱行情；三个因素综合考虑，宏观对贵金属短期仍偏空，但是下方空间有限并且难有持续性下跌行情，震荡偏弱为主。在宏观偏利空且工业金属弱势格局下，金银比价有上升压力。

铜：

1、LME铜C/3M贴水5（昨贴2）美元/吨，库存-3425吨，注销仓单-3425吨，LME铜库存继续下降，贴水平水附近，注销仓单维持较高位置，上周COMEX基金持仓净空头处于较大位置。

2、沪铜库存本周-3131吨，现货对主力合约升水360元/吨（昨升280），废精铜价差3900（昨3880），上期所库存连续四周下降。

3、现货比价7.24（前值7.24）[进口比价7.40]，三月比价7.20（前值7.19）[进口比价7.39]，国内进口到岸升水维持高位。

4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。四季度供应预期增幅大，而需求转弱，供需矛盾较突出，进口需求预计维持。当前比价处于较低位置，废精铜价差略有走弱。

铝：

1、LME铝C/3M贴水45.5（昨贴45)美元/吨，库存+1325吨，注销仓单+77075吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单增加明显，贴水扩大。

2、沪铝交易所库存+4134吨，库存下降，现货对主力合约升水280元/吨（昨升265），沪铝升水有所回升。

3、现货比价8.30（前值8.30）[进口比价8.33]，三月比价7.98（前值7.98）[进口比价8.29]，{原铝出口比价5.40，铝材出口比价6.90}，内外比价有所回升。

4、国外减产难改过剩局面，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅明显。供应压力增大及成本下移，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME锌C/3M贴水20（昨贴24.5）美元/吨，库存-2000吨，注销仓单-2000吨，大仓单维持，库存降幅明显，注销仓单有所增加，贴水缩减。

2、沪锌库存-2723吨，现货对主力升水110元/吨（昨升110），现货升水有所回落。

3、现货比价7.95（前值8.00）[进口比价8.04]，三月比价7.83（前值7.86）[进口比价8.03] ，关注内外高比价是否走弱。

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但增幅有所上升。行业继续去库存，国内产量及进口锌增幅较大，供应压力预期有所增大，目前显性库存依旧下降，现货升水有所回落，沪锌基本面有所弱化。

铅：

1、LME铅C/3M贴水25（昨贴21.9）美元/吨，库存-1200吨，注销仓单-775吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差持稳。

2、沪铅交易所库存-615吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水20元/吨（昨贴30）。

3、现货比价6.66（前值6.70）[进口比价7.68]，三月比价6.69（前值6.71）[进口比价7.76]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.09}。

4、伦铅基本面较强，受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。

镍：

1、LME镍C/3M贴水65（昨贴63.5）美元/吨，库存+264吨，注销仓单+2040吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水扩大。

2、现货比价6.99（前值6.99）[进口比价7.25]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。

综合新闻：

1、秘鲁明年矿山产出料攀升10%，主要受铜产量激增推动。一些新的矿业项目将在2014年投入运营，包括南方铜业公司旗下的Tia Maria铜矿及英美资源集团（Anglo American）旗下位于秘鲁南部的Quellaveco铜矿。纽蒙特矿业公司（Nevmont）旗下位于卡哈马卡地区（Cajamarca）的备受争议的价值48亿美元的Conga项目。斯特拉塔（Glencore Xstrata）旗下价值59亿美元的秘鲁Las Banbas铜矿预计将于明年快要结束之际开始投产，前五年，每年铜产量将达45万吨，之后年产30万吨。

2、巴克莱表示，铝市场“目前正在发生转变”，不包括中国在内的铝市场2013年已出现供应短缺局面。如果生产商推进此前已宣布的所有减产计划（7-11月宣布约140万吨减产计划），那么预计明年铝市场将出现275000吨供应缺口。

3、印尼11月锡出口回升至正常水平的三分之二左右，该国11月出口约为6130吨，高于9月的786吨和10月的3314吨，但低于10000吨左右的月均值。新加坡锡仓单升水从9月末的200-300美元升至300-400美元，反映出市场紧俏。

4、12月2日LME评论：期铜收在近两周低点，受中国需求不确定性打压。市场焦点本周转向美国，因投资者静待周五将公布的美国非农就业数据。

结论：国内供需矛盾较突出，适当逢高空可介入，近四周上期所库存下降，但沪铜现货升水表现较弱。沪铝国内供应压力不减且成本下移，沪铝弱势运行。锌市继续去库存，但供应压力预期有所增大且现货升水回落，沪锌基本面有所弱化。

1. 国产矿市场主体平稳，供需略僵持，东北钢厂铁精粉采购价整体下调10-20元/吨。进口矿市场报价坚挺，成交小幅回暖。

2. 国内炼焦煤市场主流持稳，局部地区优质主焦再次上调，整体成交良好。进口煤炭市场维稳运行，主流行情无明显变动，动力煤成交良好。

3. 国内焦炭现货市场出现在小幅上涨，市场成交良好。

4.环渤海四港煤炭库存1345.4万吨（+28），上周进口炼焦煤库存1370万吨（+27），港口焦炭库存300万吨（-1.4），上周进口铁矿石港口库存8743万吨（+192），粗钢日均产量213.2（-1.2）

5.天津港一级冶金焦平仓价1550（0），天津准一级焦出厂价1510（0），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1405（+5），临汾一级冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价585（+10），62%澳洲粉矿136. 25（0），唐山钢坯3010（+10），上海三级螺纹钢价格3580（0）

7.柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。

8.炉料总体稳定，焦炭略微强势，焦煤稳定。目前看，期货盘面价格合理，短期观望为主。

1、国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，成交良好，库存稳定；港口方面，北方港口高卡煤价格持续上涨，低卡煤价格有所回落。货源情况正常，库存较少，港口积压船只较多。

2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价575-585（+5），5000大卡535-545（+10）；天津港5500大卡动力煤平仓价570（0）；广州港5500大卡动力煤685（0），山西大混5000大卡报610（0）

3、环渤海四港煤炭库存1345.3万吨（+28），秦皇岛煤炭库存477万吨（-13），曹妃甸煤炭库存381万吨（+21），纽克斯尔港煤炭库存171.8（+18.1）

4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5300大卡动力煤CFR报价74美金（0），南非5500大卡动力煤报80.5-82美金（+.75）

6、动力煤现货维持强势，成交价在610左右，高卡煤仍有上行空间。短期依然看多为主，近月多单可继续持有。

1、华东全乳胶17200-18300，均价17750/吨（+0）；仓单95150吨（+790），上海（+300），海南（+540），云南（+0），山东（-20），天津（-30）。

2、SICOM TSR20近月结算价233.3（1.5）折进口成本16925（108），进口盈利825（-108）；RSS3近月结算价256（2）折进口成本20048（145）。日胶主力275.4（3.6），折美金2690（34），折进口成本20972（239）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2495美元/吨（0），折人民币19392（2）；20号复合胶美金报价2360美元/吨（-5），折人民币16975（-34）；渤海电子盘20号胶16883元/吨（-35）,烟片2582（14）折人民币20014（105）。

4、泰国生胶片72.35（0.08），折美金2249（-4）；胶团66.5（0），折美金2067（-6）；胶水70(0.5),折美金2176(10)。

5、丁苯华东报价13200（200），顺丁华东报价12850元/吨（250）。

6、截至11月29日，青岛保税区天胶+复合库存约24.13万吨，较半月前增加13200吨。

7、据金凯讯11月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.1至79.4；半钢持稳于82.5。

小结：外盘烟片较强。轮胎厂开工略回落；保税区库存季节性增加。10月中国轮胎出口同比超20%。新加坡20号胶换月后近月（1月）转贴水。1405与渤海20号胶价差2807。泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。

2、韩国沥青华东到岸美金价570（-0），折进口成本4342元（-0），折盘面4292元（-0）

3、山东焦化料5025（+0），华南180燃料油4540（+0），Brent原油111.45（+1.76）。

4、截止11月27日一周，沥青厂库存46%（-1%）；开工率46%（+1%）

5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

6、10月份，中国进口沥青28.4万吨，环比下跌10%，同比上涨4%。

小结：上周五华东进口折盘面跌55元至4292。中石化华东华南炼厂下调50至4450元附近。中油高富汽运大户可优惠至4400，茂名石化检修1个半月后于27日产出沥青成品；山东焦化料供应偏紧价格较强。11月终端需求转弱，开工下滑。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油109.69（-1.17）；秦皇岛山西优混（Q5500K）595（+10）；

期现价格：江苏中间价3600（+50），山东中间价3320（+55）； 收期盘主力1401收盘价：3162（+10）

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0          3600（+50）     3600            -438

浙江宁波                    0          3600 （+40）      3600            -438

河南中原大化集团           -140        3260（+60）     3400           -238

山东兖矿煤化               -150        3320（+55）     3470            -308

河北定州天鹭               -155        3265（+30）     3420            -258

内蒙博源                   -500        2840 （+）      3340            -178

福建泰山石化                0          3825（+115）      3825            -663

3. 外盘价格：CFR东南亚569（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价527（+）美元/吨，FOB美湾价格540 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格490.5（+）美元/吨,人民币完税价3740（+50）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4750（+） ；华东甲醛市场均价1600（+）；华南醋酸 3250（+），江苏醋酸3150（+），山东醋酸3150（+200) ； 宁波醋酸3250（+100）；

5. 库存情况：截止11月21日，华东库存万吨16.5（+0.3）；华南库存5.4万吨（+0.2）；宁波库存11.3万吨（+4.2）

6. 开工率：截至11月29日，总开工率：67.4（+0.8%）；进口与产量：2013年10月甲醇进口量29.5万吨（-2），出口量6.1万吨（-），

2013年10月产量267.75万吨（+21）

7. 小结:甲醇外盘依然偏强，CFR东南亚与CFR中国价格继续向上，导致港口贸易进口价格高企，进口数量大幅下滑。内盘价格受外盘带动，港口高价带动内陆价格上涨。目前甲醇基本面，依然偏好，开工率难以继续提升，港口库存企业库存都偏低，现货价格继续上涨可能性较大。期货依然贴水最低交割库200元/吨，实属偏低，临近交割，近月合约向现货价格靠拢可能性较大，因此建议前期多单继续持有。

1、周末以来现货市场走势疲软，不仅其他地区市场价格继续调整，前期价格坚挺的沙河市场开始整体走弱，这标志着新一轮的价格调整即将开始。从市场信心看近期持续快速降低，淡季来临，整体趋势难有起色！

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1376（-）     1376

武汉长利玻璃                   1          30      1392（-）     1362

中国耀华                       0.5        20      1440（-）     1420

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1368（-）     1488

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1280（-8）    1480

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200      1288（-）    1488

江门华尔润                     1.1        120      1600（- ）    1480

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1696（-16）   1526

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1432（-16）   1432

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1368（-）     1408

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0         1584（-）    1584

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1664（-8）    1584

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1210（-）

，5500k 动力煤595（+5） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止11月29日，统计的国内312条玻璃生产线库存量为2830万重箱，较11月

22日的2814万重箱增16万重箱。

5、中国玻璃综合指数1093.90 （-3.86）

中国玻璃价格指数1086.03（ -3.63）；

中国玻璃市场信心指数1125.39（-4.76）

6、注册仓单数量 ：0（-）；

期货1401合约：1323（+6）；  主力期货1405合约：1326（+6）  5-1月间价差：0

7、玻璃基本面仍然偏弱，库存每周累积，现货价格不断下行，其中华北、华中现货价格变化不大，华东地区下滑较多。从后市供需平衡来看，玻璃供大于求的局面会更加清晰，玻璃现货价格继续下跌可能较大。期货方面，近月合约仍然贴水现货最低价格较多，现货在短期内有较大跌幅较难，因此玻璃期货下行空间较小，但反弹空间也会较为有限，因此总体建议，波段性操作高抛低吸，另外或可关注买1抛5策略。

1、原油WTI至93.82（+1.1）；石脑油至958（-3），MX至1217（-3）。

2、亚洲PX至1418（-3）CFR，折合PTA成本7797元/吨。

3、现货内盘PTA至7295（+35），外盘991（+6），进口成本7573元/吨，内外价差-278。

4、江浙涤丝产销尚可，平均10成或略超，聚酯涤丝价格部分稳定小部分有小幅上调。

5、PTA装置开工率84.9（+0）%，下游聚酯开工率75.5（+0）%，织造织机负荷71.2（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至847（-46）万米，其中化纤布688（-24）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂6-10天左右，聚酯工厂5-6天左右。

8、多头套保持仓额度127500（-2500）张，实际持仓量102800（+1700）张。

下游聚酯负荷小幅提升需求尚可，PTA会成本支撑库存有略有提升，但产能过剩仍然是主要矛盾，后市总体应振荡偏弱，但下跌空间不大，关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

1、日本石脑油到岸均价962.5（-3），东北亚乙烯1390（+10），石脑油折算成本10525

2、华东国产LLDPE 12100（+125），进口LLDPE价格12150（+50）。

3、LDPE华东市场价14500（+150)，HDPE华东市场价11975（+50），PP华东市场价12125（+25）。

4、东北亚LLDPE到岸价1555（+0)，折合进口成本12032。

5、交易所仓单量312（-）。

6、主力基差（华东现货-1405合约）860，多单持有收益16.5%。

7、塑料下游市场成交弱，但供应少，现货价格较为坚挺，缓慢上行。12月份神华转产，而福炼重启在即，整体供应量有望小幅增加，但增幅有限，紧格局难以扭转，现货价格坚挺为主。当然1月以后即将迎来淡季，而四川等装置的开启也会增加供应，预计1月合约多头接货的意愿也不会太强，L1401整体而言仍延续多头配置，但12000附近逐步减仓持有。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收跌，受累于技术性抛售和近月合约触及两个月高位以及12月豆粕触及合约高位后出现的获利了结卖盘。市场人士担心中国或限制美国农业商品进口量。1月豆粕合约则收跌7.8美元至每短吨428.8美元。12月豆油合约收涨0.12美分，报每磅40.34美分，1月豆油合约收高0.14美分至每磅40.60美分。

2马来西亚期市：周一BMD棕油下跌，因不及预期的出口数据让投资者担忧价格可能从高位下滑，但是对生物柴油的良好的预期为市场价格提供了支撑。截止收盘，马棕油2月合约下跌了11马币至2643吉林特/吨。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为芝加哥期货交易所（CBOT）大豆走软。截至收盘，1月合约下跌3.30加元，报收487.30加元/吨；3月合约下跌2.80加元，报收497.20加元/吨。加拿大统计局将于周三发布最新的产量预测数据。分析师认为政府将会进一步上调油菜籽产量预测数据，压制了油菜籽市场。

4按CBOT下午三点点对点价格算5月压榨亏损1.4%，9月压榨亏损1.6%；南美豆3月船期17（0），南美9月船期2（0）。

5华东豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕现货提高至4160元，较昨日涨20元，1月提货合同M1401+180，2-3月提货M1405+450。南通来宝43蛋白豆粕12月下半月提货合同4060元，较上周五涨30元，或M1401+320。1月上半月提货合同3950元，较上周涨20元，或M1401+200，2月M1405+500，3月M1405+400，4月M1405+300，5月M1405+200，6-9月M1409+250。

6张家港四级豆油7480(+80)；广州港24度棕油6080(-20)；湖北菜油8550（0）；福建漳州中纺公司进口菜籽压榨的菜油2月预售7550元/吨，无成交。菜粕：广西防城港大海公司12-2月2570元/吨。广西钦州中粮公司12-1月2650元/吨。广东东莞富之源1月1日-2月28日2620元/吨，无成交。

7 国内棕油港口库存85.9（-1.8）万吨，豆油商业库存102.5（0）万吨，本周（截止11月29日）开机率53.2%（+2.3%），进口豆库存525万吨（+37）。

8 南美大豆丰产的前景重压市场。AgRural的巴西分析师将2013/14年巴西大豆产量预估从之前的8870万吨上调至8940万吨的纪录高位。巴西多数大豆主产区在11月已经出现高于平均水平的降水，这增加巴西2013/14年度大豆产量创纪录高位的几率。

9 船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为1,472,694吨，较10月的1,548,063吨减少4.9%。

小结：美豆产量如期上调，但USDA同时下调了阿根廷大豆的期初库存导致全球大豆库存调低；巴西和阿根廷的产量在11月报告中不变，尤其是阿根廷产量预估与市场其他机构预估存在分歧，后期我们将继续关注南美产量预期。国内进口豆到港在11月中下旬之后压力最大，行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕出了跟随豆粕走势之外，受季节性需求淡季以及供应增加的影响将弱于豆粕。植物油方面，对马棕油的乐观带动了植物油的反弹，我们将关注这种乐观是否能够延续。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。菜油有抛储的传闻。

1：柳州中间商新糖报价5220（-10）元/吨，柳州电子盘13123收盘价4994（-45）元/吨，14013收盘价4952（-50）元/吨；昆明中间商报价5150（-40）元/吨，1401收盘价4840（-70）元/吨；

柳州现货价较郑盘1401升水200（+27）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水130（-3）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-68（-13）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-180（-33）元/吨； 注册仓单量0（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存3600（-700）。

2：（1）ICE原糖3月合约下跌1.05%收于16.97美分/磅；截止昨日近月升水-0.12（-0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-7.9（-2.2）美元/吨；盘面原白价差为80.88（-5.03）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.40，完税进口价3872（-36）元/吨，进口盈利1348（+26）元，巴西原糖完税进口价3837（-36）吨，进口盈利1383（+26）元，升水-0.70。

3：（1）估计2013/14年度（10月开始）印度第三大产区卡纳塔克邦糖产量将下降7%，这是该地区产量连续第二年减少；根据当前生产情况预测，估计卡纳塔克邦2013/14年度糖产量将从343万吨减至320万吨；

（2）印度糖厂协会负责人表示，估计2020年印度食糖消费量将达3000-3100万吨，意味着年增长率达到4%左右，近几年食糖消费量在2000-2300万吨之间；

（3）墨西哥糖业协会理事长在上周国际糖业组织的会议上表示，2013/14年度墨西哥计划不再向美国出口糖，出口方向将转至大西洋自由贸易区以外的国家；

（4）巴西11月原糖出口量降至184万吨，低于10月份的208万吨。

4：（1）截止12月2日统计，广西已有56家糖厂开榨，较上一榨季同期相比减少8家，开榨糖厂日榨产能达到410000吨/日，较上一榨季同期减少73700吨/日；

（2）截至12月1日统计，2013/14榨季湛江开榨糖厂数已达8家，占计划开榨糖厂数的四成左右，但开榨糖厂数明显少于上榨季同期的约15家。

（3）截至11月30日，13/14榨季云南省已有两家糖厂开榨，

小结

A．外盘：巴西现货升贴水仍处于低位，盘面价差仍然走弱；“第二阶梯”生产国的出口压力、北半球的开榨压力、巴西生产的持续等给糖价带来压力；但随着糖价的下跌，刺激低价需求、抑制印度等国的出口，同时糖醇比价处于临界点，糖价向下空间亦不大；从季节性上看，圣诞节前会有一波采购旺季，目前还未看到明显迹象，保持持续关注；

B．内盘：1月合约的定价取决于对现货的定价，一方面是新糖大量上市的临近，一方面是第四季度大量的到港预期，二者共同施压，1月合约面临着很大的供给压力，但是基差的作用让1月合约的走势更加纠结，往后关注现货价格的走势；而远月合约一方面是面临下榨季的供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡；目前盘面间进口亏损有所减少。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19576（-23），东南沿海19467（-14），长江中下游19501（-12），西北内陆19495（-28）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合1月合约收盘价18550（-30）；郑棉1401合约收盘价19800（+40）；CC Index 3128B 为19557（-46）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=-243（-86）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=1250（+70）。

3、美期棉ICE1312合约下跌1.11%收于77.27美分/磅，美棉现货74.94（-0.74），基差-2.33（+0.13）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=3988（-124），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=5983（+122）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单175（+0），有效预报32（+0），合计207（+0）。

2、ICE仓单237696（+411）。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25685（-5），30550（-5），20880（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成交847（-88）万米，其中棉布为159（-25）万米。

四、新闻摘要

1、12月2日，计划收储152760吨，实际成交95960吨，成交比例62.8%。其中新疆库点计划收储64600吨，实际成交42800吨，成交比例66.3%；内地库计划收储67400吨，实际成交32400吨，成交比例48.1%；骨干企业成交20760吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3159360吨，新疆累计成交1453800吨，内地累计成交709410吨，骨干企业共累计成交996150吨。

2 、12月2日储备棉投放数量为24834.7978吨，实际成交16853.4238吨，成交比例67.86%；当日成交储备棉平均等级为3.85；平均长度27.97；加权平均价17906.45元/吨（较昨日价格提高61元/吨），折328级价格为18369.4元/吨（公重），当日投放成交的资源均为原国标标准，均价比当日CC Index 3128B价格（新国标）比低1188元/吨。