从本周一起，投资者就可以申请国债期货1312合约（下称TF1312合约）交割。昨日，有投资者通过期货公司向中金所申报了交割意向。中金所网站的国债期货每日交割意向申报信息显示，昨日，买方和卖方投资者分别申报了20手的交割量，国债期货首批买、卖交割意向成功匹配。其中，买方交割均通过国泰君安期货申报，来自一家机构投资者，中粮期货、中证期货各有10手卖方交割申报。根据相关规定，国债期货投资者申请交割的，其交割在四个交易日内完成，这表明TF1312合约本周内将现首次交割。

“交割意向申报是滚动交割中的一个重要环节，买卖双方交割意向匹配后就意味着买卖双方确定要进行交割，卖方和买方须履行交券和收券的义务了。”中金所国债期货开发小组副组长李忠朝如此解释。

根据交割流程，确定交割意向后的第一个交易日为交券日，国债期货卖方将把申报的债券交到中金所账户中。确定交割意向后的第二个交易日为配对缴款日，中金所将进行交割配对，同时买方缴款。配对原则是同债券托管机构优先，按照最小配对数方法配对，买方不可选择交割券类型，根据配对结果计算缴纳货款，卖方将收到货款。确定交割意向后的第三个交易日为收券日，买方将获得交割的国债。

需要注意的是，若卖方在交券日无法提供数量足够的可交割国债，或买方不能缴纳足额货款的话，视为违约，可采取差额补偿的方式了结未平仓合约。“不同于现金交割和商品期货实物交割，国债期货交割涉及多个交易所，而且流程也比较复杂。”国泰君安期货结算交割部总经理齐旭表示，在交割过程中最重要的就是防范风险，公司尽量不让客户走到违约流程中，“差额补偿金为期现价差加上合约价值1%的流动性补偿，对投资者来说是不能忽视的损失”。

当日公布的意向交割国债信息显示，用来交割的债券分别为8手票面利率为3.25%的2010年记账式附息（十二期）国债（银行间国债代码100012）、10手票面利率为3.46%的2013年记账式附息（十五期）国债（银行间国债代码130015）和2手票面利率为4.07%的2013年记账式附息（二十期）国债（银行间国债代码130020）。

“此次申报交割的三只国债信息表明了投资者选择交割券的多种考虑。”李忠朝表示，交割券的选择有多种因素，130015和130020是今年新发行的7年期国债，久期较长，而且市场流动性较好，相对其他债券交割更为便宜、便利；而100012是2010年发行的一只10年期老券，目前现券市场的流动性不佳，“持有者可能认为期货市场价格比较合适而选择申报卖出”。

wind数据显示，昨日，100012、130015、130020基差分别为-0.4754、0.1188和0.3192。国泰君安证券固定收益证券部执行董事刘宁表示，仅从基差来看并不能确定买卖双方是否从交易中获利。“对于国债的现货价格，不同机构也有不同看法，交易是否合适要看具体的资产配置等情况，国债期货流动性提高以后再探讨套利空间更为合适。”