1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，制造业继续复苏，但是力度并不强。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期下跌主要因为QE退出逐渐临近，铜供应增速一直高于需求增速。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数冲高回落，黄金和白银大幅反弹。中国固定资产投资力度尚可。股市因改革细则导致的乐观情绪大幅反弹后已整理数日，反弹的持续性受制于货币与实体经济的约束，还有待观察。

5、现货价格：12月4日，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水130元/吨，平水铜成交价格50490-50560元/吨，升水铜成交价格50530-50630元/吨。沪期铜徘徊在五万上方，早市持货商积极出货，基本维稳昨日升水水平，早间部分下游逢低入市，近午间铜价反弹动力下降，市场成交受抑，中间商暂缓入市，多观望，交投清淡。

6、近期重要经济数据：今日，欧洲央行公布利率决定；美国第三季度GDP修正值、初次申请失业金人数和11月工厂订单。

7、重要行业新闻：上海有色网（SMM）近期对国内21家电线电缆企业调研结果显示，多数企业判断近期铜价难涨。有38%的企业看平近期铜价。29%的线缆企业看跌铜价至6800美元/吨一线。

美联储褐皮书报告称制造业、科技业和住房市场的增长帮助美国经济在10月初到11月中旬之间继续“微弱到适度”增长。ADP称11月私营领域就业增长提速雇主们增加了21.5万个工作，市场预期为17.8万。10月美国新屋销售从9月份的35.4万套增长至44.4万套，增幅达25.4%，创四个月新高。美国住房和就业继续改善，QE退出或较之前预期提前。但是铜、金、银大幅反弹，可能是一种技术性的反抽，持续性有待观察。欧美股市下挫说明铜的反弹非货币因素、也并非欧美经济形势。铜与金一起反弹，说明原因也非中国经济形势。铜价的反弹持续性存疑，策略上，前期建议的空单继续持有。