1、美国：10月新屋销售44.4万，远超市场预期，环比激增25.4%，创33年来最大增幅。11月ADP就业增长21.5万人，远超市场预期的17万人。美联储褐皮书显示，美国经济以“缓慢到适度”速度增长，就业增长“缓慢或原地踏步”。美债收益率大幅上行至2.841%，WTI油价大涨，黄金技术性反弹，大涨2.2%。

2、欧洲：欧元区10月零售销售环比下降0.2%，坏于市场预期的“增长0.2%”。欧元区11月Markit综合PMI终值51.7，较10月下跌。欧元区第三季度GDP终值与初值保持一致，环比扩张0.1%，同比萎缩0.4%，且与预期一致。欧元区主要国家中，德国增速较快，环比扩张速度为0.3%，西班牙为0.1%，而法国和意大利环比下降0.1%。

3、今日重点关注前瞻：

周四（12月5日）：

20:00，英国央行公布利率决定；

20:45，欧洲央行公布利率决定；

21：30，美国第三季度实际GDP修正值年化季率，前值2.8%，预期2.9%；

21:30，美国11月30日当周初请失业金人数，上周31.6万人；

23:00，美国11月工厂订单环比，上月1.7%，预期-1%；

1、宏观经济：11月份中采PMI持平于51.4%，预示未来经济增长总体平稳，分项指数显示制造业经济企稳回升基础不够牢固。生产指数小幅回升，新订单指数回落，需求扩张慢于生产；生产经营活动预期指数明显回落，反应企业对未来市场前景比较谨慎；原材料库存回落而产成品库存指数回升，企业补库存动力不足。

2、政策面：证监会发布新股发行体制改革、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等一系列重大改革措施，IPO重启不改变市场运行趋势且已被市场反复预期；三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期进入兑现期；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；央行央票到期续做和逆回购中标利率的上调，显示货币政策中性偏紧立场。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、央行本周二开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于4.1%。本周公开市场初步净回笼资金470亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.58%，隔夜回购利率(R001)3.73%，资金利率高位回落。

C、新股继续停发；12月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显增加，限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度维持高位，沪深300板块减持力度较大；11月29日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金转为净流出，交易结算资金期末余额回升。

5、消息面：

国务院：铁路邮政明年试点营改增

全国城镇化工作会议或涉及三大改革

小结：11月份中采PMI持平，预示未来经济增长总体平稳，分项指数显示制造业经济企稳回升基础不够牢固，宏观面中性；三中全会决定发布，改革力度超预期，对市场情绪和股指形成利好，改革预期逐步进入兑现期；在宏观面和流动性总体平稳的情况下，在春季行情时间窗口，股指延续震荡偏多行情。

1、昨日一级市场，续发5年国债招标，加权中标利率4.2838%，招标利率好于预期。但现券二级市场下午下跌，市场对本周四逆回购有所担心。目前债券市场整体还是一个弱势心态。

2、TF1312合约标的债券 （130020.IB）收益率4.44%（+0.03%），净价 97.984（-0.18）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(91.877)， TF1403(92.267)，TF1406(92.649)。主力合约上周已移向1403,1403目前期价合理，交割月合约1312目前低估。

3、收益率曲线下移，中长期利率上，短端下，曲线陡峭化。国债1Y 3.98%（-0.07%）、3Y 4.28%（-0.00%)、5Y 4.37%(+0.03%)、7Y 4.44 (+0.03%)、10Y 4.47%（+0.03%）。国开债曲线 1Y 5.20%（-0.00%）3Y 5.42%（-0.00%)、5Y 5.45%(-0.00%)、 7Y 5.54%(+0.01%)、10Y  5.55%（+0.01%）。

4、资金方面，总体保持较为宽松，各期限小幅下行。隔夜资金3.71%（-0.02%），7天回购4.57%（-0.05%）、14天回购5.63%（-0.24%）、21天回 购5.80（-0.17%）。

5、信用债市场，收益率整体下行。5年中票 AAA 6.15%(-0.05%)、AA+ 6.85(-0.05%).

6、本周利率债供应基本结束，整体上一级市场发行好于预期。但市场对月末资金面比较谨慎，债券市场难以反弹。

7、11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上.但新订单52.3%， 比上月回落0.2个百分点，原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.8个百分点，企业补库存动力不足。小型企业PMI为48.3%，连续4个月回 落，小微企业生产经营困难的状况仍未好转。PMI数据无亮点。

8、小结：一、11月货币政策收紧预期小幅升级后，利率中枢10年期国债预计在4.3%-4.4%之间，前期超跌国债连续反弹，至11月底接近中 枢区间。二，12月资金季节性是全年波动较大的月份，年底有可能资金再度紧张；另外12月前两周利率债供应再度加大。目前基本面变化 不大，空头格局下尚未出现明确拐点，债市多头需要谨慎观望。

铜：

1、LME铜C/3M贴水5.5（昨贴5.5）美元/吨，库存-3325吨，注销仓单-3325吨，LME铜库存继续下降，贴水平水附近，注销仓单维持较高位置，上周COMEX基金持仓净空头处于较大位置。

2、沪铜库存本周-3131吨，现货对主力合约升水265元/吨（昨升350），废精铜价差3775（昨3850），上期所库存连续四周下降。

3、现货比价7.24（前值7.25）[进口比价7.39]，三月比价7.20（前值7.20）[进口比价7.39]，国内进口到岸升水维持高位。

4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。国内供应压力有所增大，下游开工率略有回落，进口需求预计维持，上期所库存连续四周下降。当前比价处于较低位置，废精铜价差略有走弱。

铝：

1、LME铝C/3M贴水44.5（昨贴44.5)美元/吨，库存+6875吨，注销仓单+67825吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单增加明显，贴水持稳。

2、沪铝交易所库存+4134吨，库存下降趋缓，现货对主力合约升水260元/吨（昨升305），近期沪铝现货升水维持较高位置。

3、现货比价8.34（前值8.35）[进口比价8.33]，三月比价8.02（前值8.01）[进口比价8.30]，{原铝出口比价5.41，铝材出口比价6.89}，内外比价恢复至现货进口盈利附近。

4、国外减产难改过剩局面，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME锌C/3M贴水20.75（昨贴21）美元/吨，库存-4575吨，注销仓单-4325吨，大仓单维持，库存降幅明显，注销仓单有所增加，贴水缩减。

2、沪锌库存-2723吨，现货对主力升水85元/吨（昨升90），现货升水有所回落。

3、现货比价7.94（前值7.96）[进口比价8.05]，三月比价7.84（前值7.86）[进口比价8.04] ，关注内外高比价是否走弱。

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但增幅有所上升。行业继续去库存，国内产量及进口锌增幅较大，供应压力预期有所增大，目前显性库存依旧下降，现货升水有所回落，沪锌基本面有所弱化。

铅：

1、LME铅C/3M贴水25（昨贴24.5）美元/吨，库存-500吨，注销仓单-450吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差持稳。

2、沪铅交易所库存-615吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水50元/吨（昨贴20）。

3、现货比价6.68（前值6.70）[进口比价7.67]，三月比价6.71（前值6.71）[进口比价7.76]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.09}。

4、伦铅基本面较强，受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。

镍：

1、LME镍C/3M贴水58（昨贴58）美元/吨，库存-156吨，注销仓单+2580吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。

2、现货比价6.95（前值6.99）[进口比价7.24]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。

综合新闻：

1、12月4日LME评论：基本金属收高，受乐观美国经济数据提振。远高于预期的美国ADP数据及乐观的新屋销售数据在午后两度推高基本金属价格。

结论：国内基本面看依旧偏弱，但近四周上期所库存下降，沪铜现货升水表现较弱，空头可持有观望。沪铝国内供应压力不减且成本下移，沪铝弱势运行，近期沪铝现货升水维持较高位置。锌市继续去库存，但供应压力预期有所增大且现货升水回落，沪锌基本面有所弱化。

1、现货市场：国内钢材市场小幅上涨，成交量有所回升；铁矿石盘整态势，成交变化不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3630（+10），北京三级螺纹3440（+10），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3420（+10），5.5热轧3500（+20），唐山铁精粉1075（-），青岛港报价折算干基报价1025（-），唐山二级冶金焦1405（-），唐山普碳钢坯3010（-）

3、三级钢过磅价成本3710，现货边际生产毛利+1%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润+1.5%。

4、新加坡铁矿石掉期5月127.12（+0.87），Q1价格134.21（+1.32）。

5、小结：螺纹极低的库存具备价格上行的基础，操作上逢低买入为主，高位不宜追多。矿石也主要受到螺纹的带动，短期波动不确定性也较大，主要也考虑逢低买入。

1. 国产矿市场表现平稳，资源偏紧。进口矿拉涨，提振市场信心，本地商家稳中看涨，矿山惜售情绪发酵。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，市场价格无波动，整体成交一般。进口煤炭市场有涨有跌，喷吹煤小幅下跌，动力煤继续上扬，成交情况良好，哥伦比亚动力煤断货。

3. 国内焦炭现货市场以稳为主，个别地区价格调整，市场成交情况良好。

4.环渤海四港煤炭库存1345.4万吨（+28），上周进口炼焦煤库存1370万吨（+27），港口焦炭库存300万吨（-1.4），上周进口铁矿石港口库存8743万吨（+192），粗钢日均产量213.2（-1.2）

5.天津港一级冶金焦平仓价1550（0），天津准一级焦出厂价1510（0），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1405（+5），临汾一级冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价585（+10），62%澳洲粉矿138. 75（+1.5），唐山钢坯3010（0），上海三级螺纹钢价格3610（+10）

7.柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。

8.矿石小幅上涨，华东螺纹现货强势，钢坯价格暂稳。短期看炉料仍有小幅上涨空间，但空间并不大，期货不建议追高操作。

1、国内动力煤市场持稳运行，部分市场动力煤价格有所上调；煤矿方面，价格持稳，出货情况良好；港口方面，成交较好，库存稳定。

2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价575-585（+5），5000大卡535-545（+10）；天津港5500大卡动力煤平仓价570（0）；广州港5500大卡动力煤685（0），山西大混5000大卡报610（0）

3、环渤海四港煤炭库存1345.3万吨（+28），秦皇岛煤炭库存477万吨（-13），曹妃甸煤炭库存381万吨（+21），纽克斯尔港煤炭库存171.8（+18.1）

4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5300大卡动力煤CFR报价74美金（0），南非5500大卡动力煤报80.5-82美金（+.75）

6、昨日环渤海动力煤指数上涨18点，到594点，神华销售价格普遍上调20元，短期看，需求好库存低依然是主旋律，动力煤近月多头持有。主力合约1405多空分歧较大，但由于价格已贴水现货，虽然远期不看好，依然不建议做空。

1、华东全乳胶17200-18100，均价17650/吨（-0）；仓单96080吨（+930），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山东（-40），天津（+970）。

2、SICOM TSR20近月结算价231.2（-0.7）折进口成本16769（-54），进口盈利881（54）；RSS3近月结算价253.8（0.3）折进口成本19884（18）。日胶主力274.5（0.5），折美金2676（23），折进口成本20867（156）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2510美元/吨（15），折人民币19491（102）；20号复合胶美金报价2370美元/吨（10），折人民币17040（68）；渤海电子盘20号胶16836元/吨（146）,烟片2578美金（14）人民币19979元（100）。

4、泰国生胶片72.59（0.07），折美金2256（3）；胶团67.5（0.5），折美金2098（17）；胶水70(0),折美金2176(1)。

5、丁苯华东报价13150（-50），顺丁华东报价12850元/吨（0）。

6、截至11月29日，青岛保税区天胶+复合库存约24.13万吨，较半月前增加13200吨。

7、据金凯讯11月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.1至79.4；半钢持稳于82.5。

小结：传周四谈收储。新加坡20号胶近月贴水。1405与渤海20号胶价差2779。轮胎厂开工略回落；保税区库存季节性增加。10月中国轮胎出口同比超20%。国内陆续进入停割期，泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。

2、韩国沥青华东到岸美金价570（-0），折进口成本4342元（-0），折盘面4292元（-0）

3、山东焦化料5025（+0），华南180燃料油4540（+0），Brent原油111.88（-0.74）。

4、截止11月27日一周，沥青厂库存46%（-1%）；开工率46%（+1%）

5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

6、10月份，中国进口沥青28.4万吨，环比下跌10%，同比上涨4%。

小结：华东进口折盘面4292。近期中石化华东华南炼厂下调50至4450元附近。中油高富汽运大户可优惠至4400，茂名石化检修1个半月后于27日产出沥青成品；山东焦化料供应偏紧价格较强。11月终端需求转弱，开工下滑。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1、继昨日华中企业开始调价后，部分企业跟进降价，让原本旺季的华中市场步入降价区域。受之影响，华中周边市场的生产企业也开始降价应对，并且沙河玻璃已经难以进入华中市场。后期沙河也会降价促销,十一月中旬以来市场信心持续走低，并且还有下降趋势！

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1360（-16）   1360

武汉长利玻璃                   1          30      1368（-）     1338

中国耀华                       0.5        20      1440（-）     1420

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1352（-16）   1472

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1280（-8）   1480

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200      1288（-）    1488

江门华尔润                     1.1        120      1600（- ）    1480

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1696（-）     1526

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1416（-16）   1416

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1352（-）     1392

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0         1560（-）    1560

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1664（-）    1584

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1210（-）

，5500k 动力煤595（+5） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止11月29日，统计的国内312条玻璃生产线库存量为2830万重箱，较11月

22日的2814万重箱增16万重箱。

5、中国玻璃综合指数1086.17 （-3.48）

中国玻璃价格指数1079.01（ -3.03）；

中国玻璃市场信心指数1114.82（-5.25）

6、注册仓单数量 ：0（-）；

期货1401合约：1325（+2）；  主力期货1405合约：1320（-4）  5-1月间价差：-5

7、玻璃基本面仍然偏弱，库存每周累积，现货价格不断下行，其中华北、华中现货价格变化不大，华东地区下滑较多。从后市供需平衡来看，玻璃供大于求的局面会更加清晰，玻璃现货价格继续下跌可能较大。期货方面，近月合约仍然贴水现货最低价格较多，现货在短期内有较大跌幅较难，因此玻璃期货下行空间较小，但反弹空间也会较为有限，因此总体建议，波段性操作高抛低吸，另外或可关注买1抛5策略。

1. 上游原料： 布伦特原油111.88（-0.74）；秦皇岛山西优混（Q5500K）595（+10）；

期现价格：江苏中间价3775（+85），山东中间价3350（+60）； 收期盘主力1401收盘价：3298（+29）

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0          3775（+85）     3775            -477

浙江宁波                    0          3760（+110）      3760            -462

河南中原大化集团           -140        3385（+50）     3525            -227

山东兖矿煤化               -150        3410（+60）     3560            -262

河北定州天鹭               -155        3350（+35）     3505           -207

内蒙博源                   -500        2975（+25）      3475            -177

福建泰山石化                0          3865（+40）      3865             -576

3. 外盘价格：CFR东南亚575（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价527（+）美元/吨，FOB美湾价格540 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格500（+7）美元/吨,人民币完税价3810（+45）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4950（+200） ；华东甲醛市场均价1600（+50）；华南醋酸 3350（+），江苏醋酸3300（+），山东醋酸3200（+) ； 宁波醋酸3400（+100）；

5. 库存情况：截止11月29日，华东库存万吨16.5（+0.3）；华南库存5.4万吨（+0.2）；宁波库存11.3万吨（+4.2）

6. 开工率：截至11月29日，总开工率：67.4（+0.8%）；进口与产量：2013年10月甲醇进口量29.5万吨（-2），出口量6.1万吨（-），

2013年10月产量267.75万吨（+21）

7. 小结:甲醇基本面仍然强势，低库存，低开工率， 高进口价，低进口量，高出口量。外盘主导，从港口供应偏紧传导内陆偏紧，甲醇贸易市场在供不应求的背景下，贸易商惜售，推涨现货价格。期货虽然近日有较大涨幅，但是相对现货仍然偏低，贴水最低交割库180元/吨左右，短期内现货难有大的回调，继续高位震荡向上可能性较大，因此期货继续向现货价格靠拢是大概率事件，建议多单继续持有。

1、原油WTI至97.2（+1.16）；石脑油至982（+7），MX至1235（+8）。

2、亚洲PX至1441（+17）CFR，折合PTA成本7905元/吨。

3、现货内盘PTA至7400（+80），外盘1004（+9），进口成本7669元/吨，内外价差-269。

4、江浙涤丝产销较好，平均多在200-300%，聚酯涤丝价格少部分稳定多有30-50上调。

5、PTA装置开工率84.9（+0）%，下游聚酯开工率75.5（+0）%，织造织机负荷70.2（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至905（+36）万米，其中化纤布725（+22）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂6-10天左右，聚酯工厂5-6天左右。

8、多头套保持仓额度127500（-0）张，实际持仓量104500（+1700）张。

下游聚酯良好需求尚可，PTA成本提升库存中等偏上，但产能过剩仍然是主要矛盾，大趋势看PTA仍以振荡筑底为主，短期不排除惯性上涨的可能，但难有大的上涨空间，关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

1、日本石脑油到岸均价986.5（+6.5），东北亚乙烯1395（+5），石脑油折算成本10700

2、华东国产LLDPE 12200（+100），进口LLDPE价格12300（+100）。

3、LDPE华东市场价14800（+225)，HDPE华东市场价12025（+50），PP华东市场价12200（+75）。

4、东北亚LLDPE到岸价1560（+0)，折合进口成本12071。

5、交易所仓单量312（-）。

6、主力基差（华东现货-1405合约）900，多单持有收益17.41%。

7、尽管实际成交一般，但供应紧张支撑现货价格，PE现货价格稳步上行。此背景下L1401难有深度回调，后续强势格局难改，当然1月后马上引来春节假期，而四川等装置的开启也会影响价格，因此预计1月多头接货意愿也并不会很强。由此笔者认为1月价格继续大涨难度也比较大，但多单仍可考虑减仓持有。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，因受空头回补和技术性买盘提振。; 同时现货市场价格走高也为大豆期货提供助力。周三美湾地区大豆现货基差报价走高，因渠道供应紧俏且出口商和国内加工商的需求强劲。周四美国农业部将公布美国周度出口销售报告，分析师认为美国上周大豆出口销售量料为90-120万吨；豆粕出口销售量料为250,000-300,000吨，豆油出口销售量料为20,000-40,000吨。1月大豆期货合约收升9-3/4美分，报每蒲式耳13.29-1/2美元。12月豆粕合约收高1.8美元，报每短吨447.9美元，而1月合约收高1.5美元，报每短吨430.3美元。12月豆油合约收高0.24美分，报每磅40.14美分,1月合约收高0.24美分，报每磅40.35美分。

2马来西亚期市：周一BMD棕油下跌，因不及预期的出口数据让投资者担忧价格可能从高位下滑，但是对生物柴油的良好的预期为市场价格提供了支撑。截止收盘，马棕油2月合约下跌了11马币至2643吉林特/吨。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是加拿大统计局发布的最新报告利空。不过其中主力合约坚守住了关键支撑位480加元。截至收盘，1月合约下跌2加元，报收480.40加元/吨；3月合约下跌1.80加元，报收490.50加元；5月合约下跌1.50加元，报收499.90加元。加拿大统计局发布的最新报告显示，本年度加拿大油菜籽产量达到创纪录的1796万吨，这给盘面造成了下跌压力。另外，市场还担心加拿大的运输能力可能无法装运如此庞大的产量，从而导致期末库存大幅提高，加剧了油菜籽市场的利空气

4按CBOT下午三点点对点价格算5月压榨亏损0.74%，9月压榨亏损0.9%；南美豆3月船期18（+1），南美9月船期1（-1）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕现货下调至4110元，较昨日跌30元，1月合同3920元，或M1401+180，2月M1405+420，3月M1405+390，4月M1405+300，5月M1405+200。南通来宝43蛋白豆粕12月下半月合同4060元，较昨日持平，或M1401+320。1月上半月合同3950元，较昨日持平，或M1401+210，2月M1405+500，3月M1405+400，4月M1405+300，5月M1405+200，6-9月M1409+250。

6张家港四级豆油7400(-50)；广州港24度棕油6000(0)；湖北菜油8500（-50）；广西防城港枫叶公司7600（-50）元/吨。广西钦州中粮菜油7600元/吨。广东湛江中纺公司菜油7400(-100)元/吨。菜粕：广西防城港大海公司12-2月2600元/吨。广西钦州中粮公司12-2月2650元/吨。广东东莞富之源1月1日-2月28日2680元/吨。

7 国内棕油港口库存88.5（+0.4）万吨，豆油商业库存100.2（-0.3）万吨，本周（截止11月29日）开机率53.2%（+2.3%），进口豆库存525万吨（+37）。

8巴西植物油行业协会(Abiove)周二预期巴西本年度大豆产量料为创纪录的8660万吨，该机构之前预估巴西2013/14年度大豆产量为8600万吨。经纪商International FCStone上调巴西2013/14年度大豆产量预估至8930万吨，称因天气状况有利作物生长。

9 加拿大统计局周三公布的产量报告显示，该国2013年油菜籽产量料达1796万吨，高于其此前预估的近1600万吨，亦高于分析师预期的1690万吨。

小结：美豆产量如期上调，但USDA同时下调了阿根廷大豆的期初库存导致全球大豆库存调低；巴西和阿根廷的产量在11月报告中不变，尤其是阿根廷产量预估与市场其他机构预估存在分歧，后期我们将继续关注南美产量预期。国内进口豆上周大幅增加，且开机率维持在高位，未来一段时间是现货供应放量的时候，行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕出了跟随豆粕走势之外，受季节性需求淡季以及供应增加的影响将弱于豆粕。植物油方面，最近两周对豆油季节性旺季的预期带动了植物油的反弹，我们将关注这种乐观是否能够延续。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足，且菜油、豆油5、9月盘面进口盈利。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19550（-14），东南沿海19431（-18），长江中下游19487（-4），西北内陆19465（-12）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合1月合约收盘价18900（+300）；郑棉1401合约收盘价19750（-45）；CC Index 3128B 为19545（-5）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=-205（+40）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=850（-345）。

3、美期棉ICE1312合约上涨0.79%收于78.02美分/磅。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=4047（-5），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=5860（105）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单175（+0），有效预报32（+0），合计207（+0）。

2、ICE仓单206811（-18803）。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25670（-5），30545（+0），20880（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成交905（+36）万米，其中棉布为180（+14）万米。

四、新闻摘要

1、12月4日，计划收储164240吨，实际成交81280吨，成交比例49.5%，较前一天增加18280吨。其中新疆库点计划收储61600吨，实际成交26600吨，成交比例43.2%；内地库计划收储71960吨，实际成交24000吨，成交比例33.4%；骨干企业成交30680吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3303640吨，新疆累计成交1512800吨，内地累计成交758010吨，骨干企业共累计成交1032830吨。

2 、12月4日储备棉投放数量为23672.8217吨，实际成交13419.0149吨，成交比例56.69%；当日成交储备棉平均等级为3.89；平均长度28.01；加权平均价17954.47元/吨（较昨日价格降低103元/吨），折328级价格为18430.98元/吨（公重），当日投放成交的资源均为原国标标准，均价比当日CC Index 3128B价格（新国标）比低1183元/吨。

1：柳州新糖报价5105（-95）元/吨，柳州电子盘13123收盘价4957（-33）元/吨，14013收盘价4928（-8）元/吨；昆明新糖报价5050（-100）元/吨，1401收盘价4844（-16）元/吨；

柳州现货价较郑盘1401升水104（-85）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水49（-90）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-73（+2）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-157（-6）元/吨； 注册仓单量0（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存3000（-300）。

2：（1）ICE原糖3月合约下跌0.77%收于16.68美分/磅；近月升水-0.12（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-7.2（+0.8）美元/吨；盘面原白价差为82.27（+0.77）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.40，完税进口价3814（-26）元/吨，进口盈利1291（-69）元，巴西原糖完税进口价3789（-26）吨，进口盈利1316（-16）元，升水-0.65。

3：（1）Newedge Group经纪商Michael McDougall称，巴西主要甘蔗生产区中南部地区的糖厂在11月15-29日期间可能最多加工2800万吨甘蔗，同比略有下滑。

4：（1）2013/14榨季，我省糖料甘蔗收购首付价格(田头价，下同）一价区（儋州、东方、昌江、白沙等市县）为455元/吨；二价区（海口、澄迈、定安、临高等市县）为440元/吨。实行糖料甘蔗收购价格与食糖销售价格挂钩联动、二次结算管理方式。收购首付价格与亚法一级白砂糖（标准糖）平均含税销售价格每吨5700元挂钩联动，挂钩联动系数为6%；

（2）截至4日不完全统计，广西已有67家糖厂开榨，较上一榨季同比减少2家，开榨糖厂日榨产能达到504700吨/日，较上一榨季同期减少7700吨/日，目前广西开榨糖厂产能已经超过全区糖厂设计总产能的四分之三；

（3）截至12月4日湛江开榨糖厂数已达15家，占计划开榨糖厂数的七成以上。

小结

A．外盘：巴西现货升贴水仍处于低位，盘面价差走弱；“第二阶梯”生产国的出口压力、北半球的开榨压力、巴西生产的持续等给糖价带来压力；但随着糖价的下跌，刺激低价需求、抑制印度等国的出口，同时有水乙醇平衡价高于食糖，糖价向下空间亦不大；从季节性上看，圣诞节前会有一波采购旺季，目前看需求上确有好转，但供给压力仍大，保持持续关注；

B．内盘：1月合约的定价取决于对现货的定价，一方面是新糖大量上市的临近，一方面是第四季度大量的到港预期，二者共同施压，1月合约面临着很大的供给压力，但是基差的作用让1月合约的走势更加纠结，往后关注现货价格的走势；而远月合约一方面是面临下榨季的供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡；目前盘面间进口接近配额外盈利。