“两板”期货周五将登陆大连商品交易所(下称“大商所”)。日前大商所农业品部负责人接受采访时表示，针对“两板”品种特点和期货市场运行规律，交易所设置了一套较为严密的风险防范体系，能够有效防范风险，确保“两板”期货的平稳运行。

该负责人介绍说，纤维板和胶合板期货的保证金设置方法沿用了大商所已有品种的做法同时针对“两板”特点进行了设计。一是一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%，为涨跌停板幅度的1.25倍。上市初期本着“稳步上市、功能逐步发挥”的原则，交易保证金暂定为7%，待品种运行稳定后，再恢复5%的水平。二是根据合约持仓量调整最低交易保证金水平。

通常持仓基数通过表观消费量与持仓基数对应吨数的比值来确定。2012年我国可用于交割的中密度纤维板产量约10.9亿张，15mm和18mm的细木工板约3.6亿张，按照500张/手计算，纤维板和胶合板期货的持仓基数分别设定为50万手和16万手。保证金设置为两个梯度变化，持仓分别小于等于50万手和16万手，保证金设定为5%；持仓分别超过50万手和16万手后，保证金设定为7%，可以满足风险控制的需求。三是临近交割月合约保证金设计上，也分为两个梯度：进入交割月份前一个月第十个交易日起至交割月第一个交易日前，合约交易保证金比率为合约价值的10%；交割月份的合约交易保证金为合约价值的20%。

对于涨跌停板制度，该负责人介绍说，大商所通过选取在国内现货市场具有代表性的广东鱼珠木材市场发布的价格指数作为统计分析样本，在样本区间上，纤维板和胶合板的日波动幅度绝对值不超过3%的分别占86.6%和87.9%，因此，涨跌停板设置为4%可以覆盖绝大部分日波动范围。

“两板”期货实行限仓制度。结合纤维板和胶合板的表观消费量，期货公司持仓限额分别设定为16万手和6万手，期货公司的持仓限额比例设定为25%。

在非期货公司会员和客户持仓限额上，该负责人表示，对非期货公司会员和客户持仓的持仓限额设置既考虑了“两板”品种的现货市场特点，又要符合现有品种的设计习惯。“两板”均具有品种规格多、行业集中度较低、单个生产企业产量适中、贸易商众多等特点。因此，“两板”期货持仓限额设计的基本思路是交割月份持仓限额从严，以防范交割风险；一般月份持仓限制适当放松，以保证产业客户规避风险的需求。

根据表观消费量，纤维板和胶合板的可供交割量分别约为2.3亿张和1.26亿张，交割月份的持仓限额以该数值为依据进行了设计。其中，纤维板交割月持仓限额为100手。从消费规模看，以华南地区为例，年家具用纤维板消费量为800万m3，月均消费67万m3，约1400万张。根据广东省林产工业协会的统计，规模以上家具生产企业为449家，每月5万张板限量完全可以满足需求。胶合板交割月持仓限额为20手。从消费规模看，以华东地区占细木工板总消费量53%计，家具与装饰企业约3000家，每月1万张板限量可以满足需求。

市场人士反映，“两板”期货既对从市场运行规律出发考虑了与大商所现有上市品种风控制度的有效衔接，又考虑了“两板”品种的特性，与现货市场实际情况贴合紧密，可以有效地防控市场风险，也便于市场理解，相信未来“两板”期货市场能够实现安全平稳运行。