期指市场本轮反弹呈现较明显的节奏特征，大步拉升2天后就会出现一定休整，而且休整的频率略微提高。上周4连阳之后休整1天，但本周周二和周三拉升2天后，周四就出现了休整局面，显示上行动能减弱，这与资金小幅撤离有一定关系。

从总持仓看，本轮反弹的资金堆积力度超出预期，不断创出近几个月新高，呈现向历史新高逼近的迹象，这彰显了多空对本轮反弹行情不同看法的分歧达到白热化的程度，正是因为空方毫不相让，导致期指上行阻力重重。不过之前我们也分析过，即便空方不断形成阻击，多空对垒推高总持仓，但按照一般原则这还是对多方有利一些。由于总持仓继续扩大的空间或许有限，一旦总持仓出现持续回落，则短期上行趋势或受到一定阻力。周四市场已经出现2967手的减仓，虽然是空方减仓力度略大，但空方的主动认输也可能缓和多方逼空的力量。当然目前空方减仓力度还不够，多方未必就此放手，如果空方出现持续减仓，本轮反弹结束的可能性将增大。

从净空头头寸看，近期空方顽强，虽然市场反弹幅度达到8.5%（从11月14日计算），但空方不断加仓使得净空头头寸也居高不下。即使周四空方减仓2467手，高于多方2205手的减仓力度，而净空方仍处于9295手的较高水平，只是多方借助信息面暖风的天时优势，顶住了空方的压制，也使得近期净空头头寸对市场的判断略显失效。

重点席位方面，周四数据没有太多亮点，近期最为活跃的四个席位国泰君安期货、华泰长城期货、广发期货和海通期货席位分歧较大。国泰君安期货和海通期货席位多空同步减仓，华泰长城期货和广发期货席位多方减仓力度较大，空方微幅增仓。如果单独看这四大席位，短期做多动能有所减弱，但从10名以外的席位持仓看，空方几乎全线减仓，而多方东证期货、天琪期货席位加仓幅度略多，综合展示出一线资金做多动能减弱，但二线资金弥补多头力量，总体还是略微偏多。

综合分析，总持仓持续增加后的下降以及空方主动减仓略微对上冲形成不利，但空方减仓幅度不够且投机资金做多意愿较强，加上技术上反弹趋势保持完好，预计期指暂时仍呈现整理状态，难言反弹到位，操作上多单仍可续持。