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国债期货逢高抛空：安信期货12月6日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货TF1403合约报收91.824，下跌0.38%。日成交3606手，截至收盘，单边持仓2521手，增加246手，三个合约总持仓3305手，增加187手。TF1312合约前二十净空9手，减少9手，临近交割，前二十多空继续减持。12月5日国债期货再次出现交割意向，共20手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走高，1Y涨3.12bps至4.0341%，3Y涨6.48bps至4.3,693%，5Y涨3.17bps至4.3736%，7Y涨3.38bps至4.4851%，10Y涨7bps至4.4962%。

一级债市需求有所启动，但收益率维持高位。周三五年期续发国债加权中标利率为4.2838%，预测均值4.34%;全场2.04倍，边际1.98倍。周三10年期铁道债中标利率5.69%，创今年来新高。二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率小幅下跌，剩余期限6.9年的130020报收4.5%，前日报收4.44%;6.7年的130015收益率持平报收4.54%，前日报收4.48%;金融债8.69年的120232报收5.5451%，前日5.5527%。

公开市场操作，央行今日上午暂停了公开市场操作，例行的14天期逆回购操作缺席。至此，本周央行在公开市场上净回笼资金470亿元。银行间货币市场回购利率普遍下行，1天期品种加权平均利率跌1.66bos至3.6960%，7天期品种跌0.64bos至4.5690%，14天期品种跌20.04bos至5.4304%，但资金面仍紧张。

操作建议

央行周四暂停逆回购，资金面仍紧张。一级市场需求回暖，但中标利率仍高。周三10年期铁道债创今年来新高。据传同业大额存单NCD将于下周推出，预计定价基准参照shibor。目前三个月质押式回购利率约在6.6%，而目前三个月shibor利率约为4.8%，扣除发行成本以及流动性溢价， shibor水平仍有上升空间，周四3月Shibor利率大涨近11个基点创6月“钱荒”以来单日最大涨幅。下周经济数据即将集中公布，流动性中性偏紧，国债期货TF1403日内逢高抛空。

责任编辑：李婷

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