上周五，甲醇期货主力1401合约冲上涨停板，是该合约10月底开始反弹以来的第二次触及涨停板，这次尾盘之所以牢牢封在板上，是因为近期困扰中国大多数地区的雾霾天气。我们从仓库方面了解到，受雾霾天气影响，港口封港，导致船只无法停靠，给港口甲醇装卸货带来困难，同时公路运输也受影响，部分地区公路能见度不足50米。因此，在天气因素提振和基本面利好支撑下，甲醇期货的表现异常抢眼。

各地甲醇现货价格从7月初便开始触底反弹，展开为期5个多月的上涨行情。截止到目前，江苏港口现货报价为3820元/吨，反弹幅度高达50%，报价为近几年高点；山东、河北、内蒙古等地价格也都纷纷站上3000元/吨关口。厂家可销售库存不多，加上市场采购需求依然保持旺盛，业内依然抱有推涨心态。

最新期现价差显示，江苏地区甲醇现货报价高出期价380元/吨，山东地区现货报价高出期价56元/吨，河北地区现货报价则比期价略低44元/吨，内蒙古地区报价比期价低424元/吨。如果扣除期货交割贴水，山东地区现货报价高出期价206元/吨，河北地区现货报价高出期价111元/吨，内蒙古地区现货报价高出期价76元/吨。因此，在不计期货参与成本的情况下，期货盘面价格相对于各地现货价格依旧处于被低估的状态，从图表可以看出这种低估状态正被逐步修复。

甲醇进口成本快速拉升，进口成本再次倒挂。目前伊朗六方会谈取得阶段性进展，将暂停对部分石化产品出口制裁，这一举措将会拉高国内外甲醇产品的报价。CFR中国港口报价已经由485美元/吨上涨40美元，至525美元/吨，进口成本上涨了300元至3950元/吨附近，高于目前华东港口进口货报价，料将会对现货价格提供有利支撑。国际市场间甲醇价差高位，CFR东南亚甲醇报价将近600美元/吨，比CFR中国港甲醇报价高出75美元。在进口成本倒挂的情况下，更多的贸易商愿意将货物转口至东南亚销售，赚取更丰厚的价差，进而影响进口到港量。

综上所述，甲醇此次上涨的主要动力来自于供应端，笔者预判12月份国内现货供应紧张的格局将难以转变。这主要有三方面的原因：一是，国内限气将会持续影响天然气制甲醇产量。二是，12月份国际装置检修多供应少，加上国际间价差高位运行，转出口贸易将会减少进口甲醇到港量。三是，未来天气因素将成为影响甲醇运输和成本的关键点，冬季雨雪增多加上雾霾的影响，将进一步支撑甲醇市场价格。