上周五，股指期货四合约持仓量下降268手。虽然降幅不大，但却是期指本轮阶段性反弹行情首次出现连续2个交易日持仓量下降的情况。这预示着股指期货经历了数周的增仓上行格局中止的可能性增大。前20席位在IF1312、IF1401、IF1403合约上合计共持买单84161手、卖单99281手。主力席位净空持仓15120手，创出6月25日底部回升以来的最高水平。市场总持仓量下降，主力净空持仓量较前一交易日大幅增加2968手，显示出多方离场且空方大举压境，主空集中度大幅提升。此外，周四、周五日内最高持仓量对应着日内价格的最低位，表明空方已在日内逐步处于主导低位。期指此前多方增仓进攻的节奏暂缓。

各合约的持仓和席位变化也可以印证以上判断。主力合约IF1312前20多方合计减仓1376手，前20空方合计增仓207手。在IF1403合约上，前20空方增持卖单797手，超过前20多方增持买单409手。

重点席位上，中证期货大幅减持IF1312合约买单877手超过卖单，同时在IF1403上增持卖单数量超过买单。其净空持仓量时隔20个交易日后重返万手以上，达到10348手。海通期货[微博]在IF1312上大笔增持卖单1872手。该席位在主力合约上已积累了卖单14610手，整体净空持仓量高达12396手。虽然两大席位的净空持仓量中很大一部分头寸来自套保盘，但至少能表明其资金开始趋于谨慎。值得一提的是，前一次两大资金实力雄厚的券商系席位净空持仓量双双破万手恰好发生于6月上旬，随后市场在“钱荒”的冲击下出现坠落式下跌。此外，上周海通期货对次日市场节奏把握较好，5个交易日中4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位净空持仓量增加2143手，显示其仍不看好周一市场表现。

期指持仓量连续2日下降，使得行情拐点产生的可能性增加。总持仓量高位拐点，可能预示着变盘。今年此前期指两次持仓量高位一次出现在2月初，另一次出现在5月底6月初。与前两次相对高位相比，即使目前不是拐头，多头资金继续增加的空间也已不大。加上空方的大举压境，投资者应警惕市场反转。