【行情评述】

今日资金面整体表现宽松，SHIBOR 2W及1M分别大幅下行逾40BP。不过SHIBOR 3M继昨日上行后，今日又上行28.2BP。股票市场今日继续走低，上证综指下跌9.95点至2237.11点，深证成指下跌34.11点至8526.68点。

今日债券市场固定利率产品收益率整体小幅上行，信用产品高信用等级收益率微幅波动，中低信用等级及城投债以小幅上行为主。银行间政策性银行浮动利率(SHIBOR)债点差收益率曲线在多笔点击成交带动下下行显著。

具体来看，受国债招标带动影响，国债收益率曲线10、30年期上行2-4BP至4.52%、5.05%。政策性金融债收益率曲线及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体微幅上行。银行间政策性银行浮动利率(SHIBOR)债点差收益率曲线在成交带动下整体下行，2、3年期下行10-16BP，中长端下行约3-7BP。

信用产品方面，中短期票据AAA及超AAA曲线微幅盘整为主。中低信用等级方面，12鄂联投MTN1、13泉国投MTN1等券的成交带动中短期票据AA曲线4、5年期上行1-2BP至7.20%和7.18%的水平。

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0413%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0284%。全市场平均到期收益率为5.4597%，平均市值法到期收益率为5.5320%，平均市值法久期为3.8904。

周五（12月6日），国债期货表现平静。主力合约TF1403微涨0.05%，报91.918元。三份合约共计成交2110手，较上日萎缩逾四成。本周国债期货全线走低，主力合约TF1403累跌0.74%。

具体来看，当日TF1403合约成交1851手，持仓2394手，当日减仓127手，当周累跌0.74%，累计成交1.42万手；TF1312合约持稳91.400元，成交215手，持仓497手，当日减仓63手，当周累跌0.55%，累计成交1395手；TF1406合约微跌0.006元，报92.370元，成交44手，持仓212手，当日增仓8手，当周累跌0.58%，累计成交276手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.1500。

【后市展望及操作策略】

周五（12月6日），国债期货表现平静。主力合约TF1403微涨0.05%，报91.918元，基差为-0.1500，理论基差为-0.0958。

根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为91.552元，TF1403理论价格为91.822元，TF1406理论价格为92.084元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.284-91.820；TF1403合约理论价格波动幅度为91.550-92.094；TF1406合约理论价格波动幅度为91.810-92.360。对于主力合约周一建议92.064以上做空。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

【宏观消息】

1、资金面

本周五（12月06日）银行间隔夜回购利率3.6620%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率4.5471%，较上一个交易日下跌2个BP，14天加权平均利率5.0653%，较上一个交易日下跌37个BP，21天及以上期限的利率出现不同幅度下跌，其中21天加权平均利率5.2779%，较上一交易日下跌42个BP，1个月加权平均利率5.6845%，较上一交易日下跌40个BP，3个月加权平均利率5.9510%，较上一交易日下跌66个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.7365%，较上一个交易日持平；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.6254%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率3.7000%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价4.5500%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌45个BP，加权均价5.0580%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌48个BP，加权均价5.5960%。

2、提示信息

财政部下周二(12月10日)将进行300亿元人民币国库现金定存招标，期限三个月。