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吴星：君子不立危墙之下

【吴星】简介

江西财经大学毕业，2001年进入期货行业，曾任中国国际期货农产品部经理、新湖期货深圳营业部总经理、中证期货总经理助理兼产业中心总经理。担任CCTV证券资讯频道《期货时间》、《交易日》、深圳财经等电视财经节目的特邀嘉宾；路透、彭博、道琼斯、中央电视台特约期货评论员；大连商品期货交易所特约讲师。曾策划和推荐06年底至08年初农产品超级牛市大行情，产业客户盈利极其丰厚，高达数亿。曾亲自指导客户盈利百余倍，并多次在期货实盘大赛中获奖。多年的从业经历，使其对期货本质有着深入了解，熟练掌握了各品种内部关系，积累了多品种多板块分析研究能力，加强了宏观的分析和理解，并坚定了长期从业的信心。现任深圳市凯丰投资管理有限公司董事长。

投资理念：君子不立危墙之下；积小胜为大胜，把握能把握的机会。

其掌管的凯丰基金在2012年以年内收益率398.18%，以异军突起之势夺得全部私募产品第一。2010年9月-2013年5月，凯丰基金创造了接近15倍的收益，凯丰也因此获得业界瞩目。

凯丰今年推出了两个阳光化产品，凯丰对冲一号和凯丰对冲二号，推出两天便被抢售一空，凯丰对冲二号从六月推出至今，管理资金在3.5个亿上下,收益已达到百分之十几，其操作模式和凯丰对冲一号基本一致。吴星也谈到，盈利能力比上半年第一期的产品低了不少，因下半年六月份开始的行情比较难把握。

当谈起凯丰的风险管理策略，吴星谈到，目前凯丰主做基本面研究挖掘市场投资机会，严格控制持仓，其中同板块跨合约的套利品种占资金60%，同板块跨品种占30%，不同板块不同品种套利对冲25%，投机允许15%-25%。持仓是风险管理的最主要的部分，不同操作策略的风险度不一样，把风险最低的同品种同合约安排资金比较多，这样资金使用率比较高，同板块不同品种策略安排资金相对小，因其风险波动较大。根据不同的风险，安排不同的资金，然后达到总体的资金相对稳定。

而谈到私募阳光化的前景，吴星说到，这两年是期货私募阳光化的过程，比如目前阳光化的途径和渠道，从原来的单一到越来越多元化，比如产品的形式，最早有限合伙，然后是基金专户，包括券商资管，目前的期货资管。目前国内市场存在大量期货操作的精英人士，急需阳光化过程，短期内期货阳光化会快速进展，大量期货优秀交易人才会通过阳光化涌现在市场上。

对于凯丰内部团队人才培养方面，吴星表示，以前期货投资都是单兵作战，从去年下半年开始，他们强烈意识到，没有一个团队就很难有持续稳定的盈利，在今年年初凯丰开始打造交易部，研究部，量化这三个纬度，今年国债期货上市前，他们觉得还应该有个宏观的小组，吴星坦言后期凯丰会在宏观、交易、量化包括双频研究四个领域做他们相应的团队。

谈到对近期股指的看法，吴星表达了对中国经济改革的极大看好，这在当下众多私募投资人悲观看淡股市的大环境中，显得相当凸显。吴星表示他是极度乐观的一批看好中国股市或者说看好中国经济的人，他相信中国未来有非常大的发展前景，目前股市因为担心银行和房地产的问题，在大盘股的定价方面没有太多的预期，如果外围环境或者说自贸区或者说中国的改革，能在某些方面形成突破，会改变大家的预期，极有可能导致股市的大牛市，他坦言自己在今年六七月份的时候有一个看法，可能未来三到五年股指可能出现一个大幅的上涨，三年以内出现几倍行情的可能性。

——以上内容根据《清华财富》对吴星专访全文整编

【七禾网后记】

目前国内大环境下，期货资管业务需求不断加大，私募阳光化进度加快，基金管理机构发展不够成熟，在此背景下过度过快资金扩容或将遭遇收益瓶颈，国内投资机构还需要很长的成熟发展时间。

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