周一周二国家统计局将分别发布中国CPI和工业增加值数据，数据情况将影响利率债的趋势走向，因此经济基本面因素将成为本周债市关注焦点。本栏预测11月CPI同比增速将持平于上月水平3.2%左右，下月将大幅下降至2.8%附近，通胀压力并不突出。经济增长或相对平稳，且工业增加值同比有回落可能。因此，经济基本面因素缺乏拉动中长端利率继续大幅上行、期债大幅下挫的驱动力。值得忧虑的是资金面在年底仍有再度紧张的可能，或成为压制期债的利空因素。而且本周利率债供应压力仍然较大，共有730亿元的发行任务。其中周二有国开行300亿金融债，周三周五分别有280亿和150亿国债发行压力。周日晚间央行发布了《同业存单暂行管理办法》，规定同业存单参考同期限上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)定价。由于3月以上期限的SHIBOR利率大幅低于市场价格（银行间回购利率），因此未来SHIBOR价格有上行并靠拢回购利率的要求。这将带来国债收益率上行，期债下行的压力。未来两周多空因素交织，中期趋势仍不明朗。受央行同业存款新规的影响，今日震荡下行的概率偏大。建议无仓者观望为宜，激进者日内偏空操作。关注今日9：30发布的中国CPI/PPI。