期货市场：

今日期指加权震荡整固，收小阴线，成交量有所减少，持仓量有所增加（合约IF1401增仓2581手）。截至收盘，主力合约IF1312下跌3.6点，跌幅0.15%，成交量比前一日减少58480手，持仓较前一日增加1579手。

现货市场：

现货指数沪深300震荡整固，收小阴线，成交量继续萎缩。截至收盘，沪深300下跌 1.42点，跌幅0.06 %，全天共成交576.3 亿元，比前一交易日减少72.1亿元。

消息面：

1、经济基本面：进出口延续温和增长态势，经济基本面无近忧、但存远虑；11月份CPI数据符合预期，全年通胀水平仍然在目标范围之内，温和可控。

海关总署本月8日公布，2013年11月进出口总值3706.1亿美元，环比增长9.1%，同比增长9.3%。1至11月份累计进出口总值37704.9亿美元，同比增长7.7%，显示外贸继续呈现温和增长态势，有助于经济短周期反弹势头延续。往前看，需关注融资成本上升、社会融资总量放缓趋势等因素可能对未来经济增长可能带来的潜在压力。

2013年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.0%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.1%；食品价格上涨5.9%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.9%，服务价格上涨3.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。

从CPI的结构来看，食品和服务价格的上涨是拉动CPI的主要因素。其中，服务价格连续至少7个月涨幅在7%以上，可以看出劳动力市场供不应求，劳动力就业市场相对繁荣。同时， PPI数据反映出了去产能化还在进行中，PPI下滑幅度有所趋缓，"底部"已经过去，可以说目前经济正在一个恢复的过程中。

2、流动性方面：货币市场利率继续高企，短期抑制股市估值表现。但是，新一轮政治周期已经开始，经济长周期增长空间的改善有利对股市估值下限构成支撑。

货币市场利率继续高企。银行间市场14天回购利率水平高达5.06%，21天回购利率水平高达5.22%，预示着12月中旬前后的银行间市场资金面可能依然偏紧。过高的货币市场利率，对应着过高的无风险利率，短期抑制股市估值表现。但是，新一轮政治周期已经开始，经济长周期增长空间的改善有利对股市估值下限构成支撑。

3、IPO靴子终于落地，心理压力可能大于实质压力，结构上，对大盘股中性偏多，而对小盘股则偏空。

证监会于 11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，关于新股发行，需要有一个月左右时间进行相关准备工作，预计到2014年1月，约有50家企业完成程序并陆续上市；证监会还表示，关于进一步推进新股发行体制改革的意见，是逐步推进股票发行从核准制向注册制转移的重要一步。

IPO正式"开闸"之前，市场心理层面的压力可能不容忽视；结构方面，优先股试点则正面利好低估值的大盘股，而因新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，且不允许借壳创业板公司，故那些缺乏基本面支撑的高估值小盘股潜在供需压力可能逐渐显现。

4、海外市场方面， 11月份美国非农就业人数大增20.3万人，失业率则从7.3%下降至7.0%，好于预期的就业数据提振了市场信心，令投资者暂时摆脱了对美联储会提早缩减QE规模的担忧。美国股市周五大幅收高，道指和标普500指数结束五连跌，道指还收复了16000点关口。国际原油期货周五收盘上涨0.3%，国际黄金期货周五收盘下跌0.2%。

道琼斯工业平均指数上涨198.69点，涨幅1.26%，至16020.20点；纳斯达综合指数上涨29.36点，涨幅为0.73%，至4062.52点；标准普尔500指数上涨20.06点，涨幅为1.12%，至1805.09点。盘面上，各大板块普涨，非周期性消费品和工业板块领涨。其他市场方面，纽约商品交易所2014年1月主力原油合约周五涨27美分，收于每桶97.65美元，涨幅是0.3%。纽约商品交易所2014年2月主力黄金合约周五跌2.90美元，收于每盎司1229美元，跌幅是0.2%。

技术分析：

技术上，日K线位于年线上方，5天、10天、20天及30天均线系统呈多头排列，现货量能萎缩，MACD指标金叉，KDJ指标死叉；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉。预计后市有望延续震荡上攻态势。

综述：

经济基本面，经济增长持续性不足，四季度GDP增速将低于三季度，但大起大落不可能。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》于11月15日晚间公布。《决定》的实施，意味着新一轮政治周期正式开启，经济长周期潜在增长空间有望逐渐被打开，将有利于重新扩大经济长周期的潜在增长空间。不过，国资投资能力的削弱，可能意味着传统周期性产业的投资减速压力再增，经济短周期增速或受损。

流动性方面，货币市场利率继续高企。年底前，在外汇占款增长、财政存款有望加速投放以及央行适时调节下，短期资金面有望保持相对稳定。但中长期仍维持中性的货币政策，流动性重回宽松的概率不大。

市场层面，货币市场利率继续高企，短期抑制股市估值表现，中期抑制经济反弹力度。但是，新一轮政治周期已经开始，经济长周期增长空间的改善有利对股市估值下限构成支撑。

技术上，日K线位于年线上方，5天、10天、20天及30天均线系统呈多头排列， MACD指标金叉，KDJ指标死化，现货量能萎缩。预计后市有望延续震荡上攻态势。

操作建议：

建议投资者逢低买入，低买高平，滚动操作。