1、美国：周二，美国众议员Ryan称，他和Murray已达成美国预算协议。预算协议将在不加税的情况下削减赤字，该预算协议将避免政府在1月关门，协议将减少赤字230亿美元。美债收益率下行，WTI油价上涨1.2%，黄金大涨2.2%。

2、中国：

（1）11月中国固定资产投资下滑0.3个百分点至19.9%，其中制造业投资大幅下滑，累计增速下滑0.5个百分点，环比下滑9.5个百分点，在经济转型的背景下，制造业投资支撑经济难以持续，在前期基建和地产的需求释放完毕后，制造业投资跟随大幅下滑。基建投资回升，主要由于去年低温天气的低基数导致，值得注意的是，中央项目投资增速本月大幅上升，而地方项目投资增速下滑，或许是事权由地方上收至中央的初步体现，中央接手地方投资并不意味着将开启新一轮的基建投资热潮。

（2）11月房地产累计开发投资增速上升0.3个百分点至19.5%，受资金拉动，到位资金增速回升带动投资上升，但是销售的持续放缓使得来自预售款和按揭的资金增速进一步下降，前瞻的看，随着12月底到1月份流动性逐步收紧，销售的放缓，地产投资增速回升难以持续。

（3）消费增速超预期上升，主要贡献来自于日用品和家电，可能与“双十一”活动有关，下月面临下滑的风险。

（4）11月工业增加值同比下滑0.3个百分点至10%，电力、钢铁、化工等增速下滑明显，与制造业投资大幅回落一致。

3、今日重点关注前瞻：

周三（12月11日）：

15:00，德国11月CPI终值年率，上月1.3%；

1、宏观经济：11月份工业增加值同比增长10.0%，较上月回落0.3个百分点，环比增长0.76%，基本符合预期；固定资产投资增速小幅回落，房地产投资和基建投资增速小幅回升，制造业投资增速回落，消费增速小幅回升，出口增速大幅回升。

2、政策面：中央经济工作会议12月10日开幕；证监会发布新股发行体制改革、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等一系列重大改革措施，IPO重启不改变市场运行趋势且已被市场反复预期；三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期进入兑现期；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；央行央票到期续做和逆回购中标利率的上调，显示货币政策中性偏紧立场。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、本周二央行暂停逆回购。本周公开市场到期净回笼资金370亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.43%，隔夜回购利率(R001)3.54%，资金利率高位回落。

C、新股继续停发；12月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显增加，限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度维持高位，沪深300板块净增持；12月6日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回升。

5、消息面：

中央经济工作会议12月10日开幕

国资委或建立三类国资管理平台

小结：11月份工业增加值同比增长10.0%，较上月回落0.3个百分点，环比增长0.76%，基本符合预期，宏观面中性；三中全会决定发布，改革力度超预期，对市场情绪和股指形成利好，改革预期逐步进入兑现期；在宏观面和流动性总体平稳的情况下，在春季行情时间窗口，股指延续震荡偏多行情。

1、昨日国开行一级市场发债，中标利率较上次招标又有一轮上涨，现券市场大幅下跌。央行昨日未进行逆回购，连续第二次停发逆回购，推动市场悲观情绪。目前10年期国债收益率4.65%，较11月4.72%的高点一步之遥。TF1312合约标的债券 （130020.IB）收益率4.61（+0.07%），净价 97.924（-0.42）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(90.965)， TF1403(91.342)，TF1406(91.712)。

2、国债、金融债收益率曲线在悲观气氛中大幅上行，上行幅度中长端高。国债1Y 4.04%（+0.01%）、3Y 4.40%（+0.01%)、5Y 4.52%(+0.04%)、7Y 4.64 (+0.09%)、10Y 4.65%（+0.085%）。国开债曲线 1Y 5.45%（+0.17%）3Y 5.60%（+0.08%)、5Y 5.63%(+0.09%)、 7Y 5.70%(+0.12%)、10Y  5.71%（+0.12%）。

3、资金方面，市场短期资金面持续宽松，年底前资金供给十分充裕，市场需求基本得到满足。隔夜资金3.54%（-0.06%），7天回购4.42%（-0.06%）、14天回购4.69%（-0.16%）、21天回 购4.91%（-0.13%）。

4、信用债市场依旧保持稳定。5年中票 AAA 6.15%(+0.00%)、AA+ 6.85(+0.00%).

5、利率互换市场，曲线上移。7D repo互换短端上5到7个基点，中长端上9个基点。

6、今日发行7年期国债，关注一级市场。

7、11月份，CPI同比上涨3.0%，相比早期3.1的预期稍好。但近期债券的焦点不在于通胀指数，好于预期的通胀对债市支撑有限，但如果CPI坏于预期，则对债市不利。

8、小结：一12月以来利率再度单边上扬，一级市场发行及央行停发逆回购是市场抛盘的主要推动力，与11月较为相似，债市还是个弱市场，预计年底国债收益率将再度冲击前期高点。二、12月资金季节性是全年波动较大的月份，年底有可能资金再度紧张；另外12月前两周利率债供应再度加大。利率市场化进程的加速的背景也不利债市反弹，空头格局下尚未出现明确拐点，债市多头需要谨慎观望。

1、贵金属大幅收涨。较昨日15:00 PM，伦敦金+1.0%，伦敦银+1.80%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.1%；伦敦银+0.30%；

2、美国参、众两院将宣布达成预算协议；预算协议将在不加税的情况下削减赤字，该预算协议将避免政府在1月关门，协议将减少赤字230亿美元。

3、美国国会议员即将达成一项可以缩减部分一两年内自动减支规模的协议；可以让一两年内自动减支的规模减少1000-2000亿美元，其中部分可用于缓解明年1月国防部因削减190亿美元部门开支所受的打击，但该协议不会让美国政府债务的增长速度放慢，不会上调债务上限，该协议将于本月13号前提交众议院表决。

4、今日前瞻：15:00 德国11月CPI终值年率，初值1.3%；

5、中国白银网白银现货昨日报价 4090元/千克（+30）；COMEX白银库存 5278.26吨（+19.54），上期所白银库存 421.548吨（-0.784）；SRPD黄金ETF持仓 835.705吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10309.49吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量9804千克；白银TD 空付多，交收量6120千克；

6、美国休市，数据无更新：美国10年tips 0.69%（-0.05%）；CRB指数 280.77（+0.68%），标普五百1802.62（-0.32%）；VIX13.91（+0.42）；

7、伦敦金银比价61.84(-0.54），金铂比价0.90（-0.00），金钯比价1.71（+0.02），黄金/石油比价：13.056（+0.095）；

8、小结：短期问题：11月美国新增非农继续有超预期表现，美国经济数据持续向好使得市场预期12月份缩减QE的概率增大，但是市场对此反应冷淡，QE缩减主题或逐步淡化；我们的基准预测仍是美联储货缩减QE的时间点明年1月底或3月份概率较大，因此未来短期货币政策偏中性；从大宗商品来看，随着中国经济企稳，大宗商品指数持续反弹，基本金属震荡行情，对贵金属支撑加强；交易指标，10年期TIPS高位逐步回落，CRB指数持续回升，白银CFTC持仓非商业空头达到历史高位；宏观因素和交易指标都较前期偏多。偏多行情下金银比价趋于下降；也将驱动白银内外高比价的回落。

1、LME铜C/3M贴水5.5（昨贴5.5）美元/吨，库存-3225吨，注销仓单-3175吨，大仓单新进，LME铜库存继续下降，贴水平水附近，注销仓单维持较高位置，上周COMEX基金持仓净空头处于较大位置，铜远期价格曲线近端走强明显。

2、沪铜库存本周-7037吨，现货对主力合约升水105元/吨（昨升210），废精铜价差4125（昨4100），上期所库存连续五周下降。

3、现货比价7.18（前值7.21）[进口比价7.37]，三月比价7.16（前值7.17）[进口比价7.36]，国内进口到岸升水维持高位。

4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。国内供应压力有所增大，下游开工率略有回落，进口需求预计维持，上期所库存表现强劲。当前比价处于较低位置，废精铜价差小幅回升。

铝：

1、LME铝C/3M贴水45（昨贴45)美元/吨，库存-8600吨，注销仓单-10350吨，大仓单维持，库存与注销仓单增加明显，贴水缩减。

2、沪铝交易所库存+2837吨，库存下降趋缓，现货对主力合约升水190元/吨（昨升215），近期沪铝现货升水高位小幅回落。

3、现货比价8.18（前值8.28）[进口比价8.33]，三月比价7.89（前值7.96）[进口比价8.29]，{原铝出口比价5.38，铝材出口比价6.86}，内外比价恢复至现货进口盈利附近。

4、国外减产难改过剩局面，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME锌C/3M贴水20（昨贴20）美元/吨，库存-4725吨，注销仓单-4725吨，大仓单维持，库存降幅明显，注销仓单有所增加，贴水缩减。

2、沪锌库存-3473吨，现货对主力贴水5元/吨（昨升50），现货升水表现较弱。

3、现货比价7.80（前值7.89）[进口比价8.00]，三月比价7.76（前值7.82）[进口比价7.99] ，关注内外高比价是否走弱，目前内外套利条件转好。

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但增幅有所上升。行业继续去库存，国内产量及进口锌增幅较大，供应压力预期有所增大，目前显性库存依旧下降，现货升水较弱，沪锌基本面有所弱化。

铅：

1、LME铅C/3M贴水21（昨贴25.25）美元/吨，库存-1000吨，注销仓单-950吨，大仓单新进，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差持稳。

2、沪铅交易所库存+759吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水80元/吨（昨贴80）。

3、现货比价6.55（前值6.63）[进口比价7.64]，三月比价6.60（前值6.68）[进口比价7.72]，{铅出口比价5.54，铅板出口比价6.07}。

4、伦铅基本面较强，受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。

镍：

1、LME镍C/3M贴水61（昨贴61）美元/吨，库存+780吨，注销仓单+1962吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。

2、现货比价6.88（前值6.92）[进口比价7.22]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼是否禁止镍矿出口和减产的消息影响。

综合新闻：

1、印尼贸易部称，政府料设定纯度限制，将永许部分矿石出口。此前，印尼计划在1月12日后禁止所有矿石出口。

2、国际锡研究协会称，印尼12月锡出口量预计增至7000-8000吨。

2、12月10日LME评论：期铜收高，因美元疲软及寄望中国需求改善。有关美国预算谈判的担忧再度浮现，且投资者还密切关注美联储的政策走向。交易商押注全球最大精炼锡出口国印尼政府将寻求融通矿石出口禁令。

结论：国内供需格局依旧偏弱；近五周上期所库存下降，国内库存表现强劲，但沪铜现货升水表现较弱；近期震荡，空头逢低点适当平仓。沪铝国内供应压力不减且成本下移，沪铝弱势运行，近期沪铝现货升水高位小幅回落。锌市继续去库存，但供应压力预期有所增大且现货升水较弱，沪锌基本面有所弱化；近期LME锌库存持续下降和贴水缩减明显，锌内外套利条件改善。

1、现货市场：国内钢材市场维持平稳，成交不畅；铁矿石盘整态势，成交变化不大，厂商心态较好。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3630（-），北京三级螺纹3400（-10），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3440（-），5.5热轧3480（-），唐山铁精粉1085（-），青岛港报价折算干基报价1030（-），唐山二级冶金焦1435（-），唐山普碳钢坯3000（-）

3、三级钢过磅价成本3725，现货边际生产毛利+1%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润+0.9%。

4、新加坡铁矿石掉期5月126.92（-0.5），Q1价格134.28（-1.05）。

5、小结：螺纹极低的库存具备价格上行的基础，操作上逢低买入为主，高位不宜追多。矿石也主要受到螺纹的带动，短期波动不确定性也较大，主要也考虑逢低买入。总体上，波动空间有限。

1、国内动力煤市场持稳运行，煤矿方面，销量正常，坑口价格稳定；港口方面，成交良好,库存稳定。

2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价590-600（+15），5000大卡555-565（+20）；天津港5500大卡动力煤平仓价590（+20）；广州港5500大卡动力煤685（0），山西大混5000大卡报610（0）

3、环渤海四港煤炭库存1339.6万吨（-6），秦皇岛煤炭库存484万吨（+7），曹妃甸煤炭库存341万吨（-40），纽克斯尔港煤炭库存170（-1.8）

4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5000大卡动力煤CFR报价69-70美金（0），南非5500大卡动力煤报86-87美金（+1）

6、动力煤基本面格局不变，短期依然看涨。今天下午3点公布环渤海动力煤指数，预计仍将上涨，涨幅在10元以上，上期环渤海动力煤指数在594元。

1. 国产矿市场基本平稳，成交未放量。钢坯、进口矿维稳，钢厂按需采购，但资金吃紧，加之市场资源紧张，实际上货情况仍不理想。进口矿市场整体平稳，商家维持报价，钢厂采购仍按部就班。

2. 国内炼焦煤市场持稳为主，市场价格无波动，整体成交一般。进口煤炭市场维稳运行，主流报价无明显波动，成交一般

3. 国内焦炭现货市场盘整，市场成交良好。

4.环渤海四港煤炭库存1339.6万吨（-6），上周进口炼焦煤库存1384.6万吨（+20），港口焦炭库存299万吨（-1），上周进口铁矿石港口库存8866万吨（+123），粗钢日均产量213.2（-1.2）

5.天津港一级冶金焦平仓价1550（0），天津准一级焦出厂价1510（0），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1435（+30），临汾一级冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价585（+10），62%澳洲粉矿138. 5（0），唐山钢坯3000（0），上海三级螺纹钢价格3610（0）

7.柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。

8.由于北方环保压力，钢厂产能利用率下降，同时冬季需求转弱导致北方价格较低。焦煤焦炭运行平稳，短期行情较为纠结，中期偏空焦煤，偏多螺纹不变。

1、华东全乳胶17000-18300，均价17650/吨（+0）；仓单105460吨（-60），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山东（-60），天津（-0）。

2、SICOM TSR20近月结算价232（-1.3）折进口成本16771（-96），进口盈利879（96）；RSS3近月结算价256.2（-1.8）折进口成本19994（-132）。日胶主力279.9（-1.1），折美金2711（-17），折进口成本21050（-129）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2540美元/吨（0），折人民币19646（-4）；20号复合胶美金报价2395美元/吨（0），折人民币17162（-3）；渤海电子盘20号胶16988元/吨（23）,烟片2635美金（1）人民币20324元（6）。

4、泰国生胶片73.24（0），折美金2284（4）；胶团68.5（0），折美金2136（3）；胶水71(0),折美金2214(4)。

5、丁苯华东报价13100（-50），顺丁华东报价12700元/吨（0）。

6、截至11月29日，青岛保税区天胶+复合库存约24.13万吨，较半月前增加13200吨。

7、据金凯讯11月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.1至79.4；半钢持稳于82.5。

小结：新加坡20号胶走弱，烟片走弱。1405与渤海20号胶价差2807。轮胎厂开工略回落；保税区库存季节性增加。11月天胶进口27万吨，同比大增25%。10月中国轮胎出口同比超20%。国内陆续进入停割期，泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。

2、韩国沥青华东到岸美金价570（-0），折进口成本4326元（-0），折盘面4276元（-0）

3、山东焦化料4975（-50），华南180燃料油4540（+0），Brent原油109.38（-0.01）。

4、仓单 0 吨。

5、截止12月5日一周，沥青厂库存43%（-3%）；开工率57%（+11%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、10月份，中国进口沥青28.4万吨，环比下跌10%，同比上涨4%。

小结：华东进口折盘面4276。中油高富汽运大户可优惠至4400；山东焦化料小幅走弱。上周中石化华东华南炼厂下调50至4450元附近。沥青厂库存下降，开工上升。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1.上游原料： 布伦特原油109.38（-0.01）；秦皇岛山西优混（Q5500K）595（+10）；

期现价格：江苏中间价4140（+65），山东中间价3595（+75）； 收期盘主力1401收盘价：3708（+113）；CFR东南亚-CFR中国：40美元/吨

2.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0          4140（+65）      4140            -432

浙江宁波                    0          4130（+55）      4130            -422

河南中原大化集团           -140        3550（+75）     3690             18

山东兖矿煤化               -150        3620（+30）     3770             -62

河北定州天鹭               -155        3475（+）       3620             88

内蒙博源                   -500        3125（+75）     3625             83

福建泰山石化                0          4125（+ ）      4125             -417

3.外盘价格：CFR东南亚575（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价527（+）美元/吨，FOB美湾价格540 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格535（+20）美元/吨,人民币完税价4080（+150）

4.下游价格：江苏二甲醚价格5550（+150） ；华东甲醛市场均价1750（+150）；华南醋酸 3350（+），江苏醋酸3300（+），山东醋酸3200（+) ； 宁波醋酸3400（+100）；

5.库存情况：截止12月5日，华东库存万吨17.3（+0.8）；华南库存6.6万吨（+1.2）；宁波库存13万吨（-1）

6.开工率：截至12月5日，总开工率：70.1%（+1.4%）；进口与产量：2013年10月甲醇进口量29.5万吨（-2），出口量6.1万吨（-），

2013年10月产量267.75万吨（+21）

7.小结:甲醇CFR中国昨日上涨20美金，进口价格继续拉升，港口现货呈坚挺之势，但CFR东南亚与中国的价差有所缩小，可能对后市出口和转口贸易产生不利影响。甲醇国内的供应端短期内变化不大，因此在外盘高企的背景下，进口量短期内增幅不大。期货上涨目前升水最低交割库80元/吨，从基本面正常角度判断，甲醇上方空间会比较有限，但后市近月合约甲醇能否继续上涨需关注多空双方接货与抛货意愿。

1、现货市场整体表现为南强北弱的局面，整体看价格依然小幅回落，但下跌动能已经不足。华南昨日部分企业召开会议，在华东和华中两次会议均是维持价格稳定的作用下，华南企业也作出稳定价格，择机提价的承诺。北方地区依然呈现回落态势！

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1360（-）     1360

武汉长利玻璃                   1          30      1368（-）     1338

中国耀华                       0.5        20      1384（-）     1364

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1360（-24）   1360

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1352（-）     1472

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1280（-）    1480

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200      1280（-）    1480

江门华尔润                     1.1        120      1568（-）     1448

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1696（-）     1526

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1416（-）     1416

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1352（-）     1392

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0         1568（+）    1568

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1632（-）     1552

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1210（-）

，5500k 动力煤615（+5） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止12月6日，统计的国内312条玻璃生产线库存量为2853万重箱，较11月

29日的2830万重箱增23万重箱。

5、中国玻璃综合指数1076.38 （-2.64）

中国玻璃价格指数1070.01（ -2.42）；

中国玻璃市场信心指数1101.84（-3.55）

6、注册仓单数量 ：150（-）；

期货1401合约：1324（+2）；  主力期货1405合约：1318（-1）  5-1月间价差：-6

7、玻璃基本面转弱趋势基本确定，企业库存连续累积，玻璃现货价格也不断下调。对于期货来讲，目前期货价格仍然贴水玻璃信息网报价最低交割库价格，但实际玻璃成交价格可能还要更低，因此FG1401期货价格可能还将有下行空间，但幅度不会很大，而FG1405处于基本面继续偏弱的背景下，因此期货价格继续延续下行趋势仍是大概率事件。因此仍然建议继续持有买1抛5策略。主力合约单边策略仍以逢高空为主。

1、原油WTI至98.51（+1.17）；石脑油至959（-13），MX至1222（-6）。

2、亚洲PX至1432（-4）CFR，折合PTA成本7841元/吨。

3、现货内盘PTA至7385（+5），外盘1002（+0），进口成本7630元/吨，内外价差-245。

4、江浙涤丝产销一般，平均6-9成，聚酯涤丝价格多数稳定个别有50元下滑。

5、PTA装置开工率80.9（-0）%，下游聚酯开工率75.7（+0）%，织造织机负荷70.2（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至887（+9）万米，其中化纤布722（+6）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂7-10天左右，聚酯工厂4-5天左右。

8、多头套保持仓额度127500（-0）张，实际持仓量104500（+8000）张。

PTA现货仍显坚挺，且货源并不宽松，但下游需求一般，基本面无大变化。大趋势PTA仍以振荡筑底为主，关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

1、日本石脑油到岸均价962.5（-12.5），东北亚乙烯1405（+10），石脑油折算成本10595

2、华东国产LLDPE 12200（-50），进口LLDPE价格12250（-50），神华天津11960（+0）。

3、LDPE华东市场价14700（-100)，HDPE华东市场价12075（+0），PP华东市场价12200（-0）。

4、东北亚LLDPE到岸价1555（-15)，折合进口成本11990。

5、交易所仓单量312（-）。

6、主力基差（华东现货-1405合约）920，多单持有收益18.5%。

7、虽然整理库存压力仍不大，但福炼装置重启在即，而绝对价格处于高位，临近春节，料下游下游接货意愿不会太强，随着价差的修复预计L1401继续向上的空间也较为有限，建议多头获利平仓，等待更好机会。L1405在11500以上可逐步关注空单机会。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，盘中呈拉锯走势，交易商称，因获利了结及南美丰产预期盖过了技术性买盘和强劲美豆出口需求所带来的影响。美国农业部发布12月报告，豆类供需格局数据变化不大，CBOT 12月豆粕合约一度触及合约高位每短吨468.60美元，受助于合约周五到期前的空头回补。CBOT豆油期货收低，此前USDA调升美国2013/14年度豆油年末库存预估，并维持豆粕年末库存预估不变。1月大豆期货合约收跌5.50美分，报每蒲式耳1338.25美分。3月大豆期货合约收低4.75美分，报每蒲式耳1322美分。12月豆粕合约收高2.5美元，报每短吨464.1美元；1月豆粕合约收跌0.4美元，报每短吨438.3美元。12月豆油合约收跌0.14美分，报每磅39.91美分；1月豆油合约收跌0.11美分，报每磅40.11美分。

2马来西亚期市：周二，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为最新报告显示十一月底马来西亚棕榈油库存增至八个月来的最高水平，而出口疲软，压制了棕榈油市场人气。基准2月毛棕榈油合约下跌0.2%，报收2369令吉/吨。当天基准合约的交易区间在2627令吉到2664令吉。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅下跌，连续三个交易日创下新低，大盘在下跌过程中还引发了止损抛盘。截至收盘，1月合约下跌11.40加元，报收454.90加元/吨；3月合约下跌11.20加元，报收465.10加元/吨；5月合约下跌11.30加元，报收473.90加元/吨。据交易商称，商品基金和其他投资者平仓抛售，或者建立新的空头部位，导致油菜籽价格下跌。农户恐慌性抛售，因为油菜籽市场并未见底的迹象，同样加剧了油菜籽市场的下跌速度。

4按CBOT下午三点点对点价格算5月压榨亏损0.1.2%，9月压榨亏损0.96%；南美豆3月船期10（-2），南美9月船期-5（-3）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕现货4110元，较昨日持平，1月合同3970元，较昨日涨40元，或M1401+200，2月M1405+430，3月M1405+410，4月M1405+300，5月M1405+200。南通来宝43蛋白豆粕12月下半月合同4060元，1月份合同3940元，报价：2月M1405+500，3月M1405+400，4月M1405+300，5月M1405+200，6月M1409+300，7-9月M1409+250。

6张家港四级豆油7350(0)；广州港24度棕油6000(0)；湖北菜油8500（0）；广西防城港枫叶公司7600（0）元/吨。广东湛江中纺公司菜油7400(0)元/吨。菜粕：广西防城港枫叶公司3月提货菜粕合同预售2650元/吨，成交5000吨。广西防城港大海公司现货2660元/吨，成交3000吨。广西钦州中粮公司1月合同2650元/吨，无成交。广东东莞富之源1月合同预售报价2770元/吨，成交3000吨。广东湛江渤海1月底交货合同2590元/吨，成交4000吨。

7 国内棕油港口库存90.8（0）万吨，豆油商业库存98.3（0）万吨，本周（截止12月6日）开机率59%（+5.8%），进口豆库存523万吨（-2）。

8 巴西国家商品供应公司（Conab）周二将巴西大豆产量预估调升至9003万吨，接近其此前预计的8790-9020区间的高端。

9 马来西亚棕榈油局发布的最新报告显示，十一月底马来西亚棕榈油库存为198万吨，比上月增长了7.2%。十一月份毛棕榈油产量为186万吨，比上月减少了5.6%。十一月份棕榈油出口量152万吨，比上月减少了8.7%。

10 美国农业部发布12月供需报告，报告变化不大，美豆产量维持在32.58亿蒲，出口和国内压榨量分别小幅上调500万蒲河2500万蒲，期末库存从11月的1.7亿蒲下调到1.5亿蒲，与市场预期的一致；全球大豆方面上调阿根廷产量100万吨。

小结：12月报告全球豆类格局变化不大，上调了阿根廷的产量100万吨，南美产量的担忧越来越小，后期我们将继续关注南美产量预期。国内进口豆上周开机率大幅增加，未来一段时间是现货供应放量的时候，行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕出了跟随豆粕走势之外，受季节性需求淡季以及供应增加的影响将弱于豆粕。植物油方面，马棕油11月数据显示库存继续增加，出口较上月有较大幅度减小，过低的豆棕价差或将继续抑制出口。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足，且菜油、豆油5、9月盘面进口盈利。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19526（-10），东南沿海19392（-13），长江中下游19473（-4），西北内陆19441（-6）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合1月合约收盘价18860（+10）；郑棉1401合约收盘价19795（+5）；CC Index 3128B 为19510（-7）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=-285（-12）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=935（-5）。

3、美期棉ICE1403合约上涨0.41%收于80.69，美棉现货均价77.53（+0.38），基差-3.16（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=3822（-7），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=5670（-26）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单175（+0），有效预报32（+0），合计207（+0）。

2、ICE仓单87950（-3191）。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25640（-5），30535（+0），20875（-5）。

2、中国轻纺城面料市场总成交887（+9）万米，其中棉布为165（+3）万米。

四、新闻摘要

1、12月10日，计划收储136320吨，实际成交58160吨，成交比例42.7%，较前一天减少51880吨。其中新疆库点计划收储59600吨，实际成交27600吨，成交比例46.3%；内地库计划收储70400吨，实际成交24240吨，成交比例34.4%；骨干企业成交6320吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3707400吨，新疆累计成交1643200吨，内地累计成交860970吨，骨干企业共累计成交1203230吨。

2 、12月10日储备棉投放数量为24051.9404吨，实际成交13115.0656吨，成交比例54.53%；当日成交储备棉平均等级为3.92；平均长度28；加权平均价17856.98元/吨（较昨日价格下跌121元/吨），折328级价格为18349元/吨.

1：柳州新糖报价5040（-5）元/吨，柳州电子盘13123收盘价4870（-20）元/吨，14013收盘价4860（-4）元/吨；昆明新糖报价5000（-50）元/吨，1401收盘价4761（-14）元/吨；

柳州现货价较郑盘1401升水103（-6）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水53（-51）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-77（-5）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-176（-15）元/吨； 注册仓单量0（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存8290（+5490）。

2：（1）ICE原糖3月合约上涨0.42%收于16.62美分/磅；近月升水-0.15（-0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-6.9（+0）美元/吨；盘面原白价差为84.99（+1.54）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.25（-0.05），完税进口价3766（+6）元/吨，进口盈利1274（-11）元，巴西原糖完税进口价3751（-4）吨，进口盈利1289（-1）元，升水-0.75（-0.1）。

3：（1）国际糖业组织（ISO）在一份报告中称，中国2013/14榨季糖进口量料从上一年度的369万吨降至235万吨；

（2）UNICA11月下半月双周报公布，双周压榨甘蔗2576.8万吨，同比减少9.93%，双周制糖144万吨，同比下滑21.61%，环比下滑26%；双周制糖比例44.11%，同比下滑6.4%，环比下滑3.74%；

（3）Kingsman将其对全球食糖供应过剩量的预估由此前的450万吨调升至540万吨，因逾期产量强劲；

4：（1）截至12月10日不完全统计，广西已有87家糖厂开榨，较上一榨季同比减少5家。开榨糖厂日榨产能达到595500吨/日，较上一榨季同期减少29900吨/日，目前开榨糖厂总数占本榨季全区计划开榨糖厂总数的85%；

（2）截至12月10日，海南省开榨糖厂数量增至9家，开机糖厂数量超过计划开榨数量的一半。

小结

A．外盘：UNICA双周报制糖比例倾斜，双周乙醇产量同比上升，而双周食糖产量大幅减少，就双周报而已，中性偏多，目前巴西中南部地区已是榨季末，关注13/14榨季最终的食糖产量；巴西、泰国现货升贴水仍在下跌，供应压力仍大；“第二阶梯”生产国的出口压力、北半球的开榨压力、巴西生产的持续等给糖价带来压力；但随着糖价的下跌，刺激低价需求、抑制印度等国的出口，同时有水乙醇平衡价高于食糖，糖价亦得到一定支撑；目前海运费迅速攀升，或影响食糖采购；

B．内盘：1月合约的定价取决于对现货的定价，一方面是新糖大量上市的临近，一方面是第四季度大量的到港预期，二者共同施压，1月合约面临着很大的供给压力，但是基差的作用让1月合约的走势更加纠结，往后关注现货价格的走势；而远月合约一方面是面临下榨季的供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡