行情简评 

美股周二收跌，美监管机构通过了限制银行交易活动的"沃尔克规则"，投资者担忧美联储会在下周的决策例会中宣布开始缩减 QE规模。国内，昨日公布的11月宏观数据整体表现一般，公开市场操作亦暂停，短期行情上行动力有所不足，操作上建议观望，激进者可逢高试空，参考 2490一线止损。 

近期银行间资金利率较为平稳，但国债收益率缓慢上升。周二央行未进行逆回购操作，加之年末资金面偏紧，市场对于国债热情度偏低，国债期货价格持续走低。建议投资者继续谨慎做空，减少仓位，以防国债期货价格短期内反弹。

财经要闻 

【美两党达成两年协议避免政府再度关门】美国国会助理当地时间周二（12月 10 日）表示，国会预算谈判人员达成两年期协议，旨在避免政府明年 1月 15 日关门，并确定了直至 2015 年 10 月 1 日的联邦政府支出规模。尽管协议内容并没有涉及大幅削减预算赤字的内容，但相关举措的颁布能够避免数年来多次上演的两党对峙局面。政治僵局威胁到美国的经济复苏并打击了

支持者对于两党的信心。协议最为直接的结果是，美国政府将成功避免在 1月 15 日再现停摆的局面。由于就奥巴马医疗改革乃至政府举债的问题争执不下，美国政府在今年 10 月 1 日至 10 月 16 日期间被迫部分关门。 

【沃克尔规则获美国银行业监管机构投票通过】美国联邦存款保险公司（FDIC）、美联储（Fed）以及美国证券交易委员会（SEC）周二（12 月10 日）投票批准了备受期待的沃克尔规则。此举是美国改革银行业的重要一步，避免银行业再次出现需要政府救援的重大危机，同时也标志着华尔街有利可图的市场及贸易核心将进入更加严苛的监管时代。沃克尔规则设立银行代客户买卖证券的新障碍，并限制奖励风险交易。此外，美联储还批准给予银行延长至 2015 年 7 月前完成规则的要求。 

【欧央行行长敦促成员国改革经济并建立银行业联盟】周二（12 月 10 日），欧洲央行（ECB）行长德拉吉（Mario Draghi）敦促欧元区成员国政府履行经济改革承诺，并建立银行业联盟，他称过去 15 年欧洲央行通过维持物价稳定为改革行动争取到时间。此外，德拉吉指出，各家央行应当把注意力放在中期物价稳定方面；获得民众的高度信任是维持央行独立性的最重要保证，央行的信誉与谨守职责密切相关。他称，欧洲央行一直信守维持物价稳定的职责；近几年维护物价稳定变得更困难，因为欧元区金融体系各自为战。德拉吉淡化了对低通胀将令欧洲面临日本式通缩周期威胁的担忧，称虽然欧元区的通胀率较低，但是这并非是将出现日本式通缩的先兆，因为较长期通胀率预期仍明显受到了控制。 

【欧央行马库赫：欧元区通缩压力不大】周二（12 月 10 日），欧洲央行（ECB）管委马库赫（Makuch）表示，欧元区面临的通缩压力不大，而且欧洲央行认为未来也不会出现通缩，因而无需进一步推出货币宽松措施。此外，马库赫指出，现在不是讨论未来具体货币政策的时候，但欧洲央行有充足的工具可在必要时动用，没有必要就个别工具进行讨论或猜测动用这些工具的可能性。   

【英国央行行长：经济预期乐观不急于加息】英国央行行长卡尼周二（12 月10 日）发表讲话称，会采用利率政策以外的工具来促进经济复苏，2013 年假日经济会有较好的表现。人们无需恐慌英国经济会陷入停滞中，未来将看到乐观的经济预测。今秋以来，英国失业率的下降速度远超市场预期。但卡尼认为应维持一段时间的宽松货币政策，这意味着即使失业率低于 7%，英国央行也不会马上加息。短期内，市场均衡利率很难恢复到历史平均水平。随着经济的复苏，英国央行会采取利率政策以外的工具，旨在控制不平衡发展和停止举债消费。卡尼补充道，当前英国过度地举债消费，需要提高警惕。 

【IMF 下调俄罗斯经济增长预期】国际货币基金组织（IMF）再次下调俄罗斯经济增长预期，并表示若想真正降低居高不下的通胀率，俄罗斯央行应考虑实施紧缩的货币政策。IMF 周二（12 月 10 日）表示，目前预计 2014 年俄罗斯经济将增长 2%，远低于最初 3.8%的预期，也低于经济部最近的2.5%的预期。这是今年 IMF 第四次做出的对俄罗斯 2014 年的经济预期，也意味着俄罗斯经济停滞将持续下去。 

【加拿大央行两年来首次下调金融系统整体风险水平】加拿大央行（BOC）周二（12 月 10 日）发布的半年度金融系统评估报告显示，加拿大央行将该国金融系统所面临的整体性风险水平由“高”下调至“偏高”。这是自 2011 年12 月份以来，加拿大央行首次下调该国金融业所面临的风险。加拿大央行表示，加拿大高额消费者债务和强劲的住房市场给金融稳定性带来“偏高的”风险，较六个月之前的形势未见松动，但整体风险水平已经回落。家庭债务水平处于高位以及住房市场面临失衡问题，这是金融系统亟待解决的最大问题，这些风险可能会让加拿大人更容易受到不利的宏观经济和住房市场大幅下滑的冲击。 

【美国 10 月商业库存环比增 1.4%升幅大超市场预期】周二（12 月 10 日），美国商务部（DOC）公布的数据显示，美国 10 月商业库存环比升幅大超市场预期，表明商业领域在第三季度大幅扩张之后鲜有回撤的迹象，或将为美国第四季度国内生产总值（GDP）初值作出贡献。具体数据显示，美国 10月商业库存环比上升 1.4%，预期升幅会收窄至 0.3%，9 月份由上升 0.4%修正为上升 0.5%。与此同时，美国 10 月批发销售环比上升 1.0%，预期升幅会收窄至 0.4%，9 月份由上升 0.6%修正为上升 0.8%。 

【美国 12 月 7 日当周红皮书商业零售销售同比增长 2.6%】周二（12 月 10日），美国红皮书研究机构（Redbook Research）公布，美国 12 月 7 日当周红皮书商业零售销售同比增长 2.6%，前值为增长 4.9%。12 月前一周，连锁店销售较上年同期增长 2.6%，较 11 月同期下滑 1.5%。

【美国 12 月 7 日当周 ICSC-高盛连锁店销售较上周下滑 1.6%】周二（12月 10 日），美国国际购物中心协会（ICSC）和高盛（Goldman Sachs）联合发布的报告显示，美国 12 月 7 日当周 ICSC-高盛连锁店销售较上周下滑 1.6%，前值为下降 2.8%。同时，12 月 7 日当周 ICSC-高盛连锁店销售同比增长 1.5%，前值为增长 2.5%。 

【英国至 11 月三个月 NIESR-GDP 预估同比升幅扩大至 0.8%】周二（12月 10 日），英国国家经济社会研究院（NIESR）公布的数据显示，英国国内生产总值（GDP）升幅预估在至 11 月的三个月里略有扩大，但尚未恢复至经济衰退之前的水平。具体数据显示，英国至 11 月三个月 NIESR-GDP预估年率上升 0.8%，前值上升 0.7%。NIESR 指出，英国经济出现大范围持续增长，这对该国经济复苏带来支撑，扩张速度与“逐步缩窄英国负面产出缺口”相一致。 

【英国 10 月制造业产出同比上升 2.7%创逾两年来最大升幅】周二（12 月10 日），英国统计局（ONS）公布数据显示，英国 10 月制造业产出环比上升 0.4%，预期上升 0.4%，前值上升 1.2%；同比上升 2.7%，创 2011 年5 月以来最大升幅，预期上升 2.9%，前值修正为上升 0.7%，初值上升 0.8%。这表明英国的经济复苏对消费支出的依赖正在减弱。此外，英国 10 月工业产出环比上升 0.4%，预期上升 0.3%，前值上升 0.9%；同比上升 3.2%，预期上升 3.2%，前值上升 2.2%。 

【英国 10 月全球商品贸易逆差缩窄至 97.32 亿英镑高于预期】周二（12 月10 日），英国国家统计局（ONS）公布的数据显示，英国 10 月全球商品贸易逆差为 97.32 亿英镑，预期为收窄至 93.5 亿英镑，前值上修为 100.99亿英镑（为 2012 年 4 月以来最高水平），初值为 98.16 亿英镑。此外，10月英国对非欧盟国家贸易逆差收窄至 32.54 亿英镑，低于预期的 36 亿英镑，前值修正为 38.92 亿英镑，初值为 38.45 亿英镑。英国对欧盟国家贸易逆差扩大至 64.78 亿英镑，前值修正为 62.07 亿英镑，初值为 59.71 亿英镑。 

【意大利第三季度 GDP 终值环比持平结束两年来连续萎缩状态】周二（12月 10 日），意大利国家统计局（Istat）公布，该国第三季度经济停滞，意大利第三季度国内生产总值（GDP）终值环比上修至持平，预期萎缩 0.1%，初值萎缩 0.1%；同比亦上修萎缩 1.8%，预期萎缩 1.9%，初值萎缩 1.9%。数据表明意大利结束了连续两年来的萎缩状态。不过，统计局的发言人表示，从技术上看，这一数据尚不能充分说明萎缩已经结束。

【意大利 10 月工业产出环比上升 0.5%创 1 月以来最大升幅】周二（12 月10 日），意大利国家统计局（Istat）公布，10 月工业产出意外强劲，环比上升 0.5%，连续第二个月上升，为 1 月以来最大升幅，预期上升 0.2%，前值上升 0.2%。该数据使得意大利经济将于第四季度摆脱萎缩的预期升温。数据还显示，意大利 10 月工作日调整后工业产出同比下降 0.5%，前值修正为下降 2.9%，初值下降 3.0%。 

【法国 10 月工业生产环比下降 0.3%】法国国家统计局（INSEE）周二（12月 10 日）公布的数据显示，10 月工业生产环比下跌 0.3%，表现不及预期，连续第二个月下滑，但制造业产出有所反弹。数据显示，法国 10 月工业产出环比下降 0.3%，预期上升 0.1%，前值修正为下降 0.3%，初值下降 0.5%；同比持平，预期上升 0.3%，前值修正为下降 0.7%，初值下降 0.9%。数据还显示，法国 10 月制造业产出环比上升 0.4%，前值修正为下降 0.5%，初值下降 0.7%；同比上升 0.7%，预期上升 0.2%，前值修正为下降 1.2%，初值下降 1.3%。 

【希腊 10 月工业产出同比下滑 5.2%逊于前值】周二（12 月 10 日），希腊统计局（ELSTAT）公布，希腊 10 月工业产出同比下滑 5.2%，远不及前值的下降 1.3%，初值下降 1.8%，暗示该国经济复苏不容乐观。此外，希腊 10 月制造业产出同比下滑 5.9%，前值下滑 4.0%。