探营*ST金泰：保壳有望盈利难续

距2013年收官还有差不多20天，意在保壳的*ST公司都在抓紧最后的机会，长年“游走”在退市边缘的*ST金泰也在上演最后的疯狂。

8日，*ST金泰称向公司大股东借款8500万港元用于履约日前与深圳国君珠宝金饰有限公司签订的《购销合同》，这似乎成为公司大股东明确赠与公司资产前的最后一根稻草。

在退市制度趋于严格的大背景下，*ST金泰突击保壳会否成功？在资本市场动作频频的同时，公司的现状如何？9日，经济导报记者来到位于济南市洪楼西路29号的山东金泰集团股份有限公司办公大楼，一探这个曾经数次成功“保级”的上市公司的庐山真面目。

门庭冷落

步入金泰大厦的大门，映入眼帘的是总部大楼门口的几条横幅。门梁、两侧的玻璃上贴满了“金泰职工要工资”、“请政府伸出援助之手”等字样。

导报记者进入金泰总部大楼发现，楼梯口也被铁门锁上。旁边办公室一名工作人员得知要找*ST金泰董秘杨继座后说：“在楼上，给他打电话吧。”不过得知导报记者的身份后，对方随即表示，“还是别打了，打了他也不会见你。”

导报记者注意到，整个金泰大厦非常冷清，公司门卫表示楼上还有职工正常工作，但是来客需要提前打电话，并告知杨继座就在二楼。

随后，导报记者拨通杨继座的座机提出采访要求，杨却声称“正在外面开会，不方便接受采访”。

10日，导报记者多次拨打位于北京宵云路鹏润大厦的北京新恒基总部电话，一直无人接听。

*ST金泰闭门谢客、门庭冷落与其在资本市场上暂停上市、业绩惨淡遥相呼应，似乎在向市场和投资者传递着公司前途渺茫的信号。

武汉开拓投资管理公司总经理谭正标接受导报记者采访时表示，“*ST金泰2013年基本可以实现扭亏，但同时认为，如果公司不能彻底进行重组，即使恢复上市也不能说明企业基本面真正向好。”

借款买珠宝前景难料

此前回答投资者问询时，*ST金泰已明确其恢复上市所必须达到的条件。其中硬性指标有：营收过1000万元、净利润为正、净资产为正。

*ST金泰三季报显示，前3季度累积亏损超过1200万元。*ST金泰能否在最后关头扭亏？近3亿元的净负资产又如何转正？

从主业业绩看，公司前3季度基本保持了每季度亏损400万元左右的节奏，可谓发挥“稳定”。

因而，*ST金泰不得不另辟蹊径，做起珠宝生意。11月30日，公司与上述珠宝公司签订价值4000多万美元的《购销合同》。由于宣布签订合同的同一天，*ST金泰刚刚撤回了定增方案，该合同诞生的目的难免令投资者产生遐想。

然而，要执行这份合同，所需费用不菲。一月之内交付4031万美元的金额对于*ST金泰来说不算容易，可谓是个巨大的挑战。

在澄清公告中，金泰表示可以通过向大股东北京新恒基及其关联方借款来解决珠宝贸易的资金问题。随后，*ST金泰就得到了8500万港币的无息借款。

需要注意的是，按照合同描述，如果不能在期限内将货品售出，则这次采购、销售行为，很难对2013年会计年度的业绩产生直接影响。同时，8500万港元的借款与4031万美元的资金需求相差巨大。后期资金如何解决？销路不畅如何应对？采购合同是否已开始执行？如何应付处在风雨飘摇中的黄金市场的价格风险？如此种种，公司均未有表示。

顽疾难解

对*ST金泰而言，即便这一切都很顺利，仍有近3亿元的净负资产问题亟待解决。

按照公司此前公告，如果公司能顺利接收大股东赠送的物业公司，该问题尚可解决。然而时至年底，该事项并未最终确定。资料显示，获赠物业公司新恒基物业的注册资本为300万元，静安物业的注册资本为2.01亿元，但净资产尚不明确。

总的来说，保壳前景希望尚存。但从公司目前的状态看，即便此次保壳成功，也极有可能是下一轮保壳战的开始。

实际上，每年到了四季度，总有很多业绩较差的企业为保壳绞尽脑汁。所谓上有政策下有对策，谭正标对导报记者表示，虽然退市有制度，但企业有各种办法避免。他表示，*ST金泰大股东为其保壳花费了大量时间精力，自然不希望退市。并且IPO尚未重启，即便壳资源在贬值，但也仍有价值。

“目前*ST金泰最紧迫的任务是净利润扭亏，并且今年肯定会盈利；对于净资产的指标，时间或许较为充足。”谭正标如是说。

开源证券高级策略分析师杨海对导报记者表示，虽然监管层希望股市有进有退，但现状仍是退的很少。“既然退市规则制定了，就无法阻止企业利用规则来避免退市。”杨海同时表示，虽然新的退市制度难言完善，但目前仍是最合理的，且制度是前瞻性、长期的，必然会在未来指导市场逐步建立正确的价值观。

责任编辑：李婷

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