市场早评
        宏观外汇
        ●国内宏观：融资增长高于预期
        11 月社会融资总量为 1.23 万亿元，同比增加 1053 亿，环比多增 3800 亿（10月为 8564 亿）；新增人民币贷款 6246 亿，高于市场预期，比上月多增 1200 亿；除此以外，委托贷款和信托贷款的增量均出现反弹，分别为 2704 亿、1018 亿，回到三季度的较高水平；M2 同比增长 14.2%，比上月回落 0.1 个百分点，仍高于年初 13%的目标。从新增贷款的结构上来看，受到季节性因素的影响，个人中长期贷款增量小幅上升至 1818 亿，而企业中长期贷款则下滑至 858 亿；预期全年 9 万亿的目标不变，四季度新增信贷月均增量在 6000 亿。此外，从 11 月财政数据看，财政支出同比增速再次大幅回落，财政资金投放量继续低于去年同期，显示三公消费的控制对财政支出的影响仍然明显。

股指期货
        ●股指：关注风险化解程度
        周三股指破位下跌，沪深 300 最低下探至 2400 关口。盘面上，金融等权重板块跌幅居前，但农业，信息传媒等题材仍活跃推动创业板指数逆市上扬。短期股指拓展了震荡区间，由于跌速较快，仍有进一步下探动能，关注市场格局变化，特别是今日强势的创业板能否持续实现题材轮换，从而减弱市场的下跌动能，否则市场下跌可能持续。操作上，短线为主，关注 2400 一线支撑。

国债期货
        ●国债：
        昨天，在前期利空部分消化，资金面保持平稳的情况下，国债期货止跌企稳，微幅收涨。午后在一级市场 13 附息国债 20 招标情况好于预期的带动下，国债期货迎来一波上涨。另一方面，此中标利率虽低于预期，但也创出了九年来的新高。总体上我们认为，前期利率市场化等消息面的利空的边际效应有所减弱，国债期货进一步下行的空间有限，但现阶段一级市场情绪时好时坏，资金面后期压力仍存，国债期货年内或将维持低位震荡。关注今日的公开市场操作以及明日的贴现国债招标，轻仓操作，快进快出。此外明日是 TF1312 的最后交易日，明日只交易半天，11:30 收市后，客户的未平仓部分将自动参与集中交割，因此请大家注意及时平仓，以免发生违约。

商品期货
        ●钢材：期钢先抑后扬，多单仍可持有
        昨日，期钢主力合约 RB1405 开盘走低，之后震荡回升，终盘收报于 3735 元/吨，较前一日上涨 16 元/吨，成交量则创近十日以来的新高。铁矿石期货继续维持弱势，主力合约 I1405 全天微幅波动。基本面方面，昨日各地螺纹钢现货价格基础维持平稳，唐山地区钢坯价格则小幅上涨 10 元/吨，铁矿石现货价格基本平稳。操作方面，RB1405 继续保持反弹走势，今日有望挑战 3750 一线，建议前期多单继续持有。昨日已建议 I1405 上多单离场，继续观望。

●沪胶：追涨谨慎
        首先、11 月 CPI 数据低于预期。发改委预测，2014 年中国经济将继续保持稳中有进的增长态势，增长速度有望实现接近 8%。政府不以 GDP 作为考核指标，现实估计没有那么高。（海通期货 毛建平）其次、关于保税区货物货转问题，青岛同业协会发布文件，对区内贸易流通限制较大，对进口形成冲击，短期来说区内或有抛售行为偏空；从中期来看，对保税区区库存将有所释放，库存压力减轻偏多。

●原油：WTI 承压，布伦特空头回补
        WTI原油1月合约收97.44美元/桶，跌1.07美元；布伦特原油1月合约收109.70美元/桶，涨 0.32 美元。两地价差再度扩至 12.26 美元。美国两党达成初步预算协议，避免明年 1 月政府再次关门，令市场担忧 QE 将于近期缩减，美股大跌，受此影响，WTI 原油下跌， EIA 公布上周美国原油库存骤降 1060 万桶后，其跌幅有所缩窄，然而汽油库存增 670 万桶、馏分油库存增450 万桶，下游需求降至低点令市场担忧。同时 WTI 原油基准交割地库欣库存再度增加 62.5 万桶，亦造成 WTI 对布伦特贴水再度扩大。国际能源署昨日发布的《石油市场月度报告》成，伊朗原油并不会令市场供应过剩，并调高 2013 年全球石油需求日均增长预期。WTI 原油短期支撑阻力为 97，98.5；布伦特原油支撑阻力为 109,111.

●动力煤：动力煤现货再度大涨
        昨日公布的秦皇岛动力煤指数再度上涨. 环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格报收 608 元/吨，比前一报告周期大涨了 14 元/吨。行情回顾：昨日TC1405开盘于592.2点，收于584.4点，较前一结算价下跌1.45%，持仓 10.14 万手，增仓 15592 手。秦皇岛 5500 千卡/千克动力煤报 605-615 元/吨，京唐港 5500 千卡/千克动力煤报 610-620 元/吨。秦皇岛动力煤库存依旧处于低位，且经过年内洗盘后，大型煤企市场份额提升、煤炭贸易商数量减少，煤炭生产厂商在价格上涨、资金较为充裕之时，出货压力较小。煤电谈判之机，煤炭生产企业为争得有利谈判地位，也会加大挺价力度。月底之前，动力煤现货仍易涨难跌，但涨价幅度将收窄。

●黄金白银
        行情回顾：外盘 COMEX 期金收于 1251.7 元，跌 0.75%；期银跌 0.1，收于20.28 美元。国内方面，上期所黄金主力合约报收 251 元/克，涨 1.27%；白银主力合约报收于 4276 元/千克，涨 2.27%。ETF 持仓方面，12 月 10 日 SPDR 黄金 ETF 持仓减少 2.11 吨至 833.6 吨。SLV白银 ETF 持仓 12 月 10 日减少 95.83 吨在 10208.66 吨。消息面：今日关注美国零售数据以及上周首申人数。预期今日仍以窄幅震荡格局为主，COMEX 期金上方压力 1265 美元，期银上方压力 20.5 美元。

●交易策略
        棕榈油 1405 上一交易日低开高走，最高价收盘，收涨 0.29%，日线三连阳，确认重回关键位置 6200 上方，豆油和郑油集体上涨；国内 24 度棕榈油现货持稳6113 元/吨；国内港口棕榈油库存较上周小幅回升，美国农业部 12 月报告调升美豆油库存预估，马来西亚 11 月库存上升至 3 月以来最高水准；因而，棕榈油短线企稳，有望上行至振荡空间上沿 6400 到 6500 一带，中线库存压力重现，突破区间上沿概率较小，操作上，12月10日和11日逢低介入多单设置止损6190下持有。