每日宏观策略观点： 
1、中国：
（1）11月新增信贷6246亿元，超出市场预期，从结构上看，个人中长期贷款增量小幅上升1818亿元，与房地产到位资金中个人按揭的变动一致，受到金九银十后11月贷款发放增加的影响，而企业中长期贷款下降至858亿元。
（2）社会融资总量上升，非标融资再次反弹，与房地产到位资金上升一致，也说明房地产的融资意愿仍然较强，其中委托贷款和信托贷款均出现反弹，债券融资也反弹，主要与10月利率小幅下行有关，而未来反弹的趋势也难以持续。
（3）M2增速小幅下滑，与贷款增速的小幅回落和财政存款投放量低于去年有关，11月财政支出同比增速再次大幅回落，财政资金投放量继续低于去年同期。
2、今日重点关注前瞻：
周四（12月12日）：
17:00，欧元区12月欧洲央行月度报告；
18:00，欧元区10月工业产出环比，上月-0.5%；
21:30，美国11月零售销售环比，上月0.4%，预期0.3%；
21:30，美国12月7日当周初请失业金人数，上周29.8万人；
 

股指：
1、宏观经济：11月份工业增加值同比增长10.0%，较上月回落0.3个百分点，环比增长0.76%，基本符合预期；固定资产投资增速小幅回落，房地产投资和基建投资增速小幅回升，制造业投资增速回落，消费增速小幅回升，出口增速大幅回升。
2、政策面：中央经济工作会议12月10日开幕，关注会议结果；证监会发布新股发行体制改革、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等一系列重大改革措施，IPO重启不改变市场运行趋势且已被市场反复预期；三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期进入兑现期；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；央行央票到期续做和逆回购中标利率的上调，显示货币政策中性偏紧立场。
3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。
4、流动性：
A、本周二央行暂停逆回购。本周公开市场到期净回笼资金370亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.34%，隔夜回购利率(R001)3.51%，资金利率高位回落。
C、新股继续停发；12月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显增加，限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度维持高位，沪深300板块净增持；12月6日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回升。
5、消息面：
新增信贷超预期 货币政策或向改革倾斜  
11月QFII在A股新开22个账户 创4个月新高
美股周三收低 预算协议令缩减QE预期升温
小结：11月份工业增加值同比增长10.0%，较上月回落0.3个百分点，环比增长0.76%，基本符合预期，宏观面中性；三中全会决定发布，改革力度超预期，改革预期逐步进入兑现期，政策面关注经济工作会议结果；在宏观面和流动性总体平稳的情况下，在春季行情时间窗口，股指延续区间震荡偏多，下行空间比较有限。

国债：
1、昨日年国债130020续发招标，加权中标利率4.6176。中标利率稍好于预期，带动市场收益率稍稍下行。目前10年期国债收益率4.60%，较11月4.72%的高点一步之遥。年内利率债发行基本结束，一级市场负担减轻，空头氛围的债市或有喘息。
2、TF1312合约标的债券 （130020.IB）收益率4.59（-0.02%），净价 98.044（+0.12）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(91.085)， TF1403(91.462)，TF1406(91.832)。
2、国债、金融债收益率曲线小幅下行。国债1Y 4.04%（+0.00%）、3Y 4.37%（-0.03%)、5Y 4.47%(-0.05%)、7Y 4.59 (-0.05%)、10Y 4.60%（-0.05%）。国开债曲线 1Y 5.40%（-0.05%）3Y 5.60%（+0.00%)、5Y 5.63%(+0.00%)、 7Y 5.66%(-0.04%)、10Y  5.67%（-0.04%）。
3、资金方面，市场短期资金面持续宽松，年底前资金供给十分充裕，市场需求基本得到满足。隔夜资金3.50%（-0.04%），7天回购4.34%（-0.09%）、14天回购4.57%（-0.14%）、21天回 购4.72%（-0.19%）。
4、信用债市场依旧保持稳定。5年中票 AAA 6.15%(+0.00%)、AA+ 6.85(+0.00%).
5、利率互换市场，市场预期企稳，曲线下移。7D repo互换短端下行5到6个基点，中长端下5个基点。
6、11月份，CPI同比上涨3.0%，相比早期3.1的预期稍好。但近期债券的焦点不在于通胀指数，好于预期的通胀对债市支撑有限，但如果CPI坏于预期，则对债市不利。
7、昨日公布了周四将要发行的NCD的发行利率，3个月NCD的发行价格在5.30%，引发市场对Shibor将会企稳的预期。3m shibor fixing终于以下跌0.6个BP。
8、小结：一12月以来利率再度单边上扬，一级市场发行及央行停发逆回购是市场抛盘的主要推动力，与11月较为相似，债市还是个弱市场，预计年底国债收益率将再度冲击前期高点。二、12月资金季节性是全年波动较大的月份，年底有可能资金再度紧张；另外12月前两周利率债供应再度加大。利率市场化进程的加速的背景也不利债市反弹，空头格局下尚未出现明确拐点，债市多头需要谨慎观望。
 
 
 
贵金属：
1、贵金属窄幅震荡。较昨日15:00 PM，伦敦金-0.3%，伦敦银+0.00%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.20%；伦敦银-0.20%；
 
3、民主党与共和党达成了关键的财政预算协议，这份协议最早将在周四提交众议院投票，参院紧随之后也将投票表决。美国参、众两院将宣布达成预算协议；预算协议将在不加税的情况下削减赤字，该预算协议将避免政府在1月关门，协议将减少赤字230亿美元。
 
4、今日前瞻：17:00  12月欧央行月度报告；18;00 欧元区10月工业产出月率，预期增长0.3%，前值下降0.5%;21:30美国11月零售销售月率，预期增长0.6%,前值增长0.4%；21:30 美国12月7当周初请失业金人数，预期32万，前值29.8万；
 
5、中国白银网白银现货昨日报价 4170元/千克（+80）；COMEX白银库存 5286.87吨（+8.61），上期所白银库存 436.455吨（+14.907）；SRPD黄金ETF持仓 833.605吨（-2.1），白银ISHARES ETF持仓 10208.66吨（-95.83）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量6758千克；白银TD 空付多，交收量6630千克；  
 
6、美国10年tips 0.71%（+0.02%）；CRB指数 281.01（+0.09%），标普五百1782.22（-1.13%）；VIX15.42（+1.51）；
 
7、伦敦金银比价61.69(-0.15），金铂比价0.90（-0.00），金钯比价1.69（-0.01），黄金/石油比价：13.051（-0.004）；
 
8、小结：短期问题：短期问题：11月美国新增非农继续有超预期表现，美国经济数据持续向好使得市场预期12月份缩减QE的概率增大，但是市场对此反应冷淡，QE缩减主题或逐步淡化；我们的基准预测仍是美联储货缩减QE的时间点明年1月底或3月份概率较大，因此未来短期货币政策偏中性；从大宗商品来看，随着中国经济企稳，大宗商品指数持续反弹，基本金属震荡行情，对贵金属支撑加强；交易指标，10年期TIPS高位逐步回落，CRB指数持续回升， 白银CFTC持仓非商业空头达到历史高位；宏观因素和交易指标都较前期偏多。偏多行情下金银比价趋于下降； 也将驱动白银内外高比价的回落。 
 

金属：
铜：
1、LME铜C/3M贴水5（昨贴5.5）美元/吨，库存-2175吨，注销仓单-1975吨，大仓单新进，LME铜库存继续下降，现货转升水附近，注销仓单维持较高位置，上周COMEX基金持仓净空头处于较大位置，铜远期价格曲线近端走强明显。
2、沪铜库存本周-7037吨，现货对主力合约升水85元/吨（昨升105），废精铜价差4125（昨4125），上期所库存连续五周下降。
3、现货比价7.17（前值7.18）[进口比价7.37]，三月比价7.15（前值7.16）[进口比价7.37]，国内进口到岸升水维持高位。
4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。国内供应压力有所增大，下游开工率略有回落，进口需求预计维持，上期所库存表现强劲。当前比价处于较低位置，废精铜价差小幅回升。
 
铝：
1、LME铝C/3M贴水43.5（昨贴45)美元/吨，库存-9925吨，注销仓单-550吨，大仓单维持，库存与注销仓单增加明显，贴水缩减。
2、沪铝交易所库存+2837吨，库存下降趋缓，现货对主力合约升水185元/吨（昨升190），近期沪铝现货升水高位小幅回落。
3、现货比价8.12（前值8.18）[进口比价8.34]，三月比价7.86（前值7.89）[进口比价8.31]，{原铝出口比价5.37，铝材出口比价6.86}，高比价回落。
4、国外减产难改过剩局面，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，沪铝弱势运行。
 
锌：
1、LME锌C/3M贴水20（昨贴20）美元/吨，库存-4675吨，注销仓单-4675吨，大仓单维持，库存降幅明显，注销仓单有所增加，贴水缩减。
2、沪锌库存-3473吨，现货对主力贴水10元/吨（昨贴5），现货升水表现较弱。
3、现货比价7.77（前值7.80）[进口比价8.00]，三月比价7.73（前值7.76）[进口比价7.99] ，关注内外高比价是否走弱，目前内外套利条件转好。
4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但增幅有所上升。行业继续去库存，国内产量及进口锌增幅较大，供应压力预期有所增大，目前显性库存依旧下降，现货升水较弱，沪锌基本面有所弱化。
 
铅：
1、LME铅C/3M贴水17.75（昨贴21）美元/吨，库存-1575吨，注销仓单-1575吨，大仓单新进，近期库存维持高位，注销仓单下降，贴水缩减。
2、沪铅交易所库存+759吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水75元/吨（昨贴80）。
3、现货比价6.55（前值6.55）[进口比价7.65]，三月比价6.58（前值6.60）[进口比价7.72]，{铅出口比价5.54，铅板出口比价6.07}。
4、伦铅基本面较强，关注伦铅冬季季节性的买入机会。内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。
 
镍：
1、LME镍C/3M贴水56（昨贴61）美元/吨，库存+54吨，注销仓单+1092吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。
2、现货比价6.89（前值6.88）[进口比价7.22]。
3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼是否禁止镍矿出口和减产的消息影响。
 
综合新闻：
1、中国11月铜产量触及纪录高点，为654803吨，高于10月的637958吨。11月原铝产量亦触及195.4万吨的纪录高位。
2、中国铝业旗下中铝矿业国际周二开始在Toromocho（特罗莫克）露天铜矿项目，将大幅提高秘鲁的铜产量。初始成本为35亿美元，计划追加13亿美元作为项目扩建。预计铜矿年产量可达百万吨。每年生产25万吨精炼铜。丰业银行预计在2014年中期投入全部产能后，秘鲁铜产量增加16%，2012秘鲁铜产量130万吨。
3、彭博社消息，中铝国际表示，电力受限，期秘鲁铜矿明年产量可能比预期减少37%，有助于缓和预期中的全球铜供大于求的局面。投资22亿美元的Toromocho铜矿明年产量可能在12万吨至15万吨，之前预测为190498吨。减产70498吨相当于明年全球供大于求预期数量的五分之一。
2、12月11日LME评论：基本金属收高，因寄望中美需求稳定。。美国预算协议达成带来的乐观情绪，且投资者持续消化中国亮丽经济数据。市场焦点转向下周举行的美联储公开市场委员会（FOMC）议息会议。期锌和期镍升至逾一个月最高水平，受供应忧虑提振。
 
结论：国内供需格局依旧偏弱；近五周上期所库存下降，国内库存表现强劲，但沪铜现货升水表现较弱；近期震荡，空头逢低点适当平仓。沪铝国内供应压力不减且成本下移，沪铝弱势运行，近期沪铝现货升水高位小幅回落。锌市继续去库存，但供应压力预期有所增大且现货升水较弱，沪锌基本面有所弱化；近期LME锌库存持续下降和贴水缩减明显，锌内外套利条件改善。
 
 
 
动力煤：
1、国内动力煤市场持稳运行，煤矿方面，销量正常，坑口价格稳定；港口方面，成交良好,库存稳定。
2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价605-615（+15），5000大卡570-580（+15）；天津港5500大卡动力煤平仓价590（+20）；广州港5500大卡动力煤685（0），山西大混5000大卡报610（0）
3、环渤海四港煤炭库存1339.6万吨（-6），秦皇岛煤炭库存484万吨（+7），曹妃甸煤炭库存341万吨（-40），纽克斯尔港煤炭库存170（-1.8）
4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）
5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5000大卡动力煤CFR报价69-70美金（0），南非5500大卡动力煤报86-87美金（+1）
6、昨日环渤海动力米指数上涨14元，到608元，动力煤北方挂牌价格提高到610元附近。短期北方内贸煤价格依然是强势为主，但盘面受进口煤压制。期货昨日较为弱势，若5月价格低于580元，可逐步做多。
 

钢铁炉料：
1. 国产矿市场主体平稳，华东地区铁精粉报价上涨20-30元/吨，市场成交不温不火。进口矿弱势盘整，询盘活跃度不佳。平台相对冷清，成交未现，现货弱势，天津地区报价下调。
2. 国内炼焦煤市场主流持稳，市场价格无波动，整体成交一般。进口煤炭市场主流维稳运行，动力煤询盘相对活跃，报价趋涨，冶金煤询报盘情况一般，成交不温不火。
3. 国内焦炭市场平稳运行，各地市场价格整体维稳，个别地区延续近期涨势零星上调，下游需求较好，走货顺畅。
4.环渤海四港煤炭库存1339.6万吨（-6），上周进口炼焦煤库存1384.6万吨（+20），港口焦炭库存299万吨（-1），上周进口铁矿石港口库存8866万吨（+123），粗钢日均产量213.2（-1.2）
5.天津港一级冶金焦平仓价1550（0），天津准一级焦出厂价1510（0），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1435（+30），临汾一级冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价615（+15），62%澳洲粉矿138. 25（-0.25），唐山钢坯3010（+10），上海三级螺纹钢价格3610（0）
7.柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。
8.河北部分地区钢厂减产停产，导致现货价格上涨，目前看螺纹期货升水已然较高，交割月临近，多空较难判断。部分焦化厂也有减产传闻，多空观望。焦煤受下游减产冲击较大，偏空操作。
 
 

橡胶：
1、华东全乳胶16900-18000，均价17450/吨（-200）；仓单106230吨（+770），上海（+570），海南（+100），云南（+0），山东（+100），天津（-0）。
2、SICOM TSR20近月结算价231.8（-0.2）折进口成本16759（-12），进口盈利691（-188）；RSS3近月结算价257.4（1.2）折进口成本20081（87）。日胶主力279.8（-0.1），折美金2724（13），折进口成本21145（95）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2540美元/吨（0），折人民币19648（2）；20号复合胶美金报价2380美元/吨（-15），折人民币17057（-105）；渤海电子盘20号胶16866元/吨（-122）,烟片2609美金（-26）人民币20137元（-187）。
4、泰国生胶片73.19（-0.05），折美金2288（4）；胶团68.5（0），折美金2141（5）；胶水72(1),折美金2251(37)。
5、丁苯华东报价13050（-50），顺丁华东报价12650元/吨（-50）。
6、截至11月29日，青岛保税区天胶+复合库存约24.13万吨，较半月前增加13200吨。
7、据金凯讯11月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.1至79.4；半钢持稳于82.5。
 
小结：新加坡烟片强，20号胶略走弱。1405与渤海20号胶价差2769。轮胎厂开工略回落；保税区库存季节性增加。11月天胶进口27万吨，同比大增25%。10月中国轮胎出口同比超20%。国内陆续进入停割期，泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。
 

沥青：
1、中油高富汽运成交价下调50元至4400元。沥青厂库价格在4400-4750元。厂库价格重心在4400-4650。实际成交低端价较4400低。
2、韩国沥青华东到岸美金价570（-0），折进口成本4326元（-0），折盘面4276元（-0）
3、山东焦化料4975（-50），华南180燃料油4540（+0），Brent原油109.7（+0.32）。
4、仓单 0 吨。
5、截止12月5日一周，沥青厂库存43%（-3%）；开工率57%（+11%）
6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。
7、10月份，中国进口沥青28.4万吨，环比下跌10%，同比上涨4%。
 
小结：华东进口折盘面4276。中油高富汽运成交下调50至4400；本周山东焦化料小幅走弱。上周中石化华东华南炼厂下调50至4450元附近。沥青厂库存下降，开工上升。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。
 

甲醇：
1. 上游原料： 布伦特原油109.7（+0.32）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+10）；
期现价格：江苏中间价4140（+65），山东中间价3635（+15）； 收期盘主力1401收盘价：3663（-45）；CFR东南亚-CFR中国：75美元/吨
2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合
江苏地区                    0          4100（-40）      4100            -437
浙江宁波                    0          4125（-5）      4125            -462
河南中原大化集团           -140        3550（+）       3690             -27
山东兖矿煤化               -150        3635（+15）     3785             -122
河北定州天鹭               -155        3505（+30）     3660             3
内蒙博源                   -500        3150（+25）     3650             83
福建泰山石化                0          4175（+ 50）     4175             -512
3. 外盘价格：CFR东南亚604（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价527（+）美元/吨，FOB美湾价格540 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格535（+20）美元/吨,人民币完税价4080（+150）
4. 下游价格：江苏二甲醚价格5550（+150） ；华东甲醛市场均价1750（+150）；华南醋酸 3350（+），江苏醋酸3300（+），山东醋酸3200（+) ； 宁波醋酸3400（+100）；
5. 库存情况：截止12月5日，华东库存万吨17.3（+0.8）；华南库存6.6万吨（+1.2）；宁波库存13万吨（-1）
6. 开工率：截至12月5日，总开工率：70.1%（+1.4%）；进口与产量：2013年10月甲醇进口量29.5万吨（-2），出口量6.1万吨（-），
2013年10月产量267.75万吨（+21）
7.小结:甲醇港口价格小幅回落，内陆地区继续上涨。目前期货平水最低交割库，昨日尾盘，有资金大幅增仓一月，在近期现货偏紧的背景下，多头接货意愿较强，不乏逼仓可能，建议近期空单获利平仓观望，规避风险。
 

PTA: 
1、原油WTI至97.44（-1.07）；石脑油至960（+1），MX至1222（-0）。
2、亚洲PX至1437（+5）CFR，折合PTA成本7863元/吨。
3、现货内盘PTA至7395（+10），外盘1003（+1），进口成本7636元/吨，内外价差-341。
4、江浙涤丝产销一般，平均6-8成，聚酯涤丝价格多数稳定个别有50元下滑。
5、PTA装置开工率80.9（-0）%，下游聚酯开工率75.7（+0）%，织造织机负荷69.6（-0.6）%。
6、中国轻纺城总成交量升至863（-24）万米，其中化纤布695（-27）万米。
 
 
7、PTA 库存：PTA工厂7-10天左右，聚酯工厂4-5天左右。
8、多头套保持仓额度127500（-0）张，实际持仓量112500（+0）张。
 
PTA现货仍显坚挺，货源并不宽松，可做仓单货更加紧俏，下游需求一般，基本面无大变化。大趋势PTA仍以振荡筑底为主，关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

豆类油脂：
1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，交易商称，受美国大豆和豆粕出口需求及尾盘出现的一波技术性买盘提振。 美国中西部内陆地区现货大豆价格受过去几日农户销售打压走软，限制了期货的升势。豆油期货在豆类市场中表现最佳。1月豆油期货攀升，受该合约周二跌至两个月低位后出现的逢低买盘提振。1月大豆期货合约收高5.75美分，报每蒲式耳1344美分。1月豆粕合约收涨0.6美元，报每短吨438.9美元。1月豆油合约收涨0.29美分，报每磅40.40美分。
2马来西亚期市：周三，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，交投不振，市场担心棕榈油出口需求疲软可能导致库存进一步增加。不过市场人士担心油棕榈主产区的洪涝可能中断棕榈油生产，制约了大盘的下跌空间。基准2月毛棕榈油合约下跌0.3%，报收2630令吉/吨，约合819美元。
3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和豆油市场走强，空头回补。截至收盘，1月合约上涨3加元，报收457.90加元/吨；3月合约上涨3.30加元，报收468.40加元/吨。5月合约上涨4.20加元，报收478.10加元/吨。除了空头回补外，油菜籽加工利润依然非常良好，国内加工商积极做多。
4按CBOT下午三点点对点价格算5月压榨亏损1.1%，9月压榨亏损0.8%；南美豆3月船期10（0），南美9月船期-5（0）。
5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕现货最新价格下调至4090元，较昨日跌20元，：1月合同3970元，较昨日持平，或M1401+200，2月M1405+430，3月M1405+410，4月M1405+300，5月M1405+200。南通来宝43蛋白豆粕1月份提货合同3950元，较昨日涨10元。
6张家港四级豆油7350(0)；广州港24度棕油6020(+20)；湖北菜油8500（0）；广西防城港枫叶公司7400（-150）元/吨，成交2000吨。广东湛江中纺公司菜油7400(0)元/吨。菜粕：广西防城港枫叶公司3月提货菜粕合同预售2680（+30）元/吨，成交1000吨。
7 国内棕油港口库存90.8（0）万吨，豆油商业库存98.3（0）万吨，本周（截止12月6日）开机率59%（+5.8%），进口豆库存523万吨（-2）。
8 国家卫计委对食品安全国家标准《食用植物油》开始向社会公开征求意见。征求意见稿将《食用植物油》的适用范围扩大至“食用植物调和油”，并明确要求食用植物调和油的标签标识应当注明各种食用植物油的比例。
9 船运调查机构SGS周二公布的数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为366,898吨，较上月同期496,237减少26%。
小结：12月报告全球豆类格局变化不大，上调了阿根廷的产量100万吨，南美产量的担忧越来越小，后期我们将继续关注南美产量预期。国内进口豆上周开机率大幅增加，未来一段时间是现货供应放量的时候，行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕出了跟随豆粕走势之外，受季节性需求淡季以及供应增加的影响将弱于豆粕。植物油方面，马棕油11月数据显示库存继续增加，出口较上月有较大幅度减小，过低的豆棕价差或将继续抑制出口。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足，且菜油、豆油5、9月盘面进口盈利。
 

棉花：
一、价格与价差
1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19512（-14），东南沿海19386（-6），长江中下游19471（-2），西北内陆19435（-6）；2129B级新疆20766（+0）。
2、撮合1月合约收盘价18890（+30）；郑棉1401合约收盘价19765（-30）；CC Index 3128B 为19504（-6）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=-261（+24）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=875（-60）。
3、美期棉ICE1403合约上涨2.23%收于82.49，美棉现货均价79.31（+1.78），基差-3.18（-0.02）。
4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=3782（-40），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=5670（-26）（注：盘面价差未考虑升贴水）。
二、库存
1、郑棉注册仓单173（-2），有效预报32（+0），合计205（-2）。
2、ICE仓单61519（-26431）。
三、下游
1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25640（+0），30535（+0），20875（+0）。
2、中国轻纺城面料市场总成交863（-24）万米，其中棉布为168（+3）万米。
四、新闻摘要
1、12月11日，计划收储135560吨，实际成交60080吨，成交比例44.3%，较前一天增加1920吨。其中新疆库点计划收储57600吨，实际成交27600吨，成交比例47.9%；内地库计划收储69840吨，实际成交24360吨，成交比例34.9%；骨干企业成交8120吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3767480吨，新疆累计成交1670800吨，内地累计成交885330吨，骨干企业共累计成交1211350吨。
2 、12月11日储备棉投放数量为23938.2027吨，实际成交11988.3618吨，成交比例50.08%；当日成交储备棉平均等级为3.91；平均长度27.99；加权平均价17945.08元/吨（较昨日价格上涨88元/吨），折328级价格为18438元/吨（公重）。

白糖：
1：柳州新糖报价5040（+0）元/吨，柳州电子盘13123收盘价4885（+15）元/吨，14013收盘价4875（+15）元/吨；昆明新糖报价4950（-50）元/吨，1401收盘价4781（+20）元/吨；
柳州现货价较郑盘1401升水95（-8）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水5（-58）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-70（+7）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-164（+12）元/吨； 注册仓单量0（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存8200（-90）。
2：（1）ICE原糖3月合约下跌0.66%收于16.51美分/磅；近月升水-0.14（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-6.7（+0.2）美元/吨；盘面原白价差为85.12（+0.12）美元/吨；
（2）泰国Hipol等级原糖升水0.7，完税进口价3857元/吨，进口盈利1183元，巴西原糖完税进口价3939吨，进口盈利1101元，升水-0.3。（备注：海运费调整幅度较大；由于换月，升贴水较大幅度调整，目前即期船期是1月船期）
3：（1）UNICA11月下半月双周报公布，双周压榨甘蔗2576.8万吨，同比减少9.93%，双周制糖144万吨，同比下滑21.61%，环比下滑26%；双周制糖比例44.11%，同比下滑6.4%，环比下滑3.74%；
（2）Kingsman将其对全球食糖供应过剩量的预估由此前的450万吨调升至540万吨，因逾期产量强劲。
4：（1）截至12月10日不完全统计，广西已有87家糖厂开榨，较上一榨季同比减少5家。开榨糖厂日榨产能达到595500吨/日，较上一榨季同期减少29900吨/日，目前开榨糖厂总数占本榨季全区计划开榨糖厂总数的85%；
小结
A．外盘：UNICA双周报制糖比例倾斜，双周乙醇产量同比上升，而双周食糖产量大幅减少，就双周报而已，中性偏多，目前巴西中南部地区已是榨季末，关注13/14榨季最终的食糖产量；巴西、泰国现货升贴水仍在下跌，供应压力仍大；“第二阶梯”生产国的出口压力、北半球的开榨压力、巴西生产的持续等给糖价带来压力；但随着糖价的下跌，刺激低价需求、抑制印度等国的出口，同时有水乙醇平衡价高于食糖，糖价亦得到一定支撑；目前海运费迅速攀升，或影响食糖采购；
B．内盘：1月合约的定价取决于对现货的定价，一方面是新糖大量上市的临近，一方面是第四季度大量的到港预期，二者共同施压，1月合约面临着很大的供给压力，但是基差的作用让1月合约的走势更加纠结，往后关注现货价格的走势；而远月合约一方面是面临下榨季的供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡。