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国债期货逢高抛空：安信期货12月16日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货TF1403合约报收91.914，涨0.19%。日成交3247手，截至收盘，单边持仓2682手，减少99手，三个合约总持仓2940手，减少84手。TF1312合约上周五最后交易日，意向申报381手，累计451手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走低，1Y涨0.04bps至4.0340%，3Y跌4.1bps至4.3241%，5Y跌4.01bps至4.3886%，7Y跌8bps至4.5218%，10Y跌5.02bps至4.5411%。

上周一级市场需求转暖，农发行于12月13日招标发行150亿三期固息金融债，中标利率均低于市场预期。二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率稳中有降，剩余期限6.9年的130020报收4.48，前日报收4.53%；6.7年的130015收益率持平报收4.53%，前日报收4.3655%；金融债8.69年的120232报收5.4597%，前日5.6877%。

公开市场操作，上周央行公开市场未开展逆回购，形成自然净回笼370亿元。本周12月19日有400亿元6个月期国库现金定存到期。上周五银行间货币市场回购利率普遍下行，1天期品种加权平均利率跌1.77bos至3.4438%，7天期品种涨0.12bos至4.3089%，14天期品种跌9.94bos至4.4213%。

操作建议

中央经济工作会议闭幕，会议指出，中国经济运行存在下行压力，将坚持稳中求进的经济总基调，保持宏观政策连续性和稳定性；2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题。

央行连续暂停逆回购，资金面暂稳，但财政存款释放效应趋弱、存款准备金补缴及年末时点等因素将加大资金面波动。基本面企稳，通胀温和，利率债一级市场需求有所回暖，期债跌势暂缓，但9号文待出，加强监管之下，收益率难下移，且资金面或再起波澜。操作上，国债期货TF1403逢高抛空。

责任编辑：李婷

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