近日，玻璃期价突破僵局，资金推动下，1405合约价格开始向上蠢蠢欲动，成交量也随之上涨，但因缺乏足够的支撑而滑落。我们认为，当前玻璃现货销售尚处于传统淡季中，地产需求难以在短期内提升玻璃价格，玻璃期价将依旧维持弱势。

现货调整压力犹存

今年气温较往年偏暖，华北地区的玻璃产销率较预期好转，对整个市场起到一定的提振作用。近期继华东、华中会议提出稳定市场价格之后，华南地区也积极召开会议以维持当前的玻璃价格，甚至提出择机上调价格。市场的乐观情绪一方面得益于今年冬季气温偏高，有利于玻璃需求市场的稳定；另一方面玻璃最大的需求下游房地产市场目前增长势头依旧，前期新开工增幅较大，造成年底出现一定的赶工现象。但时至冬季，流通企业和贸易商的囤货意愿并不积极，挺价效果并不明显。尽管三季度以来原料纯碱价格回升，但玻璃的生产连续性导致其价格更多地受到销售的影响，而最能够体现出玻璃销售状况的是玻璃生产企业的库存值，9月下旬开始，玻璃库存呈现出周周连升的趋势，截止到12月13日当周，玻璃生产企业的库存值已经升至2862万重量箱的高位，较3个月前增加152万重量箱，玻璃市场需求转淡已成为不争的事实。

供需失衡仍是主矛盾

在现货销售高峰回落的同时，供应却在不断增加。在行业内利润转好的趋势下，今年共计27条生产线相继点火，不少前期冷修的产能也恢复生产，除去停产的产能外，净投产量也达到12300多万重量箱，新增日熔化量在2.11万吨。尽管格法玻璃在陆续被淘汰，但其产能占比较小，对整个行业的影响效果并不明显。2013年1—11月，国内平板玻璃累计产能达到7.1亿重量箱，累计增长11.64%，与去年全年的总生产量相当。近期包括漳州旗滨八线、金晶科技北京二线、安徽蓝实一线和沙河海生二线等在内的生产线均有点火计划。2014年还有预计13条生产线点火，产能增加的势头未见减缓，未来市场存在较大的竞争风险，庞大的供应系统考验着玻璃需求市场。

地产需求短期难提振玻璃价格

下游房地产市场增长势头强劲是刺激玻璃产能不断增加的根本动力。今年1—11月全国房地产开发商的新开工量和施工量明显提升，这对明年的玻璃需求提供一定的支撑。但在房价持续上涨的背后，地方政府也加大了对楼市的调控措施，加上后期土地、税收、不动产登记等政策的逐渐完善，楼市交易的热情或有所减退。而备受瞩目的城镇化规划也不再一味地扩大城市规模。随着冷空气来袭，建筑施工率还将继续降低，难以在短期内对玻璃需求产生实质性的利好。

总之，当前现货库存增加和价格走低在一定程度上打击市场信心，建筑施工率仍在低位。玻璃需求正在阶段性转弱，供需矛盾格局凸显，期价尚不具备上行基础。