大资金正在积极布局来年行情。二级市场大举买入易造成股价波动，不利于成本控制，而转道大宗交易一次性购入所需股份，对于大资金来说效率更高。近期大宗交易平台好不热闹，和以往不同的是，最近发生的大宗交易不少个股出现溢价交易，溢价买入不仅表现出大资金看好态度，同时获得机构溢价买入的个股也存在交易性机会。

A 机构大宗交易快速收集筹码

沪指在2200点关口蓄势震荡，随着券商2014年年度策略的逐一发布，市场对2014年行情看好情绪明显升高。在此背景之下，大资金布局也在悄然展开。二级市场来看，虽然成交量并未出现明显放大，但可以看到，部分被机构看好的行情，如医药、金融、信息安全、消费电子等行业开始有资金持续净流入。在趋势性行情难以展开背后，大资金结构性加仓意愿明显上升。

相对于二级市场的平静，大宗交易市场却在持续升温。据同花顺统计数据显示，12月1日至今，两市大宗交易平台上共发生531笔交易，合计成交金额近300亿元。交易金额明显上升外，溢价交易的出现频率也有所增长。总体来看，12月大宗交易平均折价率约为5.5%，较11月6.18%的折价率有所降低。据业内人士统计，涉及招商银行、民生银行、川投能源等15只个股的34笔交易以溢价形式完成。

从统计数据来看，银行股牢牢霸占大宗交易成交金额靠前席位。仅招商银行一家，12月9日便发生9笔大宗交易，交易双方均为机构席位，交易金额达到136.78亿元，值得一提的是，按交易价格12.07元计算，当天溢价率高达10.73%。随后招商银行称，安邦保险集团旗下的安邦财险传统产品账户于近日通过上证所交易系统累计增持公司11.33亿股A股，增持后安邦财险共持有公司近13亿股A股股份，首次达到并超过公司总股本5%，这一增持可能还将继续。

继招商银行爆发大额大宗交易后，民生银行12月12日盘后两家机构对倒民生银行股份。其中两笔大宗交易共涉及3.473亿股，成交金额高达29亿元，当日溢价率为0.85%。

值得注意的是，机构溢价交易抢筹建仓痕迹明显，除上述银行股外，在12月发生的34笔溢价交易中，共有13笔溢价交易出自机构之手。“如果巨大的交易金额如放在二级市场进行将导致股价大幅波动，对于建仓者来说并非控制成本的最好路径。”一位券商策略分析师对记者表示：“首先，二级市场股价易波动，大资金介入可能导致跟风资金相继进入，股价可能短期大幅走高。此外，二级市场实际流通筹码有限，大资金收集筹码所需时间可能较长。综上，通过大宗交易平台，给出一定的溢价一次性完成对筹码的收集，无疑于最佳的建仓路径。”

B 溢价交易背后的投资机会

在业内人士看来，大宗交易溢价交易显示出市场对公司的追捧。而本月溢价交易的中心，非金融股莫属。安邦保险大举增持获得招商银行5%股份后，民生银行同样出现大额大宗交易，市场猜测增持民生银行的机构或正是安邦保险。

险资追求稳定回报，估值优势明显的金融股自然是投资首选。广东煜融投资董事长吴国平（财苑）表示，这是价值蓝筹开始被逐步挖掘的体现，保险资金溢价如此高买入，足以说明对蓝筹股价值的坚定看好，透过招商银行更可看到，当下蓝筹普遍处于低估阶段，未来量变一旦引发质变，引发大面积蓝筹个股回归价值，就是股指重心不断上移之时。

商业银行一直是机构看好的银行股，在国有大行难以出现整体机会同时，商业银行股往往有着更好的盈利空间。而综合多家券商观点来看，招商银行、民生银行等成为券商看好重叠度最高的银行股之一，平安证券指出，上市银行估值处于合理区间低端，股价将随业绩增长获得绝对收益。建议选择在泛资管化趋势下能利用自身优势减缓金融脱媒，带动负债稳定增长并获得风险定价先发优势的银行。推荐招商、民生和兴业作为全年投资品种。

而在金融行业中，券商股作为业绩弹性最大，同时在IPO开闸以及创新业务提振下被券商普遍看好的行业之一，也开始有大资金选择加仓。12月4日国元证券现身大宗交易平台，一笔480万股的交易成交金额达到5035万元，按当日收盘价计算该交易溢价率达到1.06%。虽然A股成交金额有所下降，同时在债券市场下跌的背景之下，券商业绩仍维持同比高增长趋势。长江证券分析师刘俊预计，今明两年券商业绩增速将维持在30%-40%左右，明年可关注受益于IPO和两融业务增速较快、弹性将提升的国元证券等。

除金融股外，煤炭、有色金属等资源股也开始有溢价交易出现。具体来看，神火股份12月2日发生一笔高达2.66亿元的大宗交易，溢价率达到7.94%。机构抛售同时，民生证券出手接盘。此外，贵研铂业12月9日发生3889万元的大宗交易，溢价率为1.84%。“虽然行业仍面临诸多压力，但在行业相对低估出手建仓易获得超额收益。”某券商行业分析师告诉记者：“宏观经济减速和环境治理趋严压低煤炭需求，2014年行业难以出现整体机会，而结构性机会中，选择确定性高的公司至关重要。而在有色金属行业中，基础金属压力仍存，小金属稀缺性给业绩带来增长动力，投资机会相对凸显。”