近段时间以来，甲醇期货经历了“过山车”行情。近月1401合约的最高价为3728元/吨，最低价为3404元/吨，跌幅高达8.7%，甲醇主力1405合约结算价连续五个交易日走低，跌幅超过9%。

现货价格大幅下挫，期货价格重心下移

上周四开始，国内甲醇现货价格开始出现快速下调，先是江苏港口甲醇现货报价直接从4100—4200元/吨下滑至3950元/吨附近，随后每天报价下跌100—200元/吨，本周二报价仅为3500元/吨，市场信心受到严重打击。随后，山东现货报价跟跌，主流价格从3650元/吨下跌至3000—3100元/吨。河北和内蒙古两省现货价格下挫幅度相对较小，河北周跌幅为320元/吨，内蒙古厂家暂停市场报价，厂家多以观望为主。

甲醇期货前期的上涨，主要是因为市场货源紧张，现货价格积极推涨，带动期货价格补涨。而近期现货价格的暴跌，也使得期货价格重心下移。近月1401合约临近交割，对现货市场的变动更为敏感，周二早盘期货最高价格为3500元/吨，相对于山东现货价格升水250—350元/吨（扣除交割贴水），有利于当地现货贸易商或者厂方进行卖出套保，这使得期货盘面承压，直接封至跌停板。如果按照山东地区现货价格计算，ME1401合约价格重心依然有下移的空间，对应的合理价格在3200—3300元/吨之间。

供应紧张或将缓解

12月份甲醇市场供应依旧偏紧。港口库存量处于低位，其中江苏港口库存约18万吨，华南库存约4万吨，宁波港口库存在12万吨附近，华南港口库存下滑较快，加上中海油2#80万吨装置意外停车，或将影响华南港口市场供应量。

随着伊朗甲醇装置恢复正常，厂家补发前期中国买家签订的长约货物，已经有部分货物装船发往中国，月底将会增加甲醇到港量。另外，东南亚地区多套甲醇检修装置都计划重启，市场预期国际供应1月份将会增加。今年5月份以来，东南亚装置检修较多，货源紧张导致当地甲醇报价持续走高，CFR东南亚甲醇和CFR中国港甲醇之间的价差逐步走高，促使国内进口贸易商将进口甲醇转出口至东南亚等地，以获取较高的利润，也直接导致了中国港口甲醇社会库存偏低。如果后期东南亚装置重启顺利，当地货源充足后，将会缩小与中国市场的价差，那么中国进口甲醇转出口贸易量或将减少，库存有回升的可能性。

期货跨期价差缩小

在甲醇期、现货价格上涨的阶段，由于市场货源紧张，不少投资者参与买近月抛远月的跨期套利，因此近月合约价格涨幅大于远月合约，ME1401合约和ME1405合约之间的收盘价差最高至480元/吨。随着现货价格的回落，近月合约价格跟跌更为明显，ME1401合约和ME1405合约之间的价差缩小。在现货价格疲软的背景下，短期1401合约价格重心下移的空间依旧较大，投资者可考虑买远抛近的反套利机会。