【行情评述】

今日央行未进行任何公开市场操作，本周公开市场既无央票到期，也无正、逆回购到期，资金面明显趋于紧张，SHIBOR全线上行，1M大幅上行67.8BP至6.235%。股票市场今日继续走低，上证综指下跌9.78点至2151.08点，深证成指下跌59.24点至8213.43点。

今日债券市场利率产品及信用产品收益率整体延续小幅上行态势。

具体来看，国债收益率曲线7、10年期上行1-2BP至4.58%、4.56%。受国开行五福娃续发招标带动影响，政策性金融债收益率曲线（国开行）整体也以小幅上行为主，幅度约2-4BP。

信用产品收益率整体延续了小幅上行态势，中低信用等级城投债上行较为明显，幅度约4BP。受09通用MTN1、13中金集MTN1等券的报价及成交带动，中短期票据AAA曲线1、2年期上行1-2BP至6.17%、6.17%。中低信用等级方面，12安琪MTN1、12科伦MTN1等券的成交带动中短期票据AA曲线2、4年期上行1-4BP至7.03%和7.17%的水平；13眉山债、11自贡债等券的成交带动企业债AA-(2)曲线4、5年期上行3-5BP至8.15%和8.23%的水平。

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0424%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0293%。全市场平均到期收益率为5.5181%，平均市值法到期收益率为5.5994%，平均市值法久期为3.8812。

周二（12月17日），国债期货低开后低位震荡，午后跌幅收窄，收盘多数飘红，刚上市的远月合约表现抢眼。当日三份合约累计成交2350手，较前一日放大约两成。

具体看来，主力合约TF1403收报91.590元，涨0.08%，成交2268手，日增仓76手；TF1406合约报92.00元，跌0.01%，成交77手；TF1409合约报92.448元，涨0.61%，成交17手。

【后市展望及操作策略】

周二（12月17日），国债期货低开后低位震荡，当日TF1403收报91.590元，涨0.08%，基差为-0.2152，理论基差为-0.0813。

根据CTD券130020计算得出的TF1403理论价格为91.386元，TF1406理论价格为91.644元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1403合约理论价格波动幅度为91.120-91.658；TF1406合约理论价格波动幅度为91.374-91.918。对于主力合约周一建议91.286以上做空。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

【宏观消息】

1、资金面

本周二（12月17日）银行间隔夜回购利率3.5984%，较上一个交易日上涨9个BP，7天加权平均利率4.7754%，较上一个交易日上涨33个BP，14天加权平均利率5.3217%，较上一个交易日上涨82个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率6.0492%，较上一交易日下跌7个BP，1个月加权平均利率6.6838%，较上一交易日上涨58个BP，3个月加权平均利率6.7314%，较上一交易日上涨54个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.5439%，较上一个交易日上涨4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.6433%，较上一交易日上涨15个BP；SHIBOR隔夜利率3.4700%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨10个BP，加权均价4.4590%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨16个BP，加权均价4.5520%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨68个BP，加权均价6.2350%。