[主持人]:大家好，这里是人民网“对话上海新金融”，期货这个概念我们并不陌生，但是对于期货复杂的交易手续和专业程度，我们往往提起来是一头雾水，这也多亏了在期货市场和我们投资者之间有这样一个专业的群体，今天我们就非常荣幸地请到了海通期货总经理徐凌先生。

[主持人]:在我们节目开始之前，先要和徐总求证一个观点，有些报道说您在员工的眼里，被他们形容成是追求完美的拼命三郎，是这样吗？

[海通期货总经理徐凌]:也没有，我们这个行业在这些年里面发展得比较快，在一个快速发展的行业里面，我们希望通过我们团队的努力，抓住市场发展的机遇，为公司未来的发展能够创造更多的一些基础。所以，这几年，我们带领我们的团队，在抢抓市场机遇，打造海通期货平台上做了很多的努力，取得了一定的成绩，给市场有一点这种感觉，就是我们这几年发展速度很快，我们带领着团队很拼搏、很努力，只是我们努力的一个方面。

[主持人]:同时也是追求完美的一面。提起金融行业的人士，我们往往有一个印象浮现在脑海当中，笔直的西装，严谨的态度，还有非常负责任的工作态度和语言渗透其中。是这样一种管理理念在其中显现吗？

[徐凌]:因为金融市场瞬息万变，它需要你更加认真的态度，更加严谨的作风，你才能更好地服务你的客户群体，首先你自己如果要求不严，那么在客户心目中，或者客户的服务过程中，势必会带来或多或少的差错，这也是这个行业要求我们更多的是要带领员工，提高员工的自身的素质和自身的要求。所以在公司的企业文化上，我们非常注重开拓进取，严以自律的务实作风。

[主持人]:和客户接触中首先感觉到很信任的形象。

[徐凌]:因为客户是用很多的资产委托你去管理，你如果没有很强的自律，没有很严格的纪律，没有很严谨的态度，没有很高素质的人才，你很难完成市场和客户对你的要求。

[主持人]:高素质的人才，很多场合我都注意到，你也说过，支撑公司的四大支柱，人才是放在首位的，您是如何在人才选择和培养上看待的呢？

[徐凌]:所谓四大支柱一直作为公司的立司之本，也是强司之本。我们是海通证券的控股子公司，这四根支柱源于海通证券的企业文化，就是人才、IT、风控、研发，我们认为这四根支柱是否牢固，决定你这个大厦盖的多高、多稳。所以，我们在构建这个平台的时候，始终把人才放在第一位，因为金融市场实际上就是一个人才竞争的市场，你有什么样的人才就决定你能够提供什么样的服务，能够提供什么样的产品，能够把你这个平台做得多高多大。所以我们对人才的物色，对人才的培育，对人才的重视，对人才的使用上是高度市场化的。我们的人才源于市场，我们用市场化的机制、市场化的手段去管理、激励我们这支队伍，这也是海通这几年能够取得一定的业绩，这么快速发展的一个非常重要的保障，就是我们的人才团队的建设放在整个工作之中的重中之重，高度市场化的机制，去吸引市场的优秀人才来加盟我们这个平台。

[徐凌]:我们经常习惯地说，我们是提供平台的，作为企业的管理者，我们能够提供更好的平台，让更多有价值的人，有能力的人，有想法的人，在这个平台去唱歌跳舞，去展示他自己的才华，去实现自己的理想和抱负，我觉得这是做金融企业很多人的一个共同的愿望。

[主持人]:你有多大的能力，我们给你提供多大的舞台。说到金融市场人才，可能金融行业在我们国家还属于一个起步，就是摸索阶段。这方面的人才是不是特别紧缺，这对您来说选择人才也是一个难度或者挑战？

[徐凌]:关于人才我一直有自己的一个观点。中国的市场，包括整个我们的民族，从来不缺乏聪明的人和有智慧的人。我们缺的更多的是机制和制度。你给什么样的制度，什么样的机制，就能培养出什么样的人才。为什么我们看到30年来，虽然我们国家整个实体经济发展很快，但是我们也看到很多的人才大量地流失，包括一些到西方国家留学不回来，或者回来很少，这个也让我们很痛心。随着国家的发展，对人才的重视，我相信在海外的人才也会陆陆续续地回归。所以我们有一定的好的市场，有好的机制，就是能够培育人才和吸引人才的一个非常重要的保证。金融行业是非常需要人才，但是我们也看到，这几年，特别是这几十年的发展，也为整个市场和行业培育出了大量的优秀人才。这也是为下一步我们整个的金融建设、金融改革提供有力保障的一个重要支柱。

[主持人]:我们从来不缺人才，我们缺的是更好的让人才发挥他们能力的机制和体制。在这方面，我们也是在努力地探索着前行。前一段时间，期货又再度进入人们热议的视线当中，就是国债期货的重启，重启到现在也有一个多月的时间了，您如何看待这一个多月国债期货的市场表现？

[徐凌]:国债期货其实是市场和广大投资者关注已久的一个品种，非常期望能有这么一个品种上市。因为从整个市场划分来说，期货市场一般的是包含着两个大的板块，一个是商品，一个是金融。商品包括我们已经上市的这些大宗商品，或者涉及到国计民生的一些商品，包括农产品、能源、化工之类的。当然更重要的，在期货市场里面，更重要的一个板块是金融衍生品，西方国家在整个期货的交易量中，金融衍生品的交易量占到70%、80%，甚至更高。我们国家期货市场发展这么多年来，更多的是注重于商品期货，我们是从2010年才有第一个金融衍生品，就是股指期货，金融衍生品里面比较大的是三个品种，一个是股指，和股指相关的一些期货品种，再就是利率，就是国债期货，第三个就是汇率期货，以及相关的一些期权品种，我们国家只是上市了一个，在国债期货上市之前只是上市了一个，就是沪深300股指期货。国债期货是金融衍生品里面非常重要的一个品种，所以市场才给予了很高的期待和关注。从9月6号上市国债期货以来，市场也基本上符合大多数投资者的预期，因为国债第一天上市的那一天成交量比较活跃以外，后面陆陆续续应该说交易量是不活跃的。为什么交易量不活跃，我们也分析了它的原因。因为国债期货对应的标的物就是国债，国家发行的债券，国债是一个相对稳定的品种，它的现货波动很小，价格起伏不大，对应的期货品种当然就不会有更多的波动。这是第一个方面的原因。

[徐凌]:第二个方面的原因，我们国家目前期货市场严格意义上还是以中小投资者为主体的市场。中小投资者进入这个市场一个直接的目标、目的，和最终的目标是为了投机，获取差价。对于一个波动很小的期货品种，或者说没有什么更多的差价的空间的情况下，他可能不太有兴趣，他的兴奋点不在这里。他就很少去参与交易。因为这些部分中小投资者是主体，他不参与，他的活跃度自然就降低。

[徐凌]:第三个原因，我们国债的现货，发行了几十年大量的国债的现货，大部分持有在金融机构手上，将近70%在金融机构手上，所谓金融机构包括国家商业银行、保险以及券商等等。这部分机构在目前政策制度环境下，还没有大量地进入这个市场，他就没有去做这种对冲或者保值，也影响了他的持仓的头寸不足，加上散户、中小投资者的活跃度不够，所以就导致这个市场目前来看，它的成交量非常低迷，是萎缩的。但是我们相信，作为这么大一个品种，包括从西方国家，从一些其他市场的经验看，它都有一个共性的东西，就是刚刚开始推进这个市场的时候，活跃度不够，是有一定的预热期。老百姓、投资者对它有一个熟悉过程，机构参与也有一个过程。我相信这么大一个品种，不远的将来，我们相信它一定能发挥它应有的作用和价值。

[主持人]:会有一个很好的未来，现在只是属于过渡期。

[徐凌]:只是一个初期。

[主持人]:对于国债期货的重要性，我们心里都十分清楚。提到国债期货，可能就让我们不难想起3.27事件，18年前，大家称之为是一次金融海啸。这次重新推举国债期货，您觉得与上次相比，它会有什么不同的体现？

[徐凌]:我们18年以后重新推出国债期货这个品种，和18年前的3.27国债发生风险事件的很多因素已经发生了翻天覆地的变化。首先从市场环境来说，我们的监管层更有能力，更有经验去上市一个品种。这一个品种上市之前一定会经过反复的市场论证和市场调研，以及进行多场次的市场测试，它有充足的依据保证不会重复过去的风险事件。比如中金所在上市新的国债期货之前，做了好几年的仿真测试，做了多场次的市场调研，在设计这个合约时进行了反复论证，这是一个大的背景。其次就是我们现在的市场投资者的结构也发生了翻天覆地的变化。现在的投资者不管是机构投资者还是个人投资者，比当年市场更加成熟，风险防范的能力更强。当然最重要的第三点就是在合约的设计本身，已经不具备，或者没有可能来让一部分机构或者投资人去操控。过去的3.27国债，当时市场环境的因素，只是想到了单一的，当时考虑只是设计单一的一个品种作为一个交割物，或者对应的标的物，它很容易被一些市场各方操纵，所以所谓逼空，就导致市场系统风险的发生。现在设计的国债期货是一个虚拟的标准合约，不是针对着某一个品种，在理论上就没有能力，或者没有这么大的实力去控制它的现货，也就逼空不了你的现货。其实有很多具体的措施的保证，比如保证金和限仓，再比如涨跌停板，你的涨幅只能在这里，现在涨幅只能2%，涨了这么多你就不可能再有更多的空间。从交割制度、涨跌幅限制、持仓、保证金等等一系列的制度，根本上限制了或者保障了这个品种能够上市不会发生风险和保证它的平稳运行。这也是管理层一直提倡的，金融衍生品上市的时候一定要高标准、稳起步、严要求。国债期货在这么一个背景下上市，我们认为不会出现18年前的3.27事件。同时，我们也看到，我们几年前上市的股指期货，也应该是在这么一个要求下，平稳地运行了几年，也给市场各方积累了很多的监管经验，也为保障国家金融的平稳运行打下了很好的基础。

[主持人]:是不是从那个事件当中我们也吸取教训，专门成立了一个保证金监督委员会，来对这个保证金管控。

[徐凌]:保证金监控中心更多的是为了保护中小投资者的利益而设立的，现在我们出去，不管到美国，还是台湾市场去交流学习的时候，大家都非常认同中国保证金监控中心起的作用和职能。

[主持人]:吸引他们来中国进行考察。

[徐凌]:根本上保证了资金的流向、资金的安全。就是用第三方的监管，客户的钱不是放在期货商或者经纪商，而是放在第三方，第三方是托管在中农工建交这几家国有商业银行的，所以资金的流向是非常安全的，从根本上保证了过去这种无限制的，或者说无限量地能够提供资金来源。期货交易本身是一个放大很多倍的杠杆交易，如果你在资金使用上，如果没有第三方去监管、控制，那么很多虚拟资金在市场当中的风险实际上是不可控的。

[主持人]:我们推出国债期货也是为了利率市场化很好的推进风险规避的一个重要组成部分。美国在推出国债期货一直到达它能够平稳地运行这个利率市场化对冲风险的角色上的时候，这中间好象长达10年的过程。有人就说了，中国的情况也许会更加漫长，这个国债期货发挥的作用，或许是有限的，您如何看待这样的说法？

[徐凌]:当然美国的市场，有很多成功的经验，当然也有一些教训，或者是一些我们可以去借鉴的东西。国债期货，我个人认为，它之所以重要，更多的它就是为利率的市场化提供一个风险对冲的平台和工具。如果是说任何一个东西没有一个管控的工具，其市场风险是很大的。中国为什么随着改革开放这么多年来，始终有两个东西是没有放开的，一个是人民币国际化，人民币自由兑换和流动，另外一个就是人民币利率的市场化没有放开，更多的是没有相应的管理工具和风险对冲的机制。你如果完全放开，势必会带来市场的波动，带来风险的放大。推出国债期货，有了利率期货的对冲风险的管理工具，为利率的市场化，至少在系统上提供了基础，提供了手段，为下一步人民币的利率的市场化打下了很好的基础。

[徐凌]:其次，人民币在我们国家市场化的过程比较漫长的原因，我个人认为，还是我们整体的实体经济发展的这种步子是这几年才发展的很快，不像西方国家有更长的历史。其次还有一个原因，我们过去长期在计划经济体制下运行这么多年，哪怕我们的实体经济市场化程度很高了，但是人民币在很多金融平台上依然延续计划经济体制下的一些管控手段和管控方式，这个为下一步的利率市场化也可能带来一些思想上、手段上的障碍。

[徐凌]:作为全球第二大经济实体，我们习惯说中国实体发展了很多年了，已经在全球有举足轻重的地位，相应的金融或者说相应的利率，我们认为应该是越早市场化，越有利于实体经济的发展。让市场来调节，市场需要一个东西的时候，它自然会调节。它不需要的，多余的时候，就是供给关系完全由市场来调节，对实体经济的发展一定是起到一个促进的作用。为什么我们过去需要的钱的流向，现在我们很欣慰地看到，在鼓励很多的实体办金融，民营银行、村镇银行，就是更多的渠道能够提供你的真正需要的行业、市场需要的产业去支持，而不是过去人为地指导性的给谁放谁就给谁。

[主持人]:其实给的不是那个真正需要的或者迫切渴求的人。

[主持人]:说了这么多国债期货，您刚才也提到了，经过这么多年的发展，金融改革大步往前走，我们也有3.27的这些教训，还有对国外经验学习的探讨，都融合在内。这一次国债期货的推出，在您看来它所必须的条件又在哪里显现？

[徐凌]:国债期货，我前面已经谈到，第一个首先市场有这种强烈的需求，其次，它是有这种风险管控的需要。因为我们国家发行了这么多年的现券，大量的现券需要去对冲风险，需要去套期保值，同时，人民币利率的市场化也需要这么一个对冲风险的工具。我们国家的机构投资人，包括市场培育这么多年，也具备了这种风险管控的能力，特别是一些监管机构，它也具备了这种经验，所以，我觉得都是具备了推出国债期货的天时、地利、人和的条件。

[主持人]:平稳运行它的条件又怎样呢？

[徐凌]:实际上我们认为，虽然时间只有一个月，股指期货的推出到国债期货的推出，应该已经看到了这个平稳运行的条件在中国的背景下已经基本具备了。何况管理层这么重视，高标准、严要求、稳起步，市场也会按照它预期的轨迹去运行。我们相信国债期货在我们国家期货市场一定是一个举足轻重的品种，而且能够平稳地运行，达到预期的目标。

[主持人]:节目一开始您也提到，现在进入国债期货的还是一些小的散户，我们统计了一下记帐式国债70%还在银行手里，现如今他们还没有参与其中，如果他们将来参与其中的话，以一种什么样的身份或者什么样的模式进来比较好？

[徐凌]:这个问题是业内包括很多金融机构都非常关注、关心的一个问题，当然我们也在很多的场合，也说过一些，作为期货公司或者说作为期货公司代表方的一些建议和想法。我们认为，银行作为大量现券的持有者，一定会去参与这个市场套期保值，去对冲风险。这么大一个交易工具和交易平台，我们建议作为金融机构，在目前分业经营的背景下，还应该是作为一个投资者，或者是一个机构投资者，去参与这项交易，或者参与这项工作、业务，更多的应该是作为期货公司的客户，而不应该是作为交易所的会员。为什么这么认为呢？如果银行作为交易所的交易会员，会带来很多的弊端。比如说，第三方监控的问题，第三方风险管控的问题，如果它直接成为交易会员，它自己有一个席位去进行交易，它缺少了第三方对保证金的管控，对它持仓的一些限制，这是第一个。第二个，如果作为交易会员，每家都有交易会员，它的头寸是裸露的，期货市场有一个规定，就是你的持仓和交易额必须要对外公布的，也就是意味着他每天有多少持仓的现货，多头空头，他做了多少笔的交易量大家一目了然，如果分散在不同的期货公司里，他就不知道是谁的，不管哪家银行做了投资，可能分布在N家里面，这对他也是一个很好的保护。

[徐凌]:第三个原因，如果银行要做这项业务，成为期货交易所的直接交易会员，意味着它必须要去重新组建这么一支队伍，包括交易、结算、风控，这个也是重复的建设。当然更多的就是我们期货公司，期货市场经过这么多年的发展，已经完全具备这种能力，不管是在风险管理，还是在队伍建设，以及IT水平的服务上，都已经达到了为大型金融机构提供服务的这种能力和平台。我们呼吁，我们建议，像这种大型机构，如果参与国债期货交易，应该通过期货公司的通道，完成它的这种需求，满足业务的需要。

[主持人]:如果这些大户，通过您说的这种模式进入，进入以后，我们能够承载这么多大户在中间平稳运行吗？

[徐凌]:当然可以，因为国债期货给我们提供了很多的佐证和经验。银行当然也有很多的策略或者是很多这方面的需求。我相信大型期货公司都有这种能力服务于他们，不管我们在风险控制上，还是我们的IT通道建设上，以及满足证监会或者管理层要求的对保证金的净资本要求上都有实力和能力满足这种需求。

[主持人]:从国债期货重启到现在对期货市场带来哪些影响？或者我们面临着哪些新的机遇？

[徐凌]:国债期货作为一个大的品种，它对市场的作用和意义当然是不言而喻的，更多的可能是对未来，他们对内地市场化，对吸引大型机构参与期货市场的套期保值带来很多正面的预期。从目前看，对期货公司来说，它是不能带来实际的这种收入的，不管是在保证金规模上，还是交易佣金的收入上，给期货公司目前还看不到它这种马上集聚的效应。和股指完全不同，因为股指一推出，就能够得到市场广大投资者的积极回应，或者积极参与。股指应该说在市场的作用远远比国债活跃度要高，但是国债作为一个大众商品，或者金融衍生品一个非常重要的品种，更多的是在证券意义上，还有很多未来的为实体经济服务，为整个衍生品市场的发展上，我觉得未来的空间会更大。

[主持人]:它对期货公司未来的收入增长，以及多元化方面的表现，一定会起到一个很好的拉动作用？

[徐凌]:对，能够起一些互补。经常说国债期货上市，可能给我们的市场带来大量的机构投资者，但是这些机构投资者目前还没有进来，我们在期待着。

[主持人]:大家都说期货是一个比较小众的市场，大家对期货这个词非常熟悉，但是对它其中的交易运行，好象又离我们百姓很远，造成这种现象是什么原因？

[徐凌]:因为期货的本质，一个是风险管理，就是去对冲，去为大型的企业，或者是金融机构去提供风险对冲的平台，第二个功能就是价格发现，就是发现它的差价，大量综合投资者或者散户去投机，实际上从这个交易本身要求很高，同时，很多的比如说保证金交易是放大了很多倍，同时要求每日无负债抵债，就是当天债务当天了，不像股票可以延续，保证金不够还可以追加。等等这些因素决定了它是一个高端的交易平台，不是一般老百姓可以去尝试或者参与的，它要求你自身的素质、你具备的专业能力和你对应的交易品种，都要很熟悉，否则你的风险很大。我们国家期货市场为什么是一个小众市场呢？发展的起步和证券市场是同步的，上世纪90年代就有了期货市场，但是这么几年来发现很缓慢，有很多的历史原因，比如说我们一放开就市场很活跃，很繁荣，就很乱，要去管理，要去调控，这么折腾来折腾去，就浪费了很多的时间。加上我们的人才也不具备，更重要的我们认为，它对现货的服务上或者满足现货的需求上，应该还有很多的空间。因为我前面说了，它是一个对现货，或者对企业提供风险管理工具的平台。由于我们国家管理体制也好，或者说考核机制也好，往往是大量现货需要去保值的这些企业，包括国企，对期货基本上都没有太多的兴趣或者没有这方面的专业人才，他不去参与或者参与的比较少，导致这个市场功能发挥不出来，不能为实体经济提供有效的风险对冲和管理工具，我们经常说它是一个大市场，市场庞大的需求，但是它又是小众市场，因为这些大机构都没参与。在西方国家比如全球排名五百强的这些企业，应该90%以上都是需要或者一定会去参与对冲的，参与套期保值的，参与风险管理的。但是我们国家排名很靠前的这种实体企业真正利用期货市场风险管理的比重很低。这也是我们看到一方面这方面的空间很大，另外一方面，这方面需要做的工作也很多，怎么样激发这些有现货需求的，利用期货市场去管理风险、对冲风险。特别是随着全球经济一体化的步伐越来越快，很多市场价格都是全球在联动的，如果你没有这个期货市场，不去对冲，你的价格可能会受很多外来因素的影响，导致你公司的风险与企业的风险乃至一个行业的风险会很大。所以，我们也借此机会呼吁更多的现货企业、实体经济更多地关注这个市场，了解这个市场，去参与这个市场。正因为这是一个大的主要的原因，所以，才导致这个行业发展比较慢。期货公司作为一个服务国民经济，或者服务于这些实体经济的一个中介机构，由于这个行业发展慢，它导致期货公司本身的发展就很慢，所以我们国家的期货行业，包括期货公司发展相对滞后，发展相对很慢，所以这个行业的人才引不进来，引进来也留不住，留得住也养不起。但是我们看到特别是股指期货推出以后，期货行业得到了管理层、得到了全社会市场的高度关注和重视，这几年发展非常快，保证金从几百亿到几千亿，几乎是几年之间完成的，从人员，也是集中的发展，也为下一步更多的品种的推出，为更多的衍生品的国际化，提供了人才保证，提供了一些基础的保障。我相信，作为金融行业的后面崛起的这个板块，未来会有更多的发展空间，会有更多的前途。

[主持人]:其实我们在做金融完善这一步也是为了帮助大型企业更好走向国际化，增加它们的利润，回避它们的风险。在这种情况下，我们如何能够吸引那些大企业，您觉得吸引它们的关键点在哪里？

[徐凌]:当然有很多因素，首先在管理层，包括考核企业的管理层，有一个什么样的导向。往往我们和企业交流，拜访过程中，它不参与的直接原因，是因为它过去长期是做现货的，或者使用现货的价格考核它的企业的价值。如果现货涨了，从市场的判断，我们说现货是拿现货的，期货是需要保证你的风险，怕你万一现货跌的时候，期货去弥补，如果这个时候现货不跌反涨，期货在跌，肯定意味着一部分投资是要损失的，考核的时候可能就不会去从风险保值的角度去考核，是在你损失的这一部分的责任，这是一个根本的问题，考核的体系、导向，需要引导。

[徐凌]:其次，现货企业对期货的人才的储备和对这个模式的探讨和重视程度上，有很多企业愿意去做，但是因为没有这方面的人才。

[主持人]:这个方面太专业了，他也判断不了。

[徐凌]:他有可能一次不成功，两次不成功，他就有可能把套期保值的盘最后做成了投机盘，我们国家很多这种企业吃了很大的亏，就是因为他对期货、现货对冲风险的理解上，或者对人员管理严格自律上，走歪了，走偏了，甚至参加外盘交易的，做海外交易的，导致大量的亏损，不是套期保值本身有什么问题，是因为在操作过程中这个理解有问题，或者操作的时候把保值盘变成了投机盘，风险裸露了，风险放大了。

[主持人]:本来想让风险变小，结果走偏了。

[徐凌]:第三方面，更多的包括你们这种权威媒体，更多的去呼吁对期货的一些理解，对期货市场功能的发挥，期货本身是一个什么样的平台，什么样的品种，或者什么样的行业。

[主持人]:好象觉得高高在上，离我们很远。

[徐凌]:更多的人很片面，某个企业亏损了，以为期货行业本身导致它亏损，或者是投机论，因为投机是正常的，价格发现，你的保值盘、对冲盘实现不了，这是一个相辅相成的生态链，我相信随着更多人的了解，管理层的重视，让这个行业发展壮大，这个行业未来会更多的人去参与它，去认识它，去了解它。

[主持人]:我们刚才说了很多关于国债期货的推出，它对实体经济有很好的辅助，对我们规避风险是一个很好的工具。对于我们中间方来说，会给我们增加哪些新的业务或者新的机会吗？

[徐凌]:我实际上前面已经介绍了，金融期货是未来整个期货市场非常重要的一个板块，随着股指期货、国债期货，也就是利率期货的推出，市场机构投资者的参与，越来越多的市场关注方，我们相信，市场各方，包括我们期货公司，能带来更多的客户群体，带来更多的生存空间。当然我们更多期望、期待着有更多的金融品种，比如说其他的指数期货，甚至相关的金融衍生品的期权能够尽快推出来，满足市场各方的需求。

[主持人]:现在我们已经推出了股指期货，未来会推出外汇期货，您刚才说了有一个很好的未来前景，目前在期货市场上可能还是券商系的市场在进行着中间方的操作。以后可能会有银行、保险这些更大的机构参与进来，也增加了这个竞争力。您如何看待这些情况的出现？

[徐凌]:市场竞争，应该说是一个必然趋势。过去券商系没有来的时候，有很多传统类的期货公司，也有这个现货背景的期货公司，他们做得都很优秀。随着股指期货上市，国家政策允许券商来控股期货公司，才崛起了这一批由券商控股的券商系公司，券商系公司这几年随着股指期货上市，在市场上有一席之地，有很强的话语权。随着国债期货，甚至其他的一些金融衍生品的推出，我们相信不排除不远的将来会有先知先觉的一些其他金融机构对这一块参与进来，参与进来我们认为这是一个市场行为，只要市场各方有需求，它一定会有机构的增加或者减少，或者壮大。不管是什么机构，只要大家本着一个市场竞争的原则，市场法定的规律，去做好自己的公司，我相信任何板块都会成长出优秀的公司出来。

[主持人]:您对海通期货未来的发展有什么设想？

[徐凌]:期货公司经过这么多年发展，最近三五年是历史上发展最快的时候，海通很幸运地赶上了这么一个发展很好的历史时期，也把握了这些机遇，在比较短的时间，让我们这个平台，让我们这个团队迅速壮大，特别是去年到今年，随着管理层政策的引导，我们一直在思考，怎么样转型，怎么样在新一轮的竞争中打造我们的优势和核心竞争力，海通过去在经纪业务做得还是有一定成绩，不论是我们的市场排名还是我们的市场份额，应该说在全国期货公司里面还是排名比较靠前。在新一轮竞争中，对我们是机遇，更多的是挑战，我所谓的新一轮就是在管理层的引导下，我们把期货市场，把期货公司打造成一个国际化的平台，不仅是做期货，不仅是做场内，将来还做二级市场，不仅做国内，还做国际市场，对我们的人才提出更多的要求，我们有没有国际化人才，有没有了解现货背景的人才，有没有财富管理的人才。所以，我们这几年更多的是在思考，在新一轮创新中如何打造我们自己的优势，真正实现期货行业走向国际，期货行业为实体经济服务，在这么一个竞争中，发挥我们的功能，发挥我们的作用，但我相信，因为我们依靠海通证券这么一个大平台，有上海这么好的福地，我们一定会抓住新的发展机遇，包括我们的风险管理子公司，我们也很顺利地注册在上海自贸区。对这个自贸区很多政策现在虽然不是很明朗，但是我们有很高的期待，包括我们的资产管理，包括我们的投资咨询，都是最近几年，证监会、协会给我们一些新的业务牌照，怎么利用好这些牌照，是对我们下一年的创新至关重要的，但是我们有信心能够把这些业务做好，做得让这个平台更大，更有价值，能够为客户提供更多的服务手段和服务工具。

[主持人]:虽然国债期货现在运行的交易量不是特别积极，但是正如您所说，我们有这么好的机遇，也有这么庞大的市场需求，相信我们的未来也一定是美好的。今天非常感谢徐总接受我们的采访。