12初以来，在周边粮油类期货价格大幅走低的不利环境中，大连豆粕期货价格仍维持高位强势振荡，远月合约价格甚至刷新前期高点。这一方面是由于外盘大豆近期维持稳中趋涨走势，另一方面是由于国内豆粕需求依旧旺盛，油厂挺价。后市，外盘大豆价格振荡走高概率较大，国内油弱粕强格局仍存，豆粕期货价格仍有上行空间。

需求向好，外盘大豆看涨

美国农业部在12月报告中对今年美国大豆产量和明年南美大豆产量并未做过多调整，但是大豆压榨需求和出口量调高，使得美国大豆期末库存量较上月预估下降。据美国油籽加工协会（NOPA）压榨报告，11月美国大豆压榨量为1.6亿蒲式耳，高于10月的1.571亿蒲式耳。而出口需求同样较为乐观，美国农业部出口报告显示，截至12月12日当周，美国大豆出口检验量为6252.7万蒲式耳，高于之前一周的6043万蒲式耳，比上年同期的4454.8万蒲式耳更是大幅增长40.4%。而2013/2014年度累计出口检验量达到7.66亿蒲式耳，同比增长9.6%。南美大豆播种已过九成，天气逐渐成为炒作热点，基金开始悄然布局多单。据CFTC持仓数据，从11月5日起，投机基金已经连续4周增加大豆净多持仓，净多持仓从11.2万手增加到17.3万手，多单占比达到37.7%的高位。

国内豆粕需求依旧旺盛

时值第四季度，是养殖产品需求旺季，也是家畜家禽促肥促壮的季节，豆粕需求并未因水产养殖趋淡而有明显下降。目前国内生猪存栏量较大，加之生猪价格在近期略微下降，养殖户出栏积极性不高。据统计，目前存栏猪之中，接近出栏体重的猪只数量显著增加，部分地区已经增至三四成，这客观上增加了猪饲料消费。根据农业部的数据，11月末我国生猪存栏量环比小幅增长0.2%，达到4.66亿头，这对于后期的饲料消费依然是一大利好。随着元旦、春节临近，节日效应正在显现，鸡蛋需求增加，鸡蛋价格上涨较快，有利于家禽饲养的快速恢复。据监测，12月17日全国鸡蛋均价为4.02元/斤，比12月初的3.77元/斤上涨6.6%。

油强粕弱，跷跷板效应重现

近期，粮油板块期货相继出现大幅跳水，玉米、早籼稻、强麦、油脂甚至出现恐慌性低走，而豆粕和菜粕则保持较强走势。这是因为一方面其自身供需面依旧偏紧，另一方面油脂大幅低走，油粕价格跷跷板效应显现。后期，国内油脂供应依旧充裕，需求增速放缓，需求旺季特征淡化，国内油价难以走高。油价的不振客观上促成了粕价的坚挺。

从技术上看，大连豆粕和CBOT大豆、豆粕一样，近期维持高位振荡格局。目前是美国大豆出口季，南美大豆生长季，美国人利用天气题材进行炒作，拉抬豆类价格刺激出口的用意日益明显。操作上，若大连豆粕价格突破前期高点，则顺势做多，但在有效突破前，可暂且观望。