LME三个月期铜在昨晚的交易中总体呈现震荡的格局，市场价格在4800美元附近获得一定的支撑。国内市场方面，沪铜全天维持在5日均线和30日均线之间展开整理，终盘以小幅上涨报收，总持仓减少约1.5万手，显示市场资金有退场的迹象。

目前原油、农产品和美国股市都已经自年内的高点出现大幅的回落，LME基本金属市场除锡出现大幅回落外，其他金属整体还维持在高位震荡，昨晚铅和锌出现破位，那么后期铜市场是否会出现补跌则存在较大的不确定性。

前期在LME铜走弱的背景下沪铜表现抗跌，近日沪铜有所走弱而LME铜确表现抗跌，伦沪两市不同步的特征促使市场多空双方分歧较大。我们注意到，国内市场主要还是受到今年以来逢低就买的惯性思维左右，这种心态在现货市场表现较为明显，我们认为时间会改变现货市场心态，等待这部分买盘消耗殆尽之后市场仍存在一定的调整要求，显然40000元的铜价至少对于目前的基本面而言存在偏高的嫌疑。

另一方面，铜价没有出现深幅调整也与中国股市存在一定的关联，流动性促使中国股市大幅上扬，但3000点之上无疑已经开始出现泡沫，如果继续大幅上行则后期的调整恐怕会更为剧烈，我们预计，中国股市冲高回落的时间已经临近，一旦股市出现调整则中国商品市场将承受巨大的压力。

原油方面，原油价格已经自73美元上方回落至60美元下方，并且原油的回落与铜价高高在上形成明显的背离，预计这种背离不会持续太久，铜价存在向下修正的要求。

技术上看，目前沪铜和LME铜上方面临30日均线的压制，一旦在30日均线受阻回落则中期调整拉开序幕。在短期上方预期空间不大的背景下，操作上建议关注30均线附近的价格表现，依托30日均线为止损可以尝试性建立空单。