广西物价局公布了2013/2014榨季广西甘蔗收购价格，为440元/吨。按照甘蔗收购价440元/吨计算的糖厂生产成本是5000—5050元/吨，而按照糖协在昆明糖会上估算的糖厂生产成本是5050元/吨，5000—5050元/吨的成本中枢应该是合理的。低于成本线时，糖厂销售意愿减弱，除非是资金链方面出现了问题，否则，糖厂不可能在低于成本线时大幅抛售。这样，建立起来的现货价格逻辑是：在新榨季中，新糖持续不断的供应使得现货市场出现局部性供大于求现象，从而迫使糖厂降价销售，而一旦销售价格低于生产成本，亏损原因又会削减糖厂的销售积极性，进而对现货价格形成支撑。因此，由于新榨季甘蔗收购价格下调，明年现货销售价格中枢必须下调，但受生产成本的支撑，现货最低价不会偏离成本中枢太远，也就是说在5000元/吨的基础上，下浮150—200元/吨，属合理区间。如此一来，2014年食糖现货价格将在4800—5000元/吨筑底。

近两年国家共收储食糖280万吨，轮转库存16.5万吨，实际上市场被动减少了263.5万吨的供应量。目前国储库存已高达600万吨，库容问题不容忽视。缺少库容将把明年的收储推到一个颇为尴尬的境地。

今年主产区风调雨顺，甘蔗生长良好，糖协的食糖产量预期是1330万—1350万吨。可以预见，新榨季不进行收储的话，相对于前两年，市场相当于变相增产。巨大的供应压力迫使糖厂面临更大的困境，没有了收储，明年糖厂将会成为一头“困兽”。

另外，海关数据显示，1—10月份我国进口食糖363万吨。这样看来，全年进口量将超过400万吨，创历史新高。这些食糖进口成本较高，亏损将占大多数。明年如果取消了收储，那么进口量将可能大幅减少。而且现货价格下调也部分封闭了配额外进口的空间。这样，就会给明年下半年的行情埋下一个伏笔。总的来说，对于2014年的郑糖市场，笔者会以“冰”与“火”来形容，如果说上半年是“冰”，那么下半年将会是“火”。