集中调仓的QFII或为“元凶”

上周五，在沪深股指盘中大跌近2%的背景下，多只银行股在收盘前三分钟内遭受“重创”。其中建设银行、中信银行和交通银行等股价尾盘瞬间被砸至跌停或几近跌停，引起投资者高度关注。直至昨天16:30，上证所才通过其官方微博表示，20日相关股票尾盘异动的原因是，境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成分股和权重分布调整，当天个别QFII跟踪指数进行调仓。

此前，坊间对“诡异三分钟”出现多种传言，其中包括瑞银RQFII系统出现问题，导致尾盘集中下单等。但随后瑞银方面公开辟谣称，20日其交易系统运作一切如常。

金鹏期货研究所所长张晓磊表示，当天QFII调仓的对象可能是其指数化产品。指数化产品是由一篮子股票组成的投资组合，调仓的过程涉及将“篮子”中部分原有的股票卖出，增持或新购入其他股票。此次相关QFII在调仓过程中，很可能是降低了银行股的权重，从而直接导致建设银行等股票价格暴跌，“我们也可以进一步推断，QFII对于银行股后市的看法并不乐观。”

20日，部分银行股跌破了前期低点平台，有市场人士猜测，当天银行股由于QFII调仓影响而跌破机构止损价，引发机构集中止损，上证所微博公布的只是整个暴跌事件的诱因。

今年银行、房地产股票的大幅下跌与创业板的牛市形成鲜明对比。张晓磊表示，这也在一定程度上反映了我国经济结构转型的特点。“我国经济增长的热点已经从前期"老"、"旧"、"大"的传统行业转到了节能环保等新兴行业。”他说，如今银行的透支和坏账等问题已成为随时可能被点燃的“炮仗”，此次银行股的大跌或许就是对前期种种问题的一次集中反映。不过，未来随着政策放开民营资本进入银行业，银行的垄断地位将逐渐被打破，政府对银行的“断奶”有望促使银行通过市场化的手段解决以往所出现的问题。

首创期货分析师于海霞认为，上周五银行股的下跌与近日银行间市场利率的飙升也不无关系。同时，明年1月份即将迎来的IPO重启，会导致市场资金在一段时间内持续紧张，加剧了投资者“抛盘离场”的心态。

尽管沪指近期出现“九连跌”，但北京中期期货副总经理王骏预计，受股票IPO制度的根本性改革影响，2014年我国股市将呈现逐步上行走势，大盘在2014年春节过后至当年全国“两会”期间将会见底回升，股指期货在春节前后也将呈现先抑后扬的走势。