期货市场：

今日期指加权单边下跌，收中阴线，成交量略有减少，持仓量增加较多。截至收盘，主力合约IF1401下跌21.2点，跌幅0.92%，成交量比前一日减少43198手，持仓较前一日增加4838手。

现货市场：

现货指数沪深300单边下跌，收中阴线，成交量略有增加。截至收盘，沪深300下跌39.78点，跌幅1.73%，全天共成交486.0 亿元，比前一交易日增加74.0亿元。

消息面：

1、中央经济工作会议基调更强调于经济长周期可持续发展，经济短周期或存在小幅放缓压力。

中央经济工作会议于13日闭幕，会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以"稳"为主。中金认为，经济短周期以"稳"为主的工作重点在于两个方面，一方面，保证粮食安全代替宏观调控成为明年经济工作任务第一条；另一方面，强调保持经济合理增速，把就业工作摆到突出位置。在经济长周期可持续发展方面，两条任务为工作侧重点，其一，大力调整产业结构，化解产能过剩问题；其二，着力防控债务风险，把控制和化解地方政府性债务风险作为重要任务；其三，积极促进区域协调发展。此外，不提楼市调控，继续实施积极财政政策与稳健的货币政策，也是本次经济工作议会的靓点之一。预计即将召开的发改委工作会议将拟定的2014年GDP增速目标存在略高于7.0%的可能性。

2、经济基本面，2012年中央与地方政府债总额近28万亿元，去杠杆迫在眉睫。

中国社科院12月23日发布的《中国国家资产负债表2013》显示，2012年中央与地方政府债务总额接近28万亿元，占当年GDP的53%，其中地方政府债务余额19.94万亿元。另外，企业部门杠杆率已经达到113%，超过OECD国家的90%，在所有统计国家中居榜首。如果将非金融企业、居民部门、金融部门以及政府部门的债务加总，那么全社会债务规模达111.6万亿元，占当年GDP的215%，去杠杆迫在眉睫。

3、流动性方面：本周二央行重启逆回购，在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作，Shibor利率也有所下降，目前7天Shibor仍维持在5.67%的高位。预计年底阶段，流动性总体偏紧的格局仍会维持一段时间，而这将制约股指上行的高度。

临近年末，流动性趋紧，货币市场利率高企。为遏制钱紧苗头，上周央行连续三日紧急运用短期流动性调节工具(SLO)注入3000亿资金并未让短期资金面得到有效缓解。本周二央行重启逆回购，在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作， Shibor利率也有所下降。目前7天Shibor仍维持在5.6692%的高位。预计年底阶段，流动性总体偏紧的格局仍会维持一段时间，而这将制约股指上行的高度。

技术分析：

技术上，上证指数收于2073，再次跌破2078的颈线位置，现货量能略有增加。期指加权MACD指标死叉，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标钝化，KDJ指标金叉。预计后市仍将围绕2078的颈线位置（上证指数）进行震荡整固。

综述：

经济基本面，经济增长持续性不足，四季度GDP增速将低于三季度，但大起大落不可能。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》于11月15日晚间公布。《决定》的实施，意味着新一轮政治周期正式开启，经济长周期潜在增长空间有望逐渐被打开，将有利于重新扩大经济长周期的潜在增长空间。中央经济工作会议于12月13日闭幕，会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以"稳"为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，临近年末，流动性趋紧，货币市场利率高企。为遏制钱紧苗头，上周央行连续3日紧急运用短期流动性调节工具(SLO)注入3000亿资金并未让短期资金面得到有效缓解。本周二央行重启逆回购，在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作，Shibor利率也有所下降，目前7天Shibor仍维持在5.67%的高位。预计年底阶段，流动性总体偏紧的格局仍会维持一段时间，而这将制约股指上行的高度。

市场层面，货币市场利率继续高企，短期抑制股市估值表现，中期抑制经济反弹力度。但是，新一轮政治周期已经开始，经济长周期增长空间的改善有利对股市估值下限构成支撑。

技术上，上证指数收于2073，再次跌破2078的颈线位置，现货量能略有增加。期指加权MACD指标死叉，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标钝化，KDJ指标金叉。预计后市仍将围绕2078的颈线位置（上证指数）进行震荡整固。

操作建议：

建议投资者低吸高抛，日内短线操作。