上证所期权模拟交易启动

逾60家券商参与，首日市场交投活跃

上证所期权全真模拟交易昨日启动。当日，逾60家证券公司及其客户参与了全真模拟交易测试，投资者参与积极。当天，各认购期权价格全面下挫，认沽期权价格全面上涨。

据了解，此次参与模拟交易的合约标的券分别为180ETF、50ETF、中国平安、上汽集团，每个标的券均对应40个交易合约。

开市首日，“180ETF沽1月2050”以2827张的交易量领跑各180ETF期权合约，“180ETF购1月1900”以1232张成交量排名第二；持仓量方面，“180ETF沽1月2050”和“180ETF购3月1950”分别以1628张和1073张位居首位和次席。相对于虚值期权，实值期权的交易更为活跃。

上证50ETF期权成交最活跃合约为“购1月1450”、“购1月1500”、“沽2月1450”，分别成交10956、2399、2259张，持仓量分别为7487、1340、1474张。市场成交集中在开盘后和收盘前30分钟。

中国平安期权上市首日各合约价格走势大部分时间在与理论价格相对贴近的区间运行，认购期权交易活跃度显著高于认沽期权，主力合约“中国平安购1月4000”全天成交2048张，盘后持仓量1713张。“‘中国平安购6月3750’盘中一度出现剧烈波动，反映出部分合约流动性存在一定问题，但合约价格很快回归正常亦表明仿真交易参与者交易行为较为理性。”申银万国证券研究所杨国平表示。

上汽集团期权共成交97090张，其中认购和认沽期权分别成交57890张、39200张。认购期权中行权价15元的1月到期合约成交量最大，共成交17789张；认沽期权中行权价12元的1月到期合约成交量最大，共成交13929张。行权价16元的1月到期认购期权成交量最低，共成交189张。

根据上证所此前发布的《上海证券交易所期权全真模拟交易投资者指南》，在标的选择方面，为防止期权受到操纵，上证所选择超大盘蓝筹股和ETF作为期权标的，标的证券抗操纵能力强。交割方式采用实物交割，减少到期日价格操纵的动机，抑制操纵风险；通过技术手段实现前段控制，对资金、仓位和买入金额设置一定限制；建立严格的风控制度，实现期货现货隔离、限仓限购制度、保证金监控防挪用制度，同时建立了断路器机制、非对称涨跌停板设计、大户报告制度等。

业内人士表示，上证所期权全真模拟交易的启动，是向明年正式推出个股期权交易迈出的重要一步。推出个股期权有助于我国拓展衍生品市场的广度和深度，满足国内投资者对风险管理工具日益迫切的需求，也能为券商、期货公司带来更多收入，对保护资金安全性、降低市场波动性也具有重要的作用。

不过，业内人士同时提醒，个股期权虽然可以充当“保险”的角色，起到稳定器的作用，但风险也不容忽视。投资者购买期权时，一般只需要支付权利金，而这个权利金通常远低于股票的价格，这种以小博大的杠杆效应可能造成期权价格的严重背离，从而带来巨大风险。而上证所此次推出的模拟交易除了资金是虚拟的，其他和真实状态下的期权交易基本一致，从而使期权交易的各个环节得到了全面测试。

责任编辑：翁建平

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