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期货中国专访郑晓宇:有效的交易系统是持续盈利的核心

期货中国22、对单笔交易的风险控制和止损您是如何设置的？对整个账户的风险控制和最大回撤您是如何设置的？

郑晓宇：在我的交易理念里，把控制亏损放在最重要的位置。只有把亏损控制住，才有更大的机会去获取盈利。根据不同情况，我对单笔交易的止损额度设定在总资金的0.5—1.5% ，单天整个账户的止损额度设定在2—3% ，整个账户年度最大回撤设定在10% 。

期货中国23、在您的交易体系中，是否注重止盈？您一般会如何止盈？

郑晓宇：在交易中，对止盈的把握往往是比较困难的。止盈是我的短板，也是我接下来要重点克服的障碍。

期货中国24、对重仓交易、放手一搏，期待短期获得高收益的模式您是否认同？为什么？

郑晓宇：现在期货界的大佬，很多都是通过几次重仓参与大行情，完成了个人财富的飞跃式增加。我对他们把握大行情的能力以及重仓交易的魄力表示由衷的钦佩。大行情来临时果断大仓位，确实是期货盈利的精髓，我在这方面魄力不够。不过习惯性地重仓交易，肯定不是好的模式，因为仓位的大小应该由机会的大小来决定。

期货中国25、您如何看待期货投资中风险和收益的关系？

郑晓宇：从仓位的角度来说，风险与收益是正比关系，仓位越大风险与收益也同步增大；从入场时机的角度来看，风险与收益则是此消彼长的关系。在靠近高盈亏比的关键点位入场，风险低收益高，反之则风险增加收益下降。所以在交易中，交易时机的把握很重要，一旦出现好的交易机会，要及时进场。

期货中国26、就您看来，在交易中，情绪管理是否重要？交易者应该如何控制或协调自己的情绪？

郑晓宇：在交易中，情绪管理是非常重要的。情绪管理的目的，是为了遵守交易纪律。在目前狼多羊少、资金不断向高手集中的大环境下，能否坚持遵守交易纪律已成为能否盈利的一个重要因素。交易顺利的时候要继续保持客观冷静的态度；交易不顺的时候要及时降低交易频率和头寸，思考自己出现的问题。2011年和2012年，我在交易中各出现了一次短时期里资金回撤超过10%的情况。这两次大回撤的原因，都是出现情绪冲动，亏损单子不及时止损反而还不断加码，从小亏损变成大亏损，教训尤其深刻。所以今年我一再告诫自己，要遵守纪律不犯低级错误。相对于前两年，今年资金曲线走得就更平滑一些。

期货中国27、就您看来目前您自己最大的优势是什么？还有哪些方面需要突破？

郑晓宇：我觉得目前自己最大的优势在于丰富的交易经验和客观平和的心态。期货上有句名言“历史会重演”，事物会变人性不变。十几年的交易历程，伴随的是千百次大大小小的行情。现在、将来行情的演变依然会和过去一样。过往丰富的交易经历对今后行情的研判很有帮助。客观平和的心态，能让我保持稳定的交易状态。

目前需要努力突破的，有好几个方面。1.我不擅长做波动率大的品种和行情。2.对交易信号的执行力度还不够坚决。3有利头寸持仓的耐心不够，往往没有让利润充分奔跑。如果今后在这三个方面有效改进，我相信自己的交易水平又会提升一个层次。

期货中国28、期货行业已经进入了资产管理时代，市场结构和行情节奏已经发生一些变化，就您看来，具备哪些素质和能力的机构和个人能够在资产管理时代持续胜出？

郑晓宇：现在市场参与者专业程度和交易水平越来越高，市场也越来越成熟，要在市场里赚钱也变得越来越困难。要在资产管理时代持续胜出，对机构来说要有强大的研发团队和优秀的交易人才；对个人来说，综合素质的要求也大大提高。

期货中国29、您将要以投顾身份运作一款管理型的公募基金专户产品，请简要介绍一下这款产品的规模、投资范围、投资风格等情况。

郑晓宇：春节后，我将作为投资顾问运作永安银利1号基金。这是一款管理型的公募基金专户产品。这个基金的合作方是财通基金，规模为3000万，投资范围为国内的商品期货、股指期货、国债期货以及债券等固定收益品种。投资者资金的最大亏损比例为15% ，一旦达到止损线，基金将自动清盘。我将坚持以稳健的风格来运作这个基金，争取为投资者带来理想的收益。

期货中国30、哪些类型的投资者适合购买这一款产品？

郑晓宇：我觉得在目前经济下滑、资产价格下跌，缺乏理想投资标的的背景下，把资金投在多空灵活操作且由专业人士管理的期货基金，是一个可以考虑的选择。手头有一定规模资金却又找不到好的投资方向的投资者，比较适合购买这一款产品。

期货中国31、您对这款产品的风险控制和预期收益等是如何规划的？

郑晓宇：因为目前我的交易风格与基金通常的运行风格比较接近，所以我对管理这款基金在心理上没有多大压力。参照这两年自己账户的盈利率，我把这款基金的预期收益设在20%--30% 。关于风险控制，我的想法是：在运作初期，把交易头寸缩小一些；等做出一定的安全垫之后，再慢慢加大交易头寸。在整个一年的运作期里，最低净值争取控制在0.98左右；最大回撤不超过10%，争取控制在8%左右。

期货中国32、就您看来，为一个基金产品做投顾和为自己做做，这两者主要有哪些差别？

郑晓宇：为自己做单，自由度比较高。重仓轻仓、顺势逆势自己说了算；出现亏损了只要在自己可以承受的范围之内，不会有很大的压力。而为基金产品做投顾，投资决策相对来说会更加规范，无形之中压力会更大一些，尤其是在出现亏损的情况下。

期货中国33、最近三年您都有参加全国期货实盘大赛，并且都获得了鼓励奖。请问您参加大赛的目的是什么？您觉得参加大赛对自己交易水平的提高是否有帮助？

郑晓宇：最近三年我都参加了全国期货实盘大赛，获得的都是鼓励奖。我知道像我这样稳健型的选手，是不可能在全国大赛上取得好名次的，但每次我都报名参赛了。我参赛的主要目的是检验一下自己的水平。同时大赛中你追我赶的那种氛围，对我交易状态的发挥和交易水平的提高很有帮助。连续三次虽然获得的都是鼓励奖，但我同样很受鼓舞，因为我知道自己的交易水平已稳定在一个还不错的层次上。如果某些环节的不足能够改进，那么交易水平又会有新的跃升。

期货中国34、您喜欢下围棋，您觉得围棋的博弈和期货的博弈是否有相似之处？

郑晓宇：我喜欢下围棋，大学读书的时候还拿过学校的冠军。我觉得围棋博弈和期货博弈的相似之处应该有不少的。譬如两者都有布局；围棋里势的厚薄和期货里盘整区间的大小差不多，都是在积蓄攻击的力量；围棋里的急所相当于期货里关键点位的争夺。我相信围棋上的思维训练，对做好期货一定有促进作用。

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沈良访谈整理

2013-12-28

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