期货中国专访郑晓宇:有效的交易系统是持续盈利的核心

郑晓宇

银利一号基金产品投顾

浙江台州人，1995年开始期货交易，目前以内盘期货投资为主，参与少量外盘。也做过股票，但2007年之后就没有再参与股票市场。

交易风格为日内短线和波段，偶尔做一点套利。分析体系以图表技术为主要依据，也比较关注基本面的相关信息。

严格控制风险，操作高胜率的交易机会，追求稳健盈利。2007年至今每年都保持盈利。近一年的业绩为70%左右，最大回撤为10%左右。

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访谈精彩语录：

有效的交易系统是持续盈利的核心，而能否严格遵守交易纪律是非常重要的一个环节。

我相信我的这些朴实的交易系统在未来几年不会失效。

现在的交易，我很少有自己的主观预测，基本上能客观地按照交易信号来交易。

我热爱期货交易，并把期货交易作为自己一生的事业来努力。

我看过一些富豪的传记，他们中的很多人都是在某个危机之后的股市低位买入股票，然后实现财富的飞跃。我在等待这种机会。

从技术的角度来说，至少要周线级别的形态和指标走好之后，才会是牛市的开始。

就我目前的认识来看，内外交易的差别应该不大。

我做日内短线，主要依据小周期的交易信号进场，有时候凭临时的盘感。

波段的平均持仓时间大概也就两三天。

我做交易以图表分析为主要依据，因为我认同“一切基本面变化都会通过图表表现出来”这个观点。

日内短线参考1分钟、5分钟时间级别的图表，波段参考30分钟级别的图表。

图表我以看裸K线为主，技术指标里我比较看重均线和MACD。

我觉得越是经典的形态，它的可靠性越高。

长期盘整之后的突破、在相对高低位对重要均线切线的突破，都有比较高的概率。

长期盘整区的高低点附近，也值得高抛低吸。

只要坚持等待参与高胜率的交易机会，盈利是自然而然的就会来的。

国家的宏观政策对行情有主导性作用，而各品种自身供需的变化会对该品种的走势产生较大影响。

在具体交易中，我坚持图表分析为主、基本面分析为辅的原则。

程序化交易可以克服很多人性的弱点，是国际上的主流交易模式。我以后也会尝试把自己的交易思想编成程序。

高胜率机会，我觉得大概有两个重要特征：①肯定是有比较大的盈利机会；②交易的点位，都是在关键点位附近。

本阶段重点操作的品种，肯定是处于趋势行情初期的品种以及近期量能明显放大、波动率明显加大的品种。

我也会经常查看各品种的K线图，把接近变盘临界点附近的品种作为重点观察对象。

当大部分商品同向运行时，我会重点操作最强或者最弱的品种。

对豆类、股指、铜、橡胶、螺纹等品种交易得稍多一些。

我的交易风格比较保守，仓位一般都比较小，日内和隔夜仓位的上限没有区别，同时操作的品种不会超过三个。

各品种组合后的单边头寸很少超过30% 。我觉得只要掌握好胜率和赔率，即便杠杆低一些依然可以获得不错的盈利。

我对单笔交易的止损额度设定在总资金的0.5—1.5% ，单天整个账户的止损额度设定在2—3% ，整个账户年度最大回撤设定在10% 。

习惯性地重仓交易，肯定不是好的模式，因为仓位的大小应该由机会的大小来决定。

在靠近高盈亏比的关键点位入场，风险低收益高。

在目前狼多羊少、资金不断向高手集中的大环境下，能否坚持遵守交易纪律已成为能否盈利的一个重要因素。

期货上有句名言“历史会重演”，事物会变人性不变。

客观平和的心态，能让我保持稳定的交易状态。

春节后，我将作为投资顾问运作永安银利1号基金。

在目前经济下滑、资产价格下跌，缺乏理想投资标的的背景下，把资金投在多空灵活操作且由专业人士管理的期货基金，是一个可以考虑的选择。

（基金产品）在整个一年的运作期里，最低净值争取控制在0.98左右；从最高点的最大回撤不超过10%，争取控制在8%左右。

我相信围棋上的思维训练，对做好期货一定有促进作用。

若要联系郑晓宇，与其开展资产管理合作，期货中国可为您预约，电话：0571-85803287

期货中国1、郑晓宇先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。从2007年以来您已经保持连续7年的盈利，就您看来，您能够保持连续盈利的关键是什么？

郑晓宇：从1995年到2006年的十年时间里，经过自己在市场的摸爬滚打和不断思考总结，我逐渐摸索出一套行之有效的交易系统。我觉得有效的交易系统是持续盈利的核心，而能否严格遵守交易纪律是非常重要的一个环节。

期货中国2、在未来的几年里，您是否还有信心保持连续盈利？为什么？

郑晓宇：对于未来几年能否保持连续盈利，我是比较有信心的。因为目前我使用的交易系统经过市场检验，是能稳定盈利的。我相信我的这些朴实的交易系统在未来几年不会失效。另外我勤于学习、总结，能适应不断变化的市场。所以我对自己还是很有信心的。

期货中国3、您做期货已有18年，经历了市场的风风雨雨、潮起潮落，如果要您把自己的期货生涯分几个阶段，您会怎么分？每个阶段有何特征？

郑晓宇：我至今的期货经历，大致可以分为三个阶段：

一．2001年之前的五六年，属于初入市场懵懵懂懂的阶段。这个阶段的主要特点是交易以主观意愿为主，自己觉得低了就去买、觉得高了就去卖，往往逆势而为，而且不注意止损，所以亏多盈少。那个时候还在单位上班，而且电脑还没有普及，因此真正交易的时间并不多，资金也不大，所以也没有认真地学习研究。

二．2002到2006这五年，属于不断学习、摸索盈利模式的阶段。这段时间里，我阅读了相关的书籍。家里添置电脑之后，我静下心来分析各种类型的图表，思考市场运行的规律。在这个阶段，我的交易逐渐有了章法，基本能顺应市场运行的节奏，而且也学会了止损。但是水平提高的同时，由于几个短板的存在，还是处于赚一票亏一票不能稳定盈利的状态，不过总体已能盈利了。

三．2007年至今，应该可以说进入稳定盈利阶段。这个阶段的主要特点是分析体系不断完善，交易系统的执行力度不断加强。现在的交易，我很少有自己的主观预测，基本上能客观地按照交易信号来交易。

期货中国4、18年的期货生涯，给您最大的感悟是什么？您觉得期货市场的最大魅力是什么？

郑晓宇：十几年的期货生涯，我一个很大的感悟是：要做好期货，对投资者的综合素质的要求是很高的。做好期货的过程，也是不断学习、不断克服人性弱点提升自身素质的过程。期货为投资者提供了多空灵活的交易机制、相对公平公正的交易环境。我热爱期货交易，并把期货交易作为自己一生的事业来努力。

期货中国5、您也做过股票，但2007年之后就没有再参与股市，您为什么后来一直没有参与股市？

郑晓宇：2007年从股市出来是因为当时的股市暴涨，感觉泡沫比较大，就出来了。之后一直没有再进去，有几个原因：①2008年之后股市一直还处于熊市状态；②期货方面交易做得还比较顺手，就没怎么想参与股市；③目前国内股市的定位主要还是“圈钱”解决企业的融资需求，而不是让投资者分享发展成果。上市企业的诚信度普遍不高，盈利能力普遍不强。

期货中国6、您以后还会参与股市投资吗？您会在什么情况下再次进入股市？

郑晓宇：今后我肯定还会参与股市投资的。我看过一些富豪的传记，他们中的很多人都是在某个危机之后的股市低位买入股票，然后实现财富的飞跃。我在等待这种机会，另外我也尤其希望国内股市的机制能有根本性的突破，这样才能放心地参与股市投资。从技术的角度来说，至少要周线级别的形态和指标走好之后，才会是牛市的开始。

期货中国7、除了做内盘期货，您还少量参与外盘，请问您参与外盘的主要目的是什么？您觉得外盘和内盘在波动节奏上有何不同？内盘更容易赚钱还是外盘更容易赚钱？

郑晓宇：我参与外盘交易，目前主要还是想了解、熟悉一下外盘的规则、特点，为今后参与交易做点准备，但目前还是小量参与。我打算把期货投资作为一生的工作和事业，随着资金的积累，今后参与一定规模的外盘交易是肯定的。就我目前的认识来看，内外交易的差别应该不大。有些品种像农产品，因为国内政府意志的因素，国内走势可能没有外盘来得流畅。

期货中国8、现在，黄金、白银、铜、铝、锌、铅都已经上了夜盘，这些品种的夜盘您有没有参与？较多夜盘品种的上市，对您的交易有没有产生影响？

郑晓宇：目前国内上市的夜盘，我基本上没有参与。因为如果日夜交易，人的精力肯定会吃不消，人的健康比财富更重要，健康的身体是一切财富的源泉。

期货中国9、您做期货以日内短线和波段为主，您的日内短线一般一天做多少个来回？您的波段平均持仓时间为多少天？您为什么选择以日内短线和波段的方式为主要交易模式？

郑晓宇：我做日内短线，主要依据小周期的交易信号进场，有时候凭临时的盘感。交易的回合主要看品种的信号，总体来说也不太多。波段的平均持仓时间大概也就两三天。我现在以日内短线和波段的方式为主要交易模式，是出于近一两年来行情级别变小，震荡时间增加的原因。2011年之前的行情，波段比较清晰、延续时间比较长，那时候我也做中线单。近一两年行情特点发生变化，所以我采用日内短线和小波段的交易模式，以适应节奏的变化。

期货中国10、您做日内短线时，有没有一个更大级别趋势的指导？您在同一个交易日内，日内短线只做一个方向，还是多空双向都做？

郑晓宇：我做日内短线，主要是依据小周期的交易信号，因此同一个交易日里往往会多空双向都做，特别是股指。但是在下单头寸上会有所不同，顺上一级趋势的短线单，头寸会大一点；逆上一级趋势的单子，会谨慎一些，头寸会小一点。

责任编辑：翁建平