上周五，虽然股指期货总持仓量下降3251手，但主力净空持仓量未降反升。前20名席位在IF1401与IF1403合约上共持买单83633手、卖单97530手。主力净空持仓量13897手，较前一交易日上升688手，主力空方力量进一步集中。

虽然上周五市场迎来了久违的上涨，但在IF1401与IF1403合约上，前20空方表现均胜于多方一筹。数据显示，在IF1401上，前20空方合计增持卖单16手，前20多方合计减持买单1249手。在IF1403上，前20空方合计减持卖单419手，数量少于前20多方合计减持买单666手。面对上涨，多方离场更积极，反映多方对于反弹底气不足。这在鲁证期货席位与永安期货席位上表现得尤为突出。两家席位在上周五分别大幅减持买单1604手、1101手。虽然空方席位同样存在大幅减仓的现象，如上海东证减持IF1401卖单1095手，但空方增援力量似乎更强。海通期货、广发期货分别增持卖单1473手、1265手。上周五，中证期货席位净空持仓量11350手，连续第16个交易日保持在万手之上。海通期货席位净空持仓量升至全周最高的9236手。广发期货席位净空持仓量5051手，更是创出该席位历史最高净空纪录。种种迹象显示主力空方坚守阵地。

分钟数据显示，上周五IF1401盘中期现价差升水三次超过30点，最高达到32.48点。以合约到期保守测算，期现套利年化收益率近7%。因此面对急促反弹，在期货上已持有的空头头寸直接进行回补离场显得并不合算。投资者可继续保留期货上的空头部位，增加相应现货部位，通过期现套利获得无风险收益。

近期银河期货对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日均踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位在IF1401减持买单340手，超过减持卖单13手，净空持仓量由此上升，显示其不看好周一市场表现。此外，上周五关联A股市场的香港安硕A50ETF沽空占比达到56.14%，并连续16个交易日处于超过30%的高位。这显示海外投资者的空方力量同样较强。因此对于年末行情，建议投资者保持谨慎。