12月20日恰是股指期货IF1312交割日，且新华富时A50指数成份股进行季度调整。

“交割日魔咒”指的是在股指期货最后交易日(即交割日)当天，因到期原因引发的期货和现货成交量和价格波动率发生扭曲的现象。

而至于12月20日当日期货市场情况，证监会表示，4家QFII有两家并未在股指期货市场开户，一家曾参与股指期货交易，但是在12月20日无交易，一家在12月20日交易多为合约交割前的转仓交易，且在收盘前现货下挫的两分钟内并无成交；另一方面，最后2分钟内指标股快速下跌时，股指期货交割合约基本持平，并保持升水状态。股票市场尾盘下挫对IF1312合约交割结算影响只有0.04点，且交割量相对较大的两家公司盈亏影响仅数万元。初步看，股票市场尾盘下挫与股指期货交割关系不大。

从当日股指期货市场交易行情来看，12月20日本是IF1312合约的最后一个交易日，主力合约在开盘后即下滑，虽然盘中也出现了一波小幅度反弹，但午盘后，期指空头再次发力，主力合约盘中跌破2300点。

从交易结束后的具体持仓来看，在12月20日当日，股指期货空单数量确实增加明显。从当日股指期货IF1401持仓变动来看，空方增持明显，海通期货增仓2478手，空单数量达到12144手，中证期货增持空单2033手，空单数量达到11899手。前20家主力机构空单数量达到79663手，净空单数量达到近13000手。

不过，证监会表示，对调出或权重降低的股票，四家QFII均有卖出，对调入的股票，四家QFII也均有买入，但相应QFII在期货市场未有明显获利头寸。

据记者了解，股指期货合约采用现金交割方式，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。收盘数据显示，12月20日股指期货的收盘价为2289.2，结算价为2290.3，价差只有1.1点。

中国国际期货有限公司研究员副院长王红英表示，沪深300指数在最后1分钟受权重股下跌影响有微小下跌，但因为最后1分钟的成交量对于最后2小时的成交量来说，占比十分小，基本不影响交割结算价的计算，所以对于股指期货交割的影响几乎可以忽略不计。

王红英还认为，12月20日对于部分权重股的最后1分钟暴跌，这完全属于偶然事件，这种趋势延续的可能性很低。因为近期股指的下行最重要的原因是年终市场上的资金压力加大，导致股市资金大量转入债市。

与港股交易制度相比，A股市场实行T+1制度，而股指期货市场实行T+0的当日结算制度，港股买卖可做T+0回转交易，且可以当天买卖，且次数不受限制。对于列入可以沽空名单的股票则可以先卖后买。

“正是因为境内股市和期指市场交易制度的不同，部分机构可能会利用大额资金首先在期指买入空仓，然后卖出权重股拉低指数以获利。”一位匿名分析人士告诉记者。