实体企业将更多参与农产品期货

2013年国内农产品期货市场迎来了大发展。一方面粳稻、鸡蛋等期货新品种陆续上市，另一方面，国内农产品价格与市场格局出现了重大变化，农产品期货越来越受到市场的关注。

2013年11月15日，中共十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）。《决定》提出，建设统一开放、竞争有序的市场体系，是使市场在资源配置中起决定性作用的基础。随后召开的中央经济工作会议提出要切实保障国家粮食安全。这为2014年及今后我国农产品期货市场的良好发展奠定了基础，实体企业将更多参与到农产品期货市场中。

农产品金融属性减弱

近年以来，农产品的金融属性逐渐增强，主要表现为农产品价格波动剧烈，部分农产品期价创下了历史新高。但随着全球主要经济体货币宽松政策的逐渐退出，全球经济缓慢复苏，农产品期价出现了回归。今年下半年以来，农产品的商品属性表现更为明显。

安信期货的年报认为，2013年主要发达国家推出的宽松货币政策，推动美国三大股指屡创新高，但其对大宗商品市场的影响却比较小，大部分大宗商品价格出现了不同程度下跌，其中贵金属价格调整幅度最大，农产品价格次之。截至目前，除了部分粕类农产品期价处在相对高位以外，大部分农产品期价回到了低价区域，玉米、稻谷、棉花、白糖、豆油、菜油、棕榈油等农产品期价均表现低迷。

2014年为了保证粮食安全，保障农产品供给，国家将加大对农业的投入，同时也将花大力气促进农业生产模式的改变，更多的企业和资本等将进入农产品生产领域，这将为农产品期货市场的发展奠定坚实基础。

在有更多实体经济参与的大背景下，农产品期价大幅波动的概率将下降，农产品期价的商品属性会表现得更强一些。

专业人士认为，2014年投资者应更多关注农产品市场供求情况的变化，要对农产品主要生产国、消费国市场状况进行分析，只要把握好农产品市场基本面的运行趋势，就可以找到更多的投资机会。

农产品市场将“去政策化”

多年以来，我国在农产品市场出台了很多政策和措施，虽然稳定了市场价格，保证了市场供应，但也造成了很多负面影响。

2006年以来，国内农产品价格在最低收购价政策的支撑下出现了持续上涨。时至今日，这项政策给市场带来的利弊均已显现出来。最低收购价政策已经严重弱化了市场价格形成机制。2014年国内农产品市场将经历“去政策化”的过程，国内外农产品市场扭曲的价差将不复存在，国内农产品出现政策溢价的可能性也比较小。

十八届三中全会特别强调指出，要让市场在资源配置中起决定性作用，完善主要由市场决定价格的机制，完善农产品价格形成机制。凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。

瑞奇期货总经理刘国平告诉期货日报记者，今后政府对农产品市场的干预肯定会少很多，政府再出台涉及农产品市场的政策时，肯定会更多考虑如何让市场自身来发挥作用。不过，考虑到我国农业领域基础信息系统尚未建立起来，政策对农产品市场尤其是价格的影响短期内不会完全消失，农产品价格“去政策化”过程将比较漫长，市场要素真正要发挥决定性作用还需时日。

2012年我国仅在东北地区就收储了3108万吨玉米。由于质量较差、市场需求不旺，至今这批玉米仍存放在仓库。2013年我国玉米又获得了大丰收，相关部门一方面加快了库存玉米的跨省移库工作，另一方面又出台优惠和补贴政策鼓励南方地区的饲料企业、贸易商进入产区采购玉米，但效果并不理想，国内玉米价格一降再降，南方地区玉米采购企业更乐意进口廉价的美国玉米。虽然有政策的大力支持，但预计2014年国内玉米价格难有强势表现，玉米的主要消费大户—深加工行业和饲料业需求增长缓慢，不少玉米下游产品价格出现了下滑。

类似的情况在棉花、稻谷、小麦、白糖市场等也在发生。据了解，今后我国农产品收储政策可能也要做出重大调整，政府对很多农产品的补贴和支持方式要改变，如改收储为直补等。而一旦新的政策出台和实施，农产品价格的政策水分将被挤出，很多农产品价格会出现下跌。

另外，我国部分农产品市场库存庞大，其中大部分库存是政府委托收储的。在农产品收储政策停止实施或改变收储方式后，这部分库存势必将进入市场流通领域，其对市场价格的冲击不容忽视。目前，白糖、棉花、稻谷市场已经出现了“去政策化”行情，今年下半年以来，棉花和白糖价格的下跌幅度较大。

中证期货农产品年报认为，进入2014年以后，棉花市场固定价敞开收储政策将不再实施，取而代之的将是直补政策，国储棉抛售将是棉市长期主导因素，棉价下行压力比较大。

农产品期货品种趋于完善

今年国内期货品种上市速度加快，和人民群众日常生活关系密切的品种如鸡蛋、粳稻也已上市，部分品种如油菜籽、大豆等已形成完整的期货产业链。更多农产品上市交易和产业链的完善，将有利于更多的企业利用农产品期货市场为生产经营活动进行套期保值操作，农产品市场也将有价格“风向标”。

农产品期货市场的良好发展，必定会促进市场的品种创新、工具创新、业务创新等，并会给农产品现货市场带来新的定价机制。与此同时，上市品种越丰富，工具越复杂，国内外市场的联系就会越紧密，市场的联动性将得到加强。我国部分农产品进口量较大，如今年我国大豆进口量在6000万吨左右，而东北地区的产量仅在1000万吨左右。油菜籽、菜粕、棕榈油、豆粕、豆油、白糖、棉花、玉米等价格涨跌也很大程度上会受到国际市场的影响，这些农产品市场已融入了国际大市场，不再是封闭的国内小市场。

近年来，我国农产品期货市场取得了长足的发展，农产品期货品种不断创新，市场参与度较高，参与者结构更趋优化。目前，我国期货市场的农产品期货品种已覆盖了粮棉油糖领域，并逐步向鲜活农产品、林产品领域拓展，市场发展前景向好。据业内人士介绍，农产品期货市场的定价效率显著提高，期现货价格相关性不断提高，并存在长期稳定的均衡关系。此外，农产品期价公开、透明、权威，正逐步成为产业链企业的定价基准，以期货价格为基础的“点价交易”等贸易模式已在我国开始兴起，并逐步与国际接轨，农产品期货市场在2014年会为广大投资者和实体企业提供更多的参与机会。