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| 【行情回顾】 国债期货2013年的收官涨未能带来2014的开盘跌。周四，2014年的首个交易日，国债期货开盘即下跌，仅在9:45分汇丰PMI公布时有所止跌，之后继续下行，临尾盘跌幅进一步变大。 中金所的交易新规未能如期带来活跃度的提升，成交量较前日萎缩，主力合约增仓明显约300手。 周四虽跌幅较大，但还在箱体区间91.2-92以内，符合笔者之前预期，在此范围国债期货已盘整近月余。出乎预料的是，周四回购利率依然下行，基本面数据符合预期的前提下，国债期货却开盘即跌；7年期国债收益率早盘在4.6%左右，下午期货收盘后，上行近10BP，现货跟随期货走势，匪夷所思。 【走势原因】 在经济数据和回购利率变动均符合预期的情况下，国债期货和活跃可交割券周四出现大幅下跌。一个可能的解释是，周四利率互换IRS1年期、5年期利率再创新高，反映机构对中长期收益率的预期并不乐观。在央行货币中性偏紧态度不变的情况下，1月份临近春节资金面可能再度紧张。虽然据观察短期资金利率上升对中长期国债收益率推动有限，但流动性因素会使市场交易情绪更加谨慎。 【核心建议】 国债期货延续91.2-92箱体振荡走势，短期内此格局将延续，建议投资者高抛低吸，短线操作，等待趋势行情的明朗。
责任编辑：李婷 |
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