由于需求持续疲软，加上年底资金压力较大，许多钢厂开始对上游焦炭企业提出降价要求

这场由下游钢贸商“蓄水”功能失灵所引发的煤焦暴跌“血案”仍未结束，在煤焦期价破位之后，市场恐慌情绪将延续，预计春节以前焦炭1405合约与焦煤1405合约价格仍将延续颓势。

钢贸商“蓄水”功能失灵 煤焦破位下行

上周末一则内蒙古神华集团下调冶金焦价格的消息给国内原本低迷的焦炭市场雪上加霜，受此影响，本周连焦1405合约期价破位下行。在焦炭企业开启降价之门的情况下，上游炼焦煤行业顿生寒意，焦煤期价也跟随大幅下跌。煤焦这对荣辱与共的兄弟无疑正在经历新一轮降价考验，而诱发这轮“劫难”的元凶就是下游钢贸商“蓄水”功能失灵。

钢贸商“蓄水”功能失灵，钢市景气度下滑

今年以来，国内钢材贸易行业的生存环境进一步恶化。据笔者从华东几家大型钢贸企业处了解到的情况，现在钢贸行业景气度一年不如一年，钢贸商采购意愿降至冰点，钢市蓄水池功能大大弱化。而导致这一现象的根本因素是，国内多数银行针对钢贸企业大幅收紧了信贷额度，同时钢市需求下滑，吨钢利润降至历史低点也让这个行业陷入利薄风险大的处境。越来越多的钢贸商抱着绝望的心情撤出了这个市场，而继续坚守的企业也普遍采取“低库存”战略，弱化季节性钢材囤积力度，减少资金占用压力。

在行业“蓄水”功能出现失灵的情况下，大量钢材在钢厂中堆积，而下游疲软的需求让这些钢材“无处安放”，钢铁企业内部已然出现了“钢满为患”的现象。中国钢铁工业协会的数据显示，今年以来，国内重点企业钢材库存量保持在1200万吨/旬—1300万吨/旬，在五大钢材品种社会库存量快速下降的同时，钢厂库存却依然保持高位。截至2013年12月中旬末，中钢协统计数据显示，重点钢铁企业钢材库存仍有1382.2万吨，旬环比增加61.1万吨，增幅4.6%，较去年同期高出27.3%。对于钢厂而言，钢贸企业“蓄水”功能萎缩无疑意味着钢材出货渠道变得稀少，企业产成品库存大量积压，同时还意味着预付款也将趋于下降，现金流受到断流威胁。而钢企要加强自产自销力度，营销费用便要增加，进而提高企业成本，削弱吨钢利润，进一步恶化生存环境，引发钢市景气度下滑。

钢企先行指标持续回落，触发煤焦企业降价潮

国内钢铁行业PMI指数作为钢市温度计似乎可以真实反映钢企所面临的残酷生存现状。据中物联钢铁物流专业委员会1月1日发布的指数报告，2013年12月国内钢铁行业PMI指数为47.7%，为半年来最低，较上个月回落1.3个百分点，连续第4个月处在50%的荣枯线以下，凸显钢铁行业整体形势继续恶化的现实。与此同时，作为产钢大省，河北省12月PMI指数也仅为45%，环比下降1.7个百分点，连续四个月处于荣枯线下方，暗示钢铁行业处在收缩环境中，企业经营压力持续加大。

由于下游钢材市场需求持续疲软，再加上年底资金压力较大，企业经营困难，许多钢厂开始对上游焦炭企业提出降价要求。据了解，上周末，内蒙古神华集团开始下调焦炭销售价格，下调幅度为30元/吨，为8月底上调冶金焦价格以来的首次降价。而神华集团率先调价亦引发钢厂跟风调低焦炭采购价的行为，北方焦炭价格拐点随即出现。据钢联云终端数据，上周河北、山东等地一些钢厂已将冶金焦采购价下调了20—30元/吨。

全国焦炭降价之风愈演愈烈显然波及上游炼焦煤行业。据我的钢铁网数据，近期河北唐山以及山西安泽、临汾、长治、大同等地主焦煤、瘦煤、弱粘煤均出现不同程度降价，幅度在30—60元/吨不等，其他省份炼焦煤市场交投气氛同样不温不火，销售压力不言而喻。

这场由下游钢贸商“蓄水”功能失灵所引发的煤焦暴跌“血案”仍未结束，在煤焦期价破位之后，市场恐慌情绪将延续，预计春节以前焦炭1405合约与焦煤1405合约价格仍将延续颓势