2014年第一个交易日，TA1405合约价格就跌破2013年低点7300元/吨。PTA的弱势与多种因素有关，而巨量交割临近是近期PTA偏弱的主要原因。

PX风光不再

国内PX产能，在2009年经历大幅增长之后，2010年没有增加，2011年和2012年分别新增一套产能，供应偏紧预期一度导致PX价格走势强劲。而进入2013年下半年和2014年，PX产能迎来扩张高峰，国内PX产能已经进入千万吨时代。除了国内之外，亚洲地区2014年仍会增加数百万吨新产能。因此，2014年PX供应或将出现局部过剩格局。

另外，PX生产利润缩减，议价能力减弱。2013年PX亚洲合同价商谈共流产5次，买卖双方分歧加剧。随着2014年PX产能大幅释放，PX合同定价将经受更加严峻的考验，PTA成本支撑会进一步弱化。

PTA供需失衡

国内PTA产能继2012年出现1292万吨的爆发式增长之后，2014年将迎来更加疯狂的扩张。根据预报，2014年国内将有1425万吨新产能投产。如果再排除部分装置因市场原因推迟投产，保守估计将有1000多万吨产能会投放市场，2014年年底国内PTA产能将接近4400万吨，绝对产能增长超过了30%。但2014年下游聚酯投产产能只有450万—500万吨，聚酯产量增速预计在7%左右，这与PTA新产能的扩张速度差别较大，PTA供需失衡加剧。

现货市场低迷

2013年“金九银十”传统旺季并没有出现，而年底的备货行情也始终没有出现，当前的PTA产业链较为低迷。由于临近春节，加上利润情况不佳，公布检修计划的聚酯装置增多，产销低迷。

总体来看，PX与PTA产能迅速增加，使得PTA产业链信心备受打击，而当前PTA期货1月合约的巨量持仓也令期货盘面承压。临近交割，TA1401合约一度有护盘行为，但随着仓单数量急增，TA1401相对现货接近200元/吨的升水快速走低，2013年12月31日交易所交割仓单加上有效预报已经超过7万张，接近TA1401的单边持仓，TA1401价值回归是必然趋势，而巨量交割之后仓单流入现货市场，也会对PTA现货价格产生一定压力。目前，PX价格暂时稳定在1400美元/吨之上，对PTA尚有一定的支撑，但PX价格后市受产能影响存在走弱可能，TA1405合约价格在跌破7300元/吨关口之后，短线转弱，或继续下探7100元/吨一线寻求支撑。