“两板”期货“月考”交满意答卷

近期“两板”期价下跌主要是受季节性需求减弱和资金做空等因素影响，后市考虑到经济低位运行和下游行业景气度下滑，“两板”期货中长期行情难言乐观。但春节前后赶工效应下装修需求将小幅回升，因此，期价节前或有反弹。

1月6日，国内首批林木类期货品种胶合板、纤维板合约上市运行满月。一个月以来，“两板”期货交投活跃、运行稳健，期货价格被企业所关注参考，服务产业的作用开始显现。

淡季上市交投仍活跃

据统计，截至1月6日，在上市运行的21个交易日中，“两板”期货参与投资者近4万户。其中，纤维板期货合约累计成交268.6万手(单边，下同)，成交金额980.2亿元，日均交易量和交易额为12.8万手和46.7亿元，6日持仓量4.5万手；胶合板期货合约累计成交226.3万手，成交金额1470.4亿元，日均交易量和交易额为10.8万手和70亿元，6日持仓量2.7万手，成为当年新上市品种中同期表现较为活跃的两个品种。

从价格运行情况来看，“两板”期货价格先涨后跌，整体运行较为平稳。截至6日，主力合约fb1405、bb1405收盘价分别为66.75元/张、120.35元/张，分别较12月6日收盘价72元/张、126元/张下跌7.4%和4.4%。“前半个月期间，"两板"期货价格波动较大，体现出在现货市场缺少可参考价格的情况下，"两板"寻找价值中枢的过程。”市场人士表示。

“"两板"期货上市恰逢现货市场的淡季，但从期货成交量和持仓量看，交投十分活跃。作为国内林木产业链的首批期货品种，上市初期有这样的市场参与度难能可贵。”大越期货分析师蒋天明对期货日报记者说。

中长期行情不乐观

对于上市初期“两板”期价的变化，蒋天明分析，年末的季节性原材料紧张给“两板”价格带来支撑，而作为胶水重要原料的甲醛，12月出厂价也是节节攀升，在成本因素的推动下，“两板”期价在家居装修淡季仍稳步走强。

对于近期“两板”期价的下跌，广发期货分析师林凤和长江期货研究员黄尚海一致认为，主要是受季节性需求减弱和资金做空等因素影响，后市考虑到经济低位运行和下游行业景气度下滑，“两板”期货中长期行情难言乐观。但短期来看，“两板”做空动能得到释放，且春节前后赶工效应下装修需求将小幅回升，因此，期价节前或有反弹。

市场人士认为，15年前国内胶合板期货因市场风险事件频发而退市，如今胶合板期货得以重新上市并稳健运行，究其原因，一方面，经过十多年的发展，我国的胶合板现货市场已经形成支撑期货市场发展运作的坚实基础，胶合板期货的交易标的物为国产量较大的细木工板，这与当年进口的三夹板交易标的已有质的区别。另一方面，经过20多年的规范和发展，我国期货市场形成了完善的“五位一体”监管体系及有效的市场风险防控体系，能够及时有效地防控市场风险。

“从目前大商所"两板"期价的运行来看，套保和套利者的参与有效平抑了前期价格较大的波动，期现价格逐步开始联动，目前，上规模的现货企业己关注并参考"两板"期货价格。”蒋天明说。

责任编辑：刘健伟

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