周三国内铜市交投清淡，铜价(52060, 200.00, 0.39%)仍是窄幅波动。其中主力合约铜1403收于52060元，上涨200元或0.39%。总成交量33.7万手，总持仓增加1686手至52.5万手。

宏观上，美国11月贸易逆差收窄至4年来的最低，关注周三美联储会议纪要，周五非农就业数据。LME现货升水12.5美元，下降9美元，值得关注。中国方面，国网2014年工作会议成为我们关注焦点。会议称2013年实际投资超预期，达到3379亿元，同比增长10%，这个数据比我们从行业内了解到的国网招标的数据大很多，不仅如此，国网2014年电网投资计划为3815亿，还会增长12%。为此我们找到大量数据并与国内相关企业学习。对于国网来说，去年国网招标最好也只是微有增加，那么2013年整体投资的增加应该体现在配网上，这些由省市局招标完成。那么2014年虽然投资较大，但配电投资计划在1580亿元，增长可能会有限，再考虑到今年国家电网[微博]投资重点向特高压转移，主要用铝导线，高压用铜量会减少，我们认为国网在2014年用铜量增加有限。(不同意见者或业内人士，我们很希望能与您再探讨)此外，周四的CPI、PPI数据和周五的工业增加值、固定投资、社会消费品总额等数据值得关注。

铜市上，LME现货升水收缩至12.5美元，注销仓单比前日下降2600到228875，我们还是关心国内倒挂严重后LME库存何时止跌。另外国内现货升水有所回落至90-170元，持货商逢高出货，现铜供应量增多，现铜升水快速收窄，中间商因升水已难再有利润空间，买兴受抑，下游按需接货，成交未见明显改善，供大于求格局再现。全球最大铜矿产商智利国家铜业公司Codelco周二表示，智利港口的罢工活动阻碍了该公司部分铜出口业务，Codelco最大的出口市场是中国。两周前智利北部的Angamos港口的部分工人开始罢工，因双方劳资谈判未能达成一致，我们关注事件的最新进展。另外国内消费处于淡季之中，空调行业也没有旺季走旺的迹象，我们仍持有空单等待铜价反弹结束的迹象更加明确。