近期，马盘棕榈油跌破2600重要支撑，而国内棕榈油也在跌破6000元/吨关口后迅速向5800元/吨一线下探。

马盘棕榈油产量预期下滑

马来西亚棕榈油局（MPOB）将于1月10日公布2013年12月份的月度产销数据。目前，彭博社对7位分析师的调查显示，2013年12月底，马来西亚棕榈油库存预计为192万吨，比11月底库存减少3%，这将是2013年8月份以来马来西亚棕榈油库存首次出现下滑。2013年12月底的库存较2012年同期下降27%，这也成为马盘棕榈油实现年度上升的重要支撑因素。分析师平均预计2013年12月马来西亚棕榈油产量为167万吨，比11月减少10%，比2012年同期减少6.2%。12月份，马来西亚棕榈油出口预计为148万吨，比11月减少2.6%，比2012年同期减少10%。产量库存下滑预期或对马盘棕榈油走势产生一定的支撑，将令价格保持于2500上方。

目前马来西亚棕榈油处于2013年10月至2014年3月的减产周期之中，产量的下滑令供应压力进一步弱化，对于期货价格将有所支撑，2500一线，即是前期实现突破的重要技术关口，同时也是对于2013年棕榈油产量不及之前变化的一个合理价格区域，具有较强的防御性。

棕榈油受拖累跟跌明显

需要注意的是，1月10日也将同时出台出口数据，近期油脂价格普现大幅回落，对于市场需求或有较强冲击。目前阿根廷豆油与精炼棕榈油FOB价缩至100美元/吨以内，这意味着豆油的弱势格局若不改变，这将继续拖累棕榈油价格走势。

目前豆油的弱势主要受制于南美产量庞大的预期，以及油粕套利带来的持续压力。豆粕因需求强劲趋于高位，挺粕压油成为常态化，在油脂供需格局没有得到根本改变的情况下，这种压力可能还会继续存在，压制油脂整体走势。此外，菜籽油前期强势下跌也令油脂市场承压，因传言节后以市场价抛售储备，菜油期现价格大幅回落，为市场再添压力。随着国内棕榈油市场与豆油、菜油价差的迅速缩减，价格优势已消失，棕榈油独木难支，终现补跌。

此外，近期，原油连续下挫，短短一周内下跌超5%，此前布伦特原油在110美分上方令马盘棕榈油持于2600关口，但近期失守此位，对于马盘棕榈油压力较大。

国内库存略升，进口压力较大

国内棕榈油今年高库存的情况一直处于缓解之中，目前库存在100万吨左右，较2013年150万吨的高峰回落，但仍高于60万—80万吨的常规水平。之前棕榈油价格一度较为坚挺，年末备货期间受可用货物较少，质押船货较多影响，价格保持坚挺，但是近期备货期结束，需求转淡，而融资进口仍活跃，船货大量到港，库存倾向走升，料易引发大贸易商出货，令棕榈油阶段性下行压力增加。

后市需关注，第一，原油能否持稳回升，第二，豆类市场能否稳定。目前来看，原油暂出现一定的反弹，豆油却延续弱势，但略有跌势放缓的迹象，棕榈油相对其他油脂已经显现出一定的补跌，近期利空消化后，若原油、豆油走势稳定，则棕榈油后期仍有望借助减产周期效应趋稳。因此，近期棕榈油虽偏弱，但已不可过度杀跌。