美农业部报告利空预期施压全球油脂市场，连棕榈油价格受拖累连续下挫。截至1月8日，连棕榈油5月连续4个交易日下挫，期价跌破了5900元一线支撑，空头格局明显，短期维持弱势，有向前期低点靠拢的可能。中期来看，国内油脂库存仍有增加可能，连棕榈油反弹承压。但考虑到马盘仍处于季节性减产周期，且国内外棕榈油价格倒挂严重，连棕榈油表现或相对强于其他油脂。

首先，农业部报告预期利空。美豆出口销售进入下降通道，而南美天气炒作也暂告一段落，美豆市场暂时缺乏利多提振。全球大豆供应宽裕的预期是压制棕榈油在内的油脂油料价格的主要因素。美国农业部即将公布1月份的月度供需报告，分析师预估2013/2014年度美豆结转库存均值为1.49亿蒲，美国2013年大豆产量预估均值为32.79亿蒲，略高于上月美国农业部公布的数据。

其次，国内油脂库存仍会增加。2014年国内进口大豆预报到港总量539万吨，远低于2013年12月份的665万吨。由于豆粕现货价格比较坚挺，油厂挺粕心态依然较浓，近两个月累计的将近1200万吨大豆的逐步压榨，将会导致豆油库存不断积累，从而加剧国内油脂供应宽松，国内棕榈油价格继续受到拖累。2013年1-11月，中国从马来西亚共进口棕榈油318万吨，与去年同期相比高出8%左右。考虑到利率上升和国内资金紧张的因素，融资性进口需求仍然存在。截至1月8日，国内棕榈油库存再次攀升到102万吨。目前包装油节前备货基本结束，油脂终端需求放缓，贸易商采购积极性明显减弱，预计后期棕榈油库存仍有增加的可能。

第三，国内外棕榈油价格倒挂或将持续。国内外棕榈油倒挂局面仍较严重，截至1月8日，国内外棕榈油现货倒挂500元/吨左右。受豆油及菜油等油脂库存宽松的影响，国内棕榈油基本面与马盘相比相对偏弱，国内外棕榈油价格倒挂的现象或将持续，成本倒挂或给国内棕榈油价格带来下方支撑，使其相对强于其他油脂价格。