观点与策略

股指期货：前日险资准入创业板的利好刺激有限，今日保监会再出利好，允许老保单投资蓝筹股，但总体市场信心依旧脆弱，投资者对于改革甫起的产业“阵痛”和市场流动性的担忧料将打压市场信心。操作上，仍维持空头思路，但不可过分看跌。建议逢高沽空，遇跌莫追。

国债期货：国债期货价格继续反弹，但持仓量和成交量均有所减少。市场资金仍处于较为紧张的状况，预计国债期货价格仍将处于震荡区间。建议投资者震荡思路操作为主，注意底部 91.2 支撑和 92 元阻力。

金融市场隔夜要闻一览

1, 中国平安跃升沪深 300 第一权重股。12 月末沪深 300 指数滚动市盈率为 9.40 倍，比上月有所下降。估值水平最低的仍未金融地产业，并进一步下降，最新滚动市盈率与市净率分别为 6.31 倍和 1.11 倍。信息技术行业估值水平在各行业中仍为最高，滚动市盈率与市净率分贝为 34.45 倍和 4.72 倍。12 月份沪深 300 指数前五大权重股为中国平安、招商银行、民生银行、兴业银行、浦发银行。其中，中国平安因数家大股东减持，自由流通靠档比例大幅提升，由原 70%提高至100%，其权重也越居首位，为 3.85%；前五大权重股合计为 14.93%。

2, 保监会再向股市送弹药，3 千多亿元老保单可投资蓝筹股。继前日放行险资投资创业板后，保监会昨日宣布，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单（俗称“老保单”）的保险公司申请试点。这意味着 3600 亿“老保单”将不受险资投资股票基金不得超过 20%的“高压线”限制。理论上，3600 亿可以全部买入股票，为 A 股市场增加活力。

3, 国债逆回购现“乌龙指”。昨日早盘，上海证券交易所国债逆回购出现疑似“乌龙指”，182 天品种的国债逆回购 GC182（204812）惊现两笔年化收益率为 105%的交易，业内人士戏称“2014年第一大高利贷”。不过，昨日下午，国泰君安证券发布公告称，该笔交易是由其“沈阳黄河南大街证券营业部某客户错误录入委托价格导致”。

4, 新发一年期国债获积极认购。昨日，财政部招标发行了 2014 年记账式附息（二期）国债共计100 亿元。招标结果显示，本期国债中标利率为 4.04%，低于此前市场预期。而机构投标倍数高达 3.94 倍，显示机构配置需求较高。公告显示，此次招标新债为 2014 年第二期记账式附息国债，到期一次还本付息，采用混合式招标方式，标的为利率，不进行甲类成员追加投标。

5, 新发城投债利率冲高至 8.99%。进入新年以来，虽然短期资金面宽松，但债市收益率仍是易上难下，其中安全性比一般企业债要好的城投债收益率也屡创新高，最近新发两只债券“14 怀化债 01”以及“14 丰城债 01”票面利率均达到 8%以上。业内人士指出，一方面，新债发行票息节节升高对于发债企业来说是一笔沉重的负担，“融资成本已逼近信托”；另一方面，对于投资者而言，低迷的债市之中也迎来建仓良机。

金融期货盘面技术分析

股指期货前一交易日区间震荡，震幅逐渐收窄，中短期均线仍维持空头排列，整体盘势偏弱，易跌难涨。

国债期货价格继续反弹，但缺乏持仓量和成交量配合，MACD 两线粘合，红色动能柱小幅扩展，价格仍处于横盘震荡区间。