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煤焦钢价格跌速趋缓：宏源期货1月10日早评

要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力不大，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格下跌主要因房地产市场继续回落，下游需求低迷，资金利率高企限制了企业的投资冲动，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3290-3320元/吨，同品规国标资源主流价格在3110-3170元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3320-3330元/吨；高线主流报价一般在3230-3250元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3380-3450元/吨。

5、煤焦现货情况：本周京唐港周边焦化厂和钢厂下调原料采购价格，唐山佳华煤化工有限公司8日再次下调准一级焦价格30元/吨，目前出厂报价1380元/吨，这是本月内的第二次下调，累计下调60元/吨，同时河北邢台德龙钢厂焦炭采购价下调30元/吨，现准一级焦炭执行价格1310元/吨，二级焦1280元/吨。此次价格的调整仍是受上周神华焦炭价格调整的影响，现周边钢厂库存高位，短期之内没有补库的意愿。

6、相关指标：中国股市跌势尚未结束。有色金属价格增仓大幅回落，橡胶大幅反弹后继续回落。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

昨日，上海建筑钢材跌幅缩小，成交量一般。螺纹钢跌幅10元/吨。早盘申特没有对三级螺纹钢做出价格上的调整，市场整体价格没有明显向下的趋势，一定程度上体现市场的这波跌势有结束预兆。目前的状况是房地产和基建投资依旧处于回落的态势，进一步的态势需要关注这几天公布的中国经济数据。在煤焦钢价格已经持续下跌的情况下，不宜再过度看空煤焦钢价格。策略上，继续日内交易为主，不再盲目杀跌。

责任编辑：费思妲

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