作为国内大宗商品期货品种中体量堪称“航母”级的动力煤期货，去年9月底在郑州商品交易所(下称“郑商所”)上市后，因产业客户仍多处于观望中，首个到期合约(TC312)出现了罕见的零交割。而第二个到期合约(TC401)因期、现货企业的共同参与，共交割425手(每手200吨，按单边计)，且诞生了期货公司的风险管理子公司首次介入“期转现”交割业务的“锦盈模式”。

1月8日，郑商所今年1月到期的动力煤合约(TC401)顺利摘牌。根据该交易所当日收盘后公布的TC401“交割配对表”，共有275手进入集中交割阶段。其中涉及的买方席位为光大期货、万达期货、锦泰期货和申银万国期货，卖方席位则仅有银河期货、永安期货两家。且由于在郑商所的“仓单日报表”中一直未见公布动力煤仓单数据，可以判断这275手将以车(船)板交割方式进行，且将在本月最后一个交易日前完成最后交割。

而据有关人士向《第一财经日报》记者透露，在动力煤上市首日抢得首单的内蒙古中誉控股有限公司还通过万达期货进行了首次交割。但最令业内兴奋的还是，身为锦泰期货全资风险管理子公司的锦盈贸易有限公司(下称“锦盈贸易”)，作为江苏新海发电公司的煤炭供应商参与期货交易，并通过“期转现”提前交割150手，从而使得国企江苏新海发电公司间接利用期货市场，与其长期贸易伙伴内蒙古伊泰集团实现了“定量定价协议+期货套期保值+稳定购销渠道”的多重效果。

据锦盈贸易方面向媒体介绍，该公司与江苏新海发电公司按照583元/吨的价格签订2014年1月份向后者供应3万吨5500大卡热值动力煤的协议后，于去年11月25日以583元/吨的价格在TC401合约买入150手，内蒙古伊泰集团则于11月29日以594元/吨的价格在TC401合约卖出150手。建仓完毕后，经双方协商于12月25日进行期货转现货，平仓价格则商定为585元/吨。由于动力煤市场去年四季度上演“疯狂反弹”后又于近期急速下跌，业内认为上述“期转现”及时了结，对实物买卖双方及穿针引线的锦盈贸易可谓“多赢”。

锦泰期货的有关负责人还于昨日向本报记者介绍，创造了“锦盈模式”的锦盈贸易实际上以三种方式试水了期货业务。郑商所的持仓排名显示，锦盈贸易通过锦泰期货持有TC401的多头最高达350手之多，其中150手以平仓了结，150手进入“期转现”交割，还有50手到期进入集中交割。而为产业提供个性化服务的锦盈贸易，也由此熟悉了动力煤期货的整个交割程序。