2013年，低价进口米冲击升级和“镉米”事件激化，严重影响到稻米行业传统的生产、加工及贸易模式，国内稻谷的下游需求受到抑制。另外，陈稻库存量高企，新稻丰产，稻谷市场供应充裕的格局继续强化，价格连续走低。在此背景下，最低保护价无法支撑价格的底部，2013年新季早籼稻、中晚籼稻、粳稻上市后，各主产区均相继启动了托市收购。政策的托底虽给予新稻价格以短暂的支撑，却深化了市场的供需矛盾，稻谷价格将在较长时期内承压。2014年供应充裕仍是市场主基调，库存高企、进口米价格低廉都将继续压制国内稻谷价格。

“镉米”事件的影响持续发酵

2013年春节过后，南方稻米市场集中爆发的“镉米”事件，对籼米市场造成了严重影响。尤其是湖南大米行业，其外销受阻，加工企业开工率低迷，米厂停工、亏损普遍，北方粳米趁机大量进入南方市场。

目前，我国重金属污染在北方只是零星分布，而在南方则显得较密集，尤其在湖南、江西、云南、广西等省的部分地区。

2013年12月30日，第二次国家土地调查数据显示，全国有5000万亩左右的耕地受到中、重度污染，不能再继续耕种。国家将启动重金属污染耕地修复、地下水严重超采综合治理的试点。试点地区涉及到长三角、珠三角、东北老工业基地，以及湖南一些重金属污染较严重的地方。土地重金属污染的治理是一个长期过程，南方籼稻主产区中的湖南、江西，北方粳稻主产区中的东三省都是重金属污染的重点区域，污染治理的开启必将减少稻谷耕地，从而影响国内稻谷生产。

我们预计2014年“镉米”的影响仍将延续，国内稻米市场的供需、加工等都将面临调整。

托市政策推升库存量

2013年我国稻谷生产接连遭遇自然灾害，导致2013年产量较2012年下降10.7万吨。即便如此，2013年稻谷产量仍维持高位。在下游需求刚性的情况下，2013年库存量继续增加，至8356.5万吨，库存消费比攀升至近年来的最高水平42.83%，供大于求格局延续。其中，2013年早籼稻产量为3407.3万吨，比2012年增产78.3万吨，增幅为2.4%，实现连续3年增长，而“镉米”及进口米抑制下游需求，早籼稻库存量攀升至322.5万吨；2013年中晚籼稻主产区在定产关键期遭遇大范围持续高温少雨天气，生产受到影响，产量为9942.5万吨，较2012年减少232.5万吨，库存量回落至265万吨，市场供需矛盾有所缓解；北方粳稻主产区在8、9月份遭遇低温、强降雨天气，2013年产量较2012年减少177.5万吨，处于历史第二高位，而消费量与2012年基本持平，库存量降至475万吨，仍属于历史高值。

为维护农民利益,确保粮食安全,政府实施了各项惠农政策,，托市收购是其中一项。托市收购导致国内稻谷库存量高企。2013年稻谷价格连续走低，早籼稻、中晚籼稻、粳稻相继启动托市收购政策。在政策的干预下，价格受到一定支撑，但收购量远大于往年同期也推升了库存量，增加后期“轮库”的压力。

自2013年7月下旬早籼稻启动全面托市收购以来，截至2013年9月30日，江西、湖南等8个早籼稻生产区各粮食企业累计收购2013年新产早籼稻969万吨，同比增加92万吨。截至2013年12月15日，湖北、安徽等14个中晚籼稻主产区各类粮食企业累计收购新产中晚籼稻2404万吨，同比增加691万吨；黑龙江、江苏等7个粳稻主产区各类粮食企业累计收购新产粳稻1824万吨，同比增加654万吨。

我国的稻谷政策主要分为最低收购价政策、临时存储政策和地方性稻谷政策（如运输补贴政策），政策因素在稻谷价格走势中起着重要作用。目前对我国稻谷市场影响最大的是最低收购价政策。2013年新产早籼稻（三等）、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50公斤132元（即2640元/吨）、每50公斤135元（即2700元/吨）和每50公斤150元（即3000元/吨），与2012年相比，每50公斤分别提高了12元、10元和10元。尽管市场猜测今后将逐步取消托市收购政策，改变政策对农业的支持方式，但2014年仍将延续稻谷、小麦等粮食品种的托市收购，最低收购价也会继续提升。

在供应充裕和需求刚性的背景下，托市收购不能有效托住市场价格，反而加大了稻谷行业的扭曲程度，形成“新稻”“陈稻”两个市场，“稻强米弱”格局进一步强化，压缩了大米加工企业对国内稻谷的需求空间。

低价进口米对国内市场的冲击常态化

在全球稻米市场中，亚洲尤其是东亚、东南亚和南亚，是稻米生产和消费的主要地区。美国农业部数据显示，在2013年全球大米的生产中，中国、印度、印度尼西亚、越南、泰国分别以14300万吨、10300万吨、3650万吨、2715万吨和2050万吨的产量排在前五位。全球大米的主要进出口国也集中于该区域，主要出口国包括泰国、越南和印度，主要进口国为中国、印度尼西亚。

近年来由于泰国国内执行价格保护政策，泰国大米的市场份额逐渐被价格更为低廉的越南、印度和巴基斯坦大米所替代。受泰国国内高库存的压制，进入2013年后泰国大米与越南大米的价差大幅缩窄，由2013年5月份的高点176.09美元/吨缩小到50美元/吨以内。随着两国大米价差回归正常区间，泰国大米的出口优势也将得到释放。

自2011年起，国内三大主粮玉米、小麦、大米全部转为净进口。2013年这种冲击加剧，海关数据显示，截至2013年10月份，国内累计进口稻谷和大米187.6132万吨，虽低于2012年同期，但加上走私和边贸大米的数量，预计2013 年总进口量超过400 万吨。来自东南亚越南、巴基斯坦等国家的低价进口米挤占了国内大米的市场份额。海关数据显示，截至2013年10月份，中国从越南、巴基斯坦、泰国累计进口大米182.73万吨，占中国公布的进口总量的97.4%。东南亚的低价米大量流入我国产、销区，对南方籼米市场造成很大冲击，行业亏损非常普遍。

进口米的大量涌入改变了国内加工、贸易型企业的生产、运营方式。在国家发改委公布的2014年粮食进口关税配额中，大米进口配额为532万吨，其中，长粒米266万吨，中短粒米266万吨，国营贸易比例50%。

进口米对国内稻米市场的冲击已经常态化，不仅影响到南方籼稻米市场，对北方粳稻米市场也造成影响。

“粳强籼弱”格局将延续

早籼稻现货价格，尤其是新季早籼稻现货价格，受到最低保护价的支撑，而期货价格则由于体现整个市场供需形势而受到压制。2013年受“镉米”及进口米影响，籼稻下游需求萎缩，陈稻价格走低，更多体现陈稻市场状况的期货价格也接连下跌。早籼稻市场“期现倒挂”局面频繁显现，预计2014年仍会如此，投资者特别是拥有粮食现货背景的产业客户将有更多的套利机会。

2014年即将上市的中晚籼稻也面临同样的情况，即在供应相对充裕、最低保护价继续抬升的背景下，整个籼稻市场都将呈现“期现倒挂”局面。

此外，稻谷中另一个上市品种—粳稻，从其期现价差走势来看，基本也呈现“倒挂”格局。粳稻上市不足两个月，期货市场参与度较低，随着粳稻期货参与度的提高，对于现货市场的发现程度将提升。但是，在稻谷市场总体供过于求及保护价扭曲市场的背景下，粳稻“期现倒挂”现象也将频繁显现。

2013年南方市场受“镉米”及低价进口米冲击，中晚籼米的销售受到很大影响，中晚籼米与中晚籼稻的价差较2012年缩小，中晚籼稻米市场呈现“稻强米弱”格局。与中晚籼米存在竞争关系的粳米价格则保持强势，粳米与粳稻间的价差继续扩大，2013年粳稻米市场呈现“米强稻弱”格局。2014年稻米市场可能有一些改善，预计籼稻市场“稻强米弱”的格局将缓解，在“高”供应的压制下，稻谷价格的表现将“弱”于大米价格。

受低价进口米影响，自2012年起，北方的粳稻、粳米相对于南方的晚籼稻、晚籼米，价格持续走强。2013年“镉米”事件更使得晚籼稻、晚籼米销售雪上加霜，粳米趁机大量进入南方市场，粳稻、粳米相对于晚籼稻、晚籼米，价格有所攀升。2014年低价进口大米、“镉米”事件对南方籼稻米市场的影响不能完全消散，粳稻、粳米相对于晚籼稻、晚籼米仍保持强势，“粳强籼弱”格局将延续。