1、美国：美国12月新增非农就业7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，远低于市场预期的19.7万人，而11月为20.3万人。美国12月失业率6.7%，创2008年10月以来新低，11月为7%，12月劳动力参与率跌至1978年来新低。美债收益率大幅下行，黄金上涨，石油上涨。

2、中国：奥赛康因涉及老股东31.83亿元套现暂缓IPO。证监会昨晚紧急发布措施称，今后将抽查网下报价投资者报价、发行人询价及路演，发行价对应市盈率如高于同业平均水平必须发布风险公告。原定昨日发布定价公告的五只新股发行推迟。

1、宏观经济：12月中采PMI指数为51%，较上月回落0.4个百分点，为7月以来的首次下行，新订单、新出口订单、生产经营活动预期等指数均出现不同程度回落，显示未来制造业仍面临一定的下行压力，经济延续稳中偏弱的格局。

2、政策面：IPO重启，预计1月份约有50家企业完成发行上市，对资金面形成压力；市场传闻一行三会国办107号文，加强对影子银行监管；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期进入兑现期；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；央行货币政策中性偏紧立场。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、上周央行继续暂停公开市场操作。本周公开市场无到期资金。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.03%，隔夜回购利率(R001)2.73%，月初资金利率回落，维持紧平衡。

C、新股发行节奏较快，本周将有28只新股发行，对资金面形成压力；1月份全部A股市场限售股解禁市值环比小幅增加，限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力明显回落；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有所下降，在沪深300板块净增持；1月3日当周日均新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。

5、消息面：

证监会：预计3月份启动首发企业发审会

证监会加强IPO监管 多家公司暂缓发行

小结：12月中采PMI指数及主要分项指数均出现不同程度回落，显示未来制造业仍面临一定的下行压力，经济延续稳中偏弱的格局，宏观面偏空；市场传闻一行三会国办107号文，加强对影子银行监管；IPO发行节奏密集对资金面形成压力；股指弱势对利空因素进行消化，继续向下空间不宜过度悲观。

1、上周市场资金宽松，7天资金罕见回落到3%以下，对债市起到一定支撑。本周起财政存款将回笼，预计3000亿以上，春节资金备付也将开启，预计本周和下周资金面面临考验。下周起21天资金进入跨节期限，关注21天回购利率。

2、国债现券上周最后一个交易日短端下行，中长端上行。国债 1Y 4.00%（-0.05%）、 3Y 4.%（-0.01%)、5Y 4.40%(-0.04%)、7Y 4.59(+0.02%)、10Y 4.59%（+0.00%）。国开债 1Y 5.25% （-0.10%）3Y 5.77%（-0.01%)、5Y 5.84%(+0.01%)、 7Y 5.90%(+0.02%)、10Y  5.92%（+0.03%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）昨日未动，收益率持平于4.59（+0.00%），净价 97.07（-0.00）。以6%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(91.605)，TF1406(92.142)。

3、资金方面，流动性极度宽松，隔夜和7天资金维持低位。隔夜资金2.73%（-0.05%），7天回购4.02% （-0.00%）、14天回购4.74%（-0.05%）、1月回购6.39%（+0.04%）。

4、信用债市场昨日比较稳定，收益率变动不大。中期债5年中票 AAA 6.28%(-0.02%)、AA+ 7.05(-0.00%).

5、昨日利率互换市场收益率昨日上行，短端上5个基点，中长端上4个基点。

6、1月份评级AA的城投债发行利率8.99%，突破历史新高。今年城投债将迎来兑付高峰，兑付量3500亿。城投债兑付压力3，4月份最大。

7、小结：一、一月份资金市场依然是季节性紧张的月份，目前流动性宽松，但压力点在中旬。另外，一季度债券市场受发行量小，春节后资金面松及银行配置盘需求，利率债具有季节性强势的特征。二、大背景下，全球债券市场收益率不断攀升，国内方面央行货币政策在紧平衡中侧重从紧，利率市场化持续，主导性因素使得债市长期的空头氛围难以根本逆转。

1、贵金属收涨。较上周五15:00 PM，伦敦金+1.1%，伦敦银+2.4%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.0%；伦敦银－0.0%；

2、美国12月非农就业人口+7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，预期+19.7万人，前值修正为+24.1万，初值+20.3万人；12月失业率6.7%，预期7.0%，前值7.0%。美国12月失业率创2008年10月以来最低值。比通常情况更寒冷的天气是不及预期的部分原因，因为建造业雇员减少了1.6万（11月增加了1.9万），同时休闲和住宿雇员增加了9000（低于11月的增加2万）。此外与政府补贴相关的公共服务部门新增人数的减少也是重要原因。

3、今日前瞻;17:00 意大利季调后工业产出月率，前值+0.5%；

4、中国白银网白银现货昨日报价 3871元/千克（+36）；COMEX白银库存 5489.83吨（+30.39），上期所白银库存 438.602吨（-15.993）；SRPD黄金ETF持仓 793.121吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 9954.40吨（+44.91）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量16824千克；白银TD空付多，交收量3300千克；

5、美国10年tips 0.59%（-0.07%）；CRB指数 275.42（+1.15%），标普五百1842.37（+0.23%）；VIX12.14（-0.75）；

6、伦敦金银比价61.95(-0.74），金铂比价0.87（-0.00），金钯比价1.68（+0.01），黄金/石油比价：13.682（+0.107）；

7、小结：短期问题：美国12月非农数据不及预期而使得资产全面反弹，美国10年期TIPS降至近期低点，短期经济数据波动不改美联储缩减QE的计划；整体大宗商品由于中国春节前夕实际需求走弱以及年后预期悲观而持续疲软；因此贵金属仍是偏空行情，且反弹至此是短期高点；往后看做空需要警惕的风险来自中国原材料低库存而导致的大宗商品补库行情（类似2013年7-8月的反弹行情）。金银比价：白银ETF持仓将跟随黄金ETF持仓下降，白银投资需求的下滑将使得COMEX白银库存持续上升；另一方面基本金属基本面仍较弱；因此金银比价上升压力较大，预期在61-63高位震荡。中期问题：美联储缩减QE开启后，货币政策收敛的大趋势已经明朗，美国10年期TIPS仍将持续上升，对黄金持续利空；贵金属的表现将从QE期间的低利率主导行情回归成正常经济周期时期的通胀主导行情，大宗商品价格对其影响将逐步变大。

上周五布伦特原油收报107.25(+0.81%)美元每桶；WTI原油收报92.72(+1.16%)美元每桶；WTI-BRENT价差-14.53（+0.2）美元每桶；NYMEX汽油收报2.6691(+1%)美元每加仑；ICE柴油收报899.5(-0.72%)美元每吨；

1、 布兰特原油上涨，因有报道称，英国最大的油田北海Buzzard油田出现新的生产问题，两天前该油田曾经停产，令即期布伦特现货价格上涨0.87美元每桶。

2、 ARA公布最新库存数据，成品油总库存增长21.1万吨；取暖油和柴油库存增长3.2万吨。汽油库存增长8.3万吨，石脑油库存减少0.9万吨。

3、 美国周三公布最新库存数据：库欣地区库存增加110万桶，墨西哥湾地区库存减少614.7万桶，但是成品油库存依然维持涨势，其中柴油库存增加515.5万桶，汽油库存增加624.3万桶，馏分油库存增加582.6万桶，反映成品油需求继续下降。预计未来数周，库存仍将持续上升。

4、 利比亚EI Sharara油田已经恢复生产，原油产量将在短时间内有望恢复至60万桶每天。目前石油日产量为25万桶每天，而7月时为140万桶。利比亚恢复情况在未来一周内仍将是主导布伦特油价走势的关键

5、 1月22日TransCanada开通库欣到Port Author的输油管道，但是从WTI与LLS价差来看，运输改善对于WTI原油的利好红利可能仅2美元左右。

6、 苏丹原油价格与布伦特价差缩窄5.08美元，现在苏丹Nile Blend原油升水布伦特1.64美元每桶，这与周五南苏丹政府重新占领重要油田消息有关。南苏丹的暴力冲突导致原油产量减少约五分之一，至20万桶。

7、 美国公布非农就业数据，弱于预期的美国就业数据令对美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能放缓缩减刺激计划的步伐。刺激计划对商品市场有利

总结：1 月份布伦特表现预计仍受地缘性政治因素驱动，同时存在上行和下行风险，而美原油表现较布伦特可能会更弱。投资建议以观望为主，待WTI利好因素耗尽，逢高可做空WTI-BRENT 价差。

铜：

1、LME铜C/3M升水28（昨升21.5）美元/吨，库存-4375吨，注销仓单-4150吨，大仓单占比较大，LME铜库存继续下降，现货升水扩大，注销仓单库存比维持较高位置，上周COMEX基金持仓净多头继续上升，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周-3465吨，现货对主力合约升水295元/吨（昨升165），废精铜价差4825（昨5075）。

3、现货比价7.08（前值7.15）[进口比价7.32]，三月比价7.08（前值7.05）[进口比价7.32]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，国内需求也增长显著，国内供应压力有所增大，下游开工率平稳，进口需求关注内外低比价影响，上期所库存表现强劲。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位。

铝：

1、LME铝C/3M贴水44（昨贴47)美元/吨，库存-6600吨，注销仓单+5650吨，大仓单维持，库存与注销仓单增加，贴水扩大。

2、沪铝交易所库存+6710吨，库存下降趋缓，现货对主力合约升水60元/吨（昨升90），沪铝现货升水高位回落。

3、现货比价8.11（前值8.07）[进口比价8.32]，三月比价7.85（前值7.81）[进口比价8.29]，{原铝出口比价5.36，铝材出口比价6.84}，高比价回落。

4、国外虽减产但LME库存依旧处于高位，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME锌C/3M升水5.5（昨升5.5）美元/吨，库存-4450吨，注销仓单-4450吨，大仓单占比较大，近期库存虽有增加但整体降幅较大，注销仓单回落较大，现货维持升水结构。

2、沪锌库存+1332吨，现货对主力贴水50元/吨（昨平水）。

3、现货比价7.39（前值7.39）[进口比价7.88]，三月比价7.46（前值7.42）[进口比价7.88]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但国内产量增幅有所上升以及进口量，国内供应压力有所增大。内外比价已处于较低位置，现货平水附近。

铅：

1、LME铅C/3M贴水24.25（昨贴27）美元/吨，库存-500吨，注销仓单-500吨，大仓单占比较大，库存下降趋缓，注销仓单下降，贴水扩大。

2、沪铅交易所库存+684吨，去库存较缓慢，现货对主力升水30元/吨（昨升40）。

3、现货比价6.63（前值6.64）[进口比价7.69]，三月比价6.63（前值6.60）[进口比价7.78]，{铅出口比价5.53，铅板出口比价6.06}。

4、伦铅基本面较强，伦铅季节性偏强，但受交易数据扰动明显。内外比价较低且现货维持升水，基本面虽偏弱但跌幅有限。

镍：

1、LME镍C/3M贴水55.5（昨贴58.5）美元/吨，库存+642吨，注销仓单-1356吨，伦镍库存上升，注销仓单下降明显，贴水扩大。

2、现货比价6.90（前值7.01）[进口比价7.21]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、中国12月未锻造铜及铜材进口441291吨，较11月的435613吨增加1.3%，较2012年12月的341211吨增加29.3%。海关数据显示，中国2013年未锻造铜及铜材进口总量为4541825吨，较2012年减少2.3%。

2、中国12月进口废铜400000吨，较11月的430000吨减少7.0%，较2012年12月的440000吨减少9.1%。数据显示，中国2013年废铜进口总量为4370000吨，较2012年减少10.0%。

3、中国12月进口未锻造的铝及铝材125180吨，环比大增42.8%，同比大增89.4%。2013年全年进口量为963124吨，较2012年减少17.7%。12月废铝进口量为250000吨，环比增加4.2%，同比增13.6%，全年进口2500000吨，同比下滑3.4%。12月氧化铝进口量为350000吨，环比降36.4%，同比下滑10.3%，2013年全年进口3830000吨，同比下滑23.7%。中国12月出口未锻轧铝63853吨，环比增加35.4%，同比增54.5%。2013年共出口未锻轧铝572280吨，较2012年减少9.3%。

4、1月10日LME评论：期铜收高，因美国非农数据逊于预期。

结论：沪铜现货表现较弱以及废精铜价差阶段性高位，但上期所库存表现强劲；伦铜交易数据表现较好，但内外比价处于较低位置，近期以震荡为主。沪铝国内供应压力不减且成本下移，沪铝弱势运行。沪锌供应压力有所增大以及内外较低比价，预计上方空间有限。

1、现货市场：国内钢材市场价格以稳为主，成交清淡；铁矿石稳中趋弱，进口矿下滑明显，成交量低迷。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3310（-），北京三级螺纹3230（-10），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3270（+20），5.5热轧3460（-），唐山铁精粉1065（-），青岛港报价折算干基报价952（-），唐山二级冶金焦1370（-），唐山普碳钢坯2940（-）

3、三级钢过磅价成本3682，现货边际生产毛利-6.6%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润+0.89%。

4、新加坡铁矿石掉期5月120.58（+0.25），Q1价格126.86（-0.08）。

5、库：螺纹568.90万吨，增27.64万吨；线材148.66万吨，增6.34万吨；热轧382.99万吨，减3.25万吨。港口铁矿石9144万吨，增214万吨。唐山钢坯57.77万吨，减5.7万吨。

6、小结：螺纹库存逐步增加，终端需求不佳，反弹空间不大，但亏损较多，钢厂减产也限制了下方空间，近期预期震荡运行。矿石库存继续积累，钢厂采购预计将转弱，价格偏空，但期价贴水较多。

1. 国产矿市场弱稳运行，观望氛围弥漫。进口矿市场延续弱势，成交偏少。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区有降，整体市场成交较弱。进口煤炭市场疲软依旧，询报盘情况一般，成交淡。

3. 国内焦炭市场以稳为主，部分地区下调焦炭价格，市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存1618.7万吨（+86.1），上周进口炼焦煤库存1252万吨（-24），港口焦炭库存285万吨（-2），上周进口铁矿石港口库存9144万吨（+214）

5. 天津港一级冶金焦平仓价1560（0），天津准一级焦出厂价1450（-40），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1360（-50），临汾一级冶金焦1330（-20）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价590（-20），62%澳洲粉矿132（+0），唐山钢坯2910（-30），上海三级螺纹钢价格3290（0），北京三级螺纹钢价格3230（0）

7. 柳林4号焦煤车板价1100（-50），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1040（-40）。

8.由于下游螺纹保持弱势，炉料现货价格依然疲软。期货端看，主力合约贴水现货较多，仓单难以流入，但向上空间不大，不建议多头配置。

1、国内动力煤市场平稳运行。煤矿方面，价格稳定，部分停产检修；港口方面，库存增加，到港船舶量减少，吞吐量减少。

2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价605-615（0），5000大卡565-575（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价615（0）；广州港5500大卡动力煤695（-30），山西大混5000大卡报640（-15）

3、环渤海四港煤炭库存1618.7万吨（+86.1），秦皇岛煤炭库存573.5万吨（+11.5），曹妃甸煤炭库存410万吨（+34），纽克斯尔港煤炭库存147.6（-10.7）

4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价84.5美金（0），印尼5500大卡动力煤CFR报价85-86美金（0），南非5500大卡动力煤报84.5-85.5美金（0）

6、动力煤现货港口报价较为混乱，总体成交价较高点有较大幅度回落。期货贴水较多，短期继续下行空间不大。

1、华东全乳胶15500-16500，均价16000/吨（-0）；仓单137340吨（+1530），上海（+1360），海南（+400），云南（-0），山东（-210），天津（-20）。

2、SICOM TSR20近月结算价220（0.8）折进口成本15869（48），进口盈利131（-48）；RSS3近月结算价239（2）折进口成本18718（132）。日胶主力256.6（-0.6），折美金2445（-7），折进口成本19108（-58）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2405美元/吨（0），折人民币18633（-9）；20号复合胶美金报价2235美元/吨（0），折人民币15975（-9）；渤海电子盘20号胶15889元/吨（12）,烟片2463美金（1）人民币19043元（0）。

4、泰国生胶片68.55（-0.25），折美金2077（-8）；胶团61（-0.5），折美金1848（-16）；胶水59(0),折美金1788(0)。

5、丁苯华东报价13100（0），顺丁华东报价12400元/吨（0）。

6、截止12月31日，青岛保税区天胶+复合库存26.08万吨，较半月前增加1.1万吨。

7、据金凯讯12月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.4至78.9；半钢上升0.8至82.5。

小结：仓单增至13.7万吨， 创9年新高；1405与渤海20号胶价差1031。保税区库存季节性增加。11月中国轮胎出口同比增长16.6%。国内陆续进入停割期，泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4400元。沥青厂库价格在4400-4750元。厂库价格重心在4400-4650。实际成交低端价较4400低。

2、韩国沥青华东到岸美金价572.5（+0），折进口成本4330元（+0），折盘面4280元（+0）

3、山东焦化料4875（-50），华南180燃料油4540（+0），Brent原油107.25（+0.86）。

4、仓单 0 吨。

5、截止1月8日一周，沥青厂库存40%（+5%）；开工率49%（-6%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、11月份，中国进口沥青30.3万吨，同比上涨18%。

小结：华东进口折盘面4280。中石化华东炼厂4350-4400元。中油高富汽运成交4400；温州中油4250；山东焦化料价格高位走弱。沥青厂库存增加，开工下降。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油107.25（+0.96）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+10）；

期现价格：江苏中间价3230（-），山东中间价2700（-）； 收期盘主力1405收盘价：2917（+30）；CFR东南亚-CFR中国：66美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       3000/3465（-）     3230        -313

浙江宁波                    0          3480（-5）      3485         -568

河南中原大化集团           -140        2575（-35）     2715          202

山东兖矿煤化               -150        2695（-5）      2845          72

河北定州天鹭               -155        2650（-0）      2805          112

内蒙博源                   -500        2260（-）       2760          157

福建泰山石化                0          3525（-）    3525            -608

3. 外盘价格：CFR东南亚585.5（-）美元/吨；（普式）CFR中国519.5（-）；F0B鹿特丹中间价535（+）美元/吨，FOB美湾价格541 (+)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格485（-30）美元/吨,人民币完税价3690（-30）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4500（-0） ；华东甲醛市场均价1650（+0）；华南醋酸 3500（-160），江苏醋酸3300（-100），山东醋酸3100（-100) ； 宁波醋酸3400（-100）；

5. 库存情况：截止1月9日，华东库存万吨14.9（-0.9）；华南库存7.8万吨（+1）；宁波库存10.9万吨（-0.9）

6. 开工率：截至1月9日，总开工率：69.7%（-0.9%）；进口与产量：2013年11月甲醇进口量38.3吨（+8.8），出口量10.1万吨（+4），

2013年11月产量252.04万吨（-15）

7.小结:甲醇外盘装置逐渐重启，CFR东南亚与CFR中国价格呈回落趋势，两者套利价差也进一步缩小，目前维持在66美金/吨左右，但依然有所偏高。甲醇国内装置也有部分前期停产 重启，因此后市甲醇供应端逐步走向宽松局面。需求端临近过年，传统需求弱化也是趋势性走势，季节性角度上半年甲醇传统需求下行的概率也较大。因此整体供大于求局面会更加明显，那么现货价格继续震荡走弱也是情理之中，期货主力合约继续跟跌仍然是大概率事件，依然坚持前期反弹沽空观点，参考点位2900附近，套利头寸可考虑59反套（买9抛5）。

1、上周现货市场价格稳中有降，降幅小于预期。生产企业心态平和，价格调整的紧迫感不强，有适度增加库存的意愿；玻璃加工企业即将进入放假时间，进货谨慎；经销商库存很低，当前价格囤货意愿不强，还在等待时机。总体看随着春节的临近，现货销售趋于平淡！

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1352（-）     1352

武汉长利玻璃                   1          30      1352（-）     1322

中国耀华                       0.5        20      1304（-）     1284

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1360（-）     1360

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1312（-）     1448

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1248（-）     1448

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200      1248（-）     1448

江门华尔润                     1.1        120      1504（-）      1384

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1648（-）     1478

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1392（-）      1392

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1312（-）     1368

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0         1520（-）    1520

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1568（-）      1568

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1210（-）

，5500k 动力煤600（+） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止1月9日，统计的国内314条玻璃生产线库存量为2947万重箱，较1月

3日的2930万重箱增17万重箱。

5、中国玻璃综合指数1035.08 （-1）

中国玻璃价格指数1029.95（ -4）；

中国玻璃市场信心指数1055.77（-1.26）

6、注册仓单数量 ：450（+200）；

主力期货1405合约：1251（+4）

7、玻璃基本面弱势，现货大幅往下调价，期货受之影响大幅跟跌。在玻璃生产利润偏高，产能大量释放的背景下，玻璃生产利润被继续打压可能性较大，玻璃底部继续下移，因此后市玻璃依然较为偏空，逢高空玻璃，但短期内可能空间不大.。

1、原油WTI至91.66（+1.06）；石脑油至958（+6），MX至1165（-13）。

2、亚洲PX至1377（-13）CFR，折合PTA成本7567元/吨。

3、现货内盘PTA至6905（-15），外盘970（-5），进口成本7374元/吨，内外价差-459。

4、江浙涤丝产销一般，多数在7-8成，聚酯价格稳定。

5、PTA装置开工率84.9（-2.8）%，下游聚酯开工率72.1（-1）%，织造织机负荷57（-1）%。

6、中国轻纺城总成交量升至726（+27）万米，其中化纤布621（+14）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂6-10天左右，聚酯工厂5-6天左右。

8、多头套保持仓额度127500（-0）张，实际持仓量84629（-2726）张；

空头套保持仓额度6000（-0）张，实际持仓量3887（-848）张。

期货仓单继续流出，尽管PTA负荷有小幅下滑，但难以构成支撑，现货压力加大，价格加速下滑，聚酯有低价补货动作出现，成本支撑转弱，需求季节性转淡。TA1405仍以反弹做空为主，空单可继续持有。继续关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

1、日本石脑油价格961.5 ↑5.38   东北亚乙烯1555 ↑5   石脑油折算成本10465

2、华东LLDPE国产11850 ↓25  华东LLDPE进口12075 -0   神华天津11700 -0

3、LDPE华东13300 ↓200   HDPE华东12025 -0   PP华东11475 ↓150

4、CFR东北亚1545 -  0 折合进口成本11895

5、交易所仓单1022 ↑100

6、主力基差（华东现货）885 ↑140   多单持有收益18.8%

图表部分

神华转产，石化开工高位，PE供应充足，短期石化库存积累大概率事件。高位现货价格节前回调可能性大，尽管期价大幅贴水提供很好的做多安全边际，但笔者认为短期驱动相对不利，低位期价不乏继续下探可能，建议投资者观望或轻仓操作为主，多单等待更好操作点位和时点。

1：柳州新糖报价4720元/吨，柳州电子盘14013收盘价4590（+1）元/吨；昆明新糖报价4590元/吨，电子盘1401收盘价4518（+38）元/吨；

柳州现货价较郑盘1401升水20元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水-110元/吨；柳州5月-郑糖5月=14（+5）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-76（+14）元/吨； 注册仓单量560（+0），有效预报3150（+0）；广西电子盘可供提前交割库存30780（-240）。

2：（1）ICE原糖3月合约上涨0.58%收于15.57美分/磅；近月升水-0.15（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-8.3（+0）美元/吨；盘面原白价差为83.15（-1.18）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.75（+0），完税进口价3674（+18）元/吨，进口盈利1047（-108）元，巴西原糖完税进口价3707（+18）吨，进口盈利1013（-108）元，升水-0.5（+0）。

3：（1） 泰国甘蔗和食糖协会办公室（OCSB）公布的数据显示，本榨季前42日泰国糖产量同比攀升67%至238万吨；

（2） 巴西货运代理商Williams称，巴西港口有895,101吨糖等待装船，少于之前一周的112万吨；

（3）巴西负责港口装运的贸易机构表示，全球最大的食糖贸易商Copersucar SA公司在遭遇大火后，估计1月底食糖外运量同比将减少80%。

4：（1）截至12月底，广西产糖193万吨，同比减少16万吨；销糖117万吨，同比减少35万吨；产销率60.5%，同比下降12%；出糖率11.48%，同比上升0.4%；工业库存76万吨，同比增加19万吨；其中12月单月产糖165万吨，同比减少7.8万吨；销糖94.2万吨，同比减少27.7万吨。

（2）截至12月31日，本制糖期全国已累计产糖304.6万吨，同比减少22.91万吨，累计销售食糖162.36万吨，同比减少55.28万吨，累计销糖率53.3%，同比下降13.15%，工业库存142.24万吨，同比增加32.37万吨；其中12月产糖229.78万吨，同比减少11.96万吨，销糖123.97万吨，同比减少43.68万吨。

（3）截至1月8日云南省已开榨糖厂增至39家，同比增加12家。

小结

A．外盘：近期印度糖价下跌幅度较大，关于印度加速出口糖的传闻也较多，保持关注，印度意愿出口价封锁原糖顶部，北半球（泰国）开榨顺利，给糖价带来压力。

B．内盘：警惕政策风险；国内食糖一方面是面临供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡；整体而言，本榨季库存消费比高，基本面偏空，但是盘面价格已在成本线下运行，需要警惕风险。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19455（-2），东南沿海19287（-6），长江中下游19423（-6），西北内陆19397（-9）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合1月合约收盘价18580（-220）；郑棉1401合约收盘价19430（+200）；CC Index 3128B 为19477（-34）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=47（-234）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=850（+420）。

3、美期棉ICE1403合约下跌0.27%收于82.59美分/磅，美棉现货79.17（-0.23），基差-3.42（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=3372（-34），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=5116（+225）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单154（+0），有效预报41（+0），合计197（+0）。

2、ICE仓单43202（+659）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25565（-5），30485（+0），20830（-5）。

2、中国轻纺城面料市场总成交726（+27）万米，其中棉布为105（+13）万米。

四、新闻摘要

1、1月10日，计划收储175730吨，实际成交79480吨，成交比例45.2%，较前一天增加37240吨。其中新疆库点计划收储64200吨，实际成交10000吨，成交比例15.6%；内地库计划收储71810吨，实际成交29760吨，成交比例41.4%；骨干企业成交39720吨。

2 、1月10日储备棉投放数量为23006.6226吨，实际成交5700.1501吨，成交比例24.78%。旧国标成交平均长度28.29，成交平均价格17376元/吨，折328价格18046.54元/吨。当日新国标国产棉成交占4098.6371吨（新疆库3245.2111吨）。

3、据美国农业部（USDA）10日发布的1月份全球棉花供需预测报告，2013/14年度全球棉花产量2565.1万吨，较12月份预测增21.3万；消费2384万吨，调减4万吨；期末库存2125.1万吨，调增26.1万吨。预计2012/13年度全球棉花产量2679.8万吨；消费2315.9万吨；期末库存1941.4万吨。

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾88，广州恒运通73，天津北方75。

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板136.12（-1.44%），15mm中纤板105.6（-0.63%），原木135.5（-2.16%），锯材131.32（-7.21%）

4.排名前20会员持仓净多：胶合板1461（-1169），纤维板-7570（+1232）

5. 东北木材市场依旧低迷，据商家反映，由于市场上东北材的需求量偏少，全年以来多数贸易商入不敷出。另外，商家同时表示，近期东北材新货已经陆续进入市场，但是由于进货价偏高（进货价较去年上涨20%左右），下游商家不敢轻易入货，观望情绪浓厚。

6. 板材价格方面，未有明显变化。商户称由于原材料价格、运输等成本大幅上升，利润越来越薄，想要调整出售价格，却又难以被客户接受，即使有所调整，也只能是试探性地微涨。

小结：

国家对一线城市房地产调控,决定人造板市场环境总体低迷，同时临近过年需求不振，企业多处于累库存状态，原材料价格的持续上涨尚未能带动现货价格跟涨。预计年后需求会有季节性反弹，届时板材供应将逐渐由松转紧。短期而言，供应宽松、需求低迷的背景较为清晰，未有支撑两板大幅反弹的因素。由于可交割板材价格标准依然缺失，近日上涨更多源于投机需求。短期建议日内操作，高抛低吸为主，中长期应保持偏多思路。

1.玉米现货价：哈尔滨2120(0)，长春2180(0)，济南2250(0)，大连港口平舱价2330(0)，深圳港口价2330(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水35，长春现货对连盘1405合约贴水185。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2750(0)，邹平2850(0)，石家庄2830(0)； DDGS：肇东2250(0)，松原2400(0),广州2650(0)；酒精：肇东6000(0)，松原5950(0)。(单位：元/吨)

3.大连商品交易所玉米仓单7842(-505)张。

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收432.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为1961.96(54.69)元/吨。

5. 吉林省人民政府消息，根据农民存储的玉米有一定程度生霉的客观实际，为保护农民利益，经省政府研究决定，实施省级临时存储政策——即日起，吉林市12户国有粮食企业开始收购等外玉米。

6. 美国农业部预计2013/14年度美国玉米产量达到创纪录的139.25亿蒲式耳，低于11月份预测的139.89亿蒲式耳。分析师曾预计政府可能将产量数据上调至140.66亿蒲式耳，因为收割期间天气良好。美国农业部预计玉米平均单产为158.8蒲式耳/英亩，低于11月份预测的160.4蒲式耳。分析师的预测在161.2蒲式耳。

7. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场大幅上涨，创两周来的最高点，因美国农业部在供需报告中下调了美国玉米产量和期末库存数据。截至收盘，玉米市场上涨9.50美分到20.75美分不等，其中3月合约上涨20.75美分，报收432.75美分/蒲式耳。

小结：

从供需角度看，由于农民年前集中售粮，供应压力仍存。到目前为止收储量尽管较去年同期有显著增加，然而临储力度的增加依然很难抵消供应宽松带来的利空效果。从价格角度来看，由于近期临储收购玉米力度较大，带动玉米主力合约连续上涨，上周五最高触及2370。倘若托市价2240为玉米价格顶部，则折算到盘面约为2370。理论上来讲，目前的2365点位依然较为接近阻力位，后期要继续上行的压力会比较大。另外，玉米供应依就非常宽松，1月美国农业部供需报告亦上调中国玉米产量及库存数据。今日操作建议同上周：可适当逢高抛空，入场点位2370。

1．普麦价格:石家庄2610(0)，郑州2550(0)，厦门2650(0)；强麦价格：8901石家庄2840(0)，豫34郑州2820(0)，8901厦门CIF价2920(0)，济南17黄埔CIF价2930(0)，徐州出库2830(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约贴水3。单位：(元/吨)

2．面粉价格：济南3170(0)，石家庄3210(0)，郑州3170(0)；麸皮价格：济南1820(0)，石家庄1800(0)，郑州1860(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所强麦仓单8019(+2029)张，有效预报4852(-2029)张。

4. 美国农业部预计2013/14年度全球小麦期末库存为1.854亿吨，高于12月份预测的1.8278亿吨。美国农业部预计本年度美国小麦期末库存为6.08亿蒲式耳，高于上月预测的5.75亿蒲式耳。软红冬小麦期末库存数据从8900万蒲式耳上调到了1.17亿蒲式耳。

5. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘大幅下跌，主要原因是美国农业部的供需数据利空。3月合约下跌15.25美分，报收569美分/蒲式耳。

小结：

今年下游面粉消费呈现旺季不旺，同时临近过年备货需求逐渐转淡，小麦价格缺乏来自需求端的有效支撑，近期走势震荡偏弱。然而今年麦子品质较差，收储量亦较为有限，目前大量政策粮抛售强压小麦上涨势头。预计随着年后政策粮库存不充足导致的抛售量骤减将给主力合约上涨带来一定空间。

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2630(0)，武汉2640(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2700(20)，九江2700(0)，武汉2680(0),广州2840(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥2970(0)，佳木斯2980(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水383。(单位：元/吨)

2．稻米价格:早籼稻--长沙3700(10)，九江3730(0)，武汉3750(0),广州3820(0)；中晚米--长沙3820(0)，九江3880(0)，武汉3920(0),广州3950(0)；粳米--长春4605(1)，合肥4000(0)，佳木斯4060(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1580(0), 有效预报0(0)。

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2014年1月2日的一周，美国2013/14年度大米净销售量为91,900吨 ，比上周高出5%，比四周均值高出59%。

5. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘上涨，主要原因是美国农业部的供需数据利多。截至收盘，糙米市场上涨14.50美分到24美分不等，其中3月合约上涨24美分，报收15.645美元/英担。美国农业部在1月供需报告中预计2013/14年度美国大米产量为1.899亿英担，比早先的预测上调了120万英亩。平均单产数据上调了34磅，为7694磅/英亩。2013/14年度美国所有大米期末库存预计为2830万英担，比早先的预测下调了180万英担，也比上年减少22%。